特朗普與普京阿拉斯加會談：交易者指南 - 彭博社
Farah Elbahrawy, Greg Ritchie, Alex Longley
交易員們正重新審視地緣政治策略手冊，為週五特朗普與普京的會晤做準備，尋找任何可能預示會議結果將如何影響市場未來走向的跡象。
在會談前夕，投資者一直在大舉買入資產，這些資產可能從烏克蘭停火或對俄製裁放鬆中獲益。烏克蘭政府債券已出現反彈，同時上漲的還有那些將從烏克蘭重建中受益的公司股票，以及仍在俄羅斯開展業務的歐洲銀行股。
此次會晤還為歐洲股市更廣泛的上漲增添了動力，今年歐洲股市已是表現優異者，德國的財政支出提振了該地區的經濟增長前景。
“無論表面結果如何，阿拉斯加會晤標誌着烏克蘭戰爭最後階段的正式開始，”研究公司TS Lombard的董事總經理克里斯托弗·格蘭維爾表示。“無論短期市場效應如何，任何和平舉措都將強化歐洲投資的基本面。”
歐洲股市領漲全球
今年全球十大漲幅中，有七個來自歐洲
來源：彭博社
注：數據顯示的是彭博跟蹤的92個基準指數中表現最佳的10個。
以下是各類資產類別及其可能受到潛在解決方案影響的情況：
股票
由於烏克蘭戰爭有望解決，改善了該地區的經濟前景，中歐和東歐股市今年表現優於全球大多數同行。斯洛文尼亞、匈牙利、波蘭和捷克共和國的基準指數在彭博跟蹤的92個指標中位列前十。
在西歐，投資者關注基礎設施和受衝突影響的公司等主題。瑞銀集團列出的受益於烏克蘭重建的股票籃子，如施耐德電氣SE和西門子能源AG，今年已上漲32%，創下歷史新高。
預計受益於停火的股票表現優異
來源：瑞銀、彭博
注：數據截至2024年12月31日，以百分比升值標準化。
防禦類股票也出現了小幅回調，今年漲幅超過70%，因為以歐洲為首的德國投資數十億歐元重新武裝。隨着阿拉斯加峯會臨近，防禦類公司基準指數從7月峯值下跌了6%。
不過，TS Lombard的Granville表示，潛在的停火也可能提振歐洲防禦資產，因為歐盟隨後需要增加軍事開支以阻止俄羅斯的進一步侵略。
此外，Gama資產管理公司首席投資官Rajeev De Mello表示，如果有任何跡象表明特朗普將取消對俄羅斯貿易伙伴的次級關税，印度股票和盧比可能會受益。
債券與貨幣市場
渣打銀行G10貨幣策略主管史蒂文·巴羅表示，阿拉斯加會談若取得實質性突破，可能推動歐元匯率升至2022年俄羅斯入侵前的高位。
“只要出現達成正式和平協議——哪怕是暫時停戰——的任何跡象，我們都可能看到美元暴跌，尤其是歐元將大幅飆升，“巴羅分析道。他認為歐元兑美元匯率可能自2021年以來首次回升至1.20-1.25區間，當前匯率約為1.16。
烏克蘭美元債券同樣備受關注。本季度這些債券為投資者帶來10.6%的回報率，在彭博新興市場主權債券總回報指數追蹤的69個發展中國家中表現第二優異。若會談取得積極成果，還將提振波蘭、匈牙利等國債券及本幣匯率。
大宗商品
會談前夕原油價格徘徊在兩個月低點附近。花旗集團本週警告稱，若戰爭結束協議取得進展，布倫特原油可能從當前約66美元跌至60美元出頭。
與此同時天然氣價格在會談前暫緩漲勢。雖然停火實質性進展將利空能源價格，但美國對俄羅斯液化天然氣項目的制裁不太可能立即解除。
這場衝突也是黃金持續上漲的關鍵催化劑，金價從2022年底到今年初已翻倍。任何停火跡象都可能削弱避險需求。對於銅等工業金屬而言，俄羅斯與西方國家恢復貿易的任何跡象都將引發市場敏感反應。
彭博策略師觀點…
“歐洲股票、石油、歐元和印度盧比將最清晰地反映市場判斷。雖然極端結果不太可能出現，但共識預期存在足夠的分歧，這意味着無論發生什麼，市場都會做出反應。”
——Mark Cudmore，Markets Live執行編輯。點擊此處查看完整分析。