國債漲跌互現；短債在動盪一週後收高——彭博社

國債在波動劇烈的一週結束時下跌，因經濟數據好壞參半令投資者在傑羅姆·鮑威爾可能提供美聯儲下一步行動線索的關鍵講話前保持緊張。

此次拋售推動10年期國債收益率週五升至4.32%，略高於上週水平。美元走低，交易員維持對9月降息的押注，同時將注意力轉向美聯儲在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的研討會，鮑威爾將在會上發表講話。

這一週包括零售銷售、消費者信心和通脹報告相互矛盾，以及白宮呼籲降低利率，最終以唐納德·特朗普和弗拉基米爾·普京總統之間的關鍵會晤結束。這導致國債走勢震盪。

“週四生產者價格指數意外大幅上升後，市場急劇轉向，”牛津經濟研究院首席美國經濟學家南希·範登·霍滕寫道。“週五，由於進口價格數據強於預期，以及消費者信心調查顯示家庭通脹預期上升，國債進一步下跌。”

期貨市場暗示美聯儲9月會議降息25個基點的概率約為80%。AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管格雷戈裏·法拉內洛表示，如果鮑威爾不給出明確信號，投資者將尋求即將公佈的經濟數據來確認。

他表示，9月初公佈的疲弱就業報告將鞏固對降息25個基點的押注。

週五的走勢將5年期和30年期美國國債收益率之差推至2021年以來的最闊水平。

這與歐洲政府債券的類似拋售相呼應，30年期德國國債收益率升至14年高點。本週收益率上升14個基點，是自該國歷史性投資計劃在3月推高整個地區利率以來的最大漲幅。

歐洲的拋售可能因許多國家的公共假日而加劇，這惡化了本已稀薄的8月流動性。人們還持續關注整個地區增加的財政支出以及由於荷蘭養老金改革導致的對長期資產需求的減少。

美聯儲降息

本週早些時候，消費者價格的良性讀數以及白宮對美聯儲降息的壓力刺激了反彈，但週四生產者價格漲幅超出預期促使市場重新評估。

財政部長斯科特·貝森特建議央行應在下個月降息50個基點。

交易員仍完全定價年底前至少兩次25個基點的降息。

“9月降息25個基點，隨後在接下來的幾個季度進行類似幅度的降息，似乎是對美國利率可能路徑的合理基線評估，” RBC全球資產管理公司BlueBay固定收益部門首席投資官馬克·道丁在一份報告中寫道。

彭博策略師觀點…

“自7月非農就業數據導致利率走低以來，基準收益率一直在4.18%至4.32%區間波動。這種區間交易可能持續，週五公佈的一系列經濟數據證實美聯儲官員在9月FOMC會議前可能需要收集更多數據才能形成明確觀點。”

——艾莉絲·安德烈斯，美國外匯/利率策略師，Markets Live

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儘管部分交易員已大舉押注50個基點的超預期波動將帶來收益，但摩根大通資產管理公司全球綜合策略主管邁爾斯·布拉德肖表示，這種走勢將取決於下月就業報告。

觀看：摩根大通資產管理公司邁爾斯·布拉德肖在彭博電視的訪談。

“存在加息50個基點的可能性，這就像等待下一份就業報告輪盤賭的結果，“布拉德肖在彭博電視上表示，“如果數據顯示就業零增長，那麼50個基點加息將成為可能選項。”