英國生活成本壓力為斯塔默帶來新風險——彭博社

攝影師：馬克·平德/彭博社

英國生活水平的復甦即將結束，這對首相基爾·斯塔默來説可能是一個危險時刻，他此前曾將近期工資增長的強勁勢頭作為兑現其讓“工薪階層”生活更富裕承諾的標誌。

當工黨在2024年7月上台時，工資年增長率遠超過5%——輕鬆超過了2.2%的通脹率。然而，這一差距正在迅速縮小，經濟學家預測，隨着消費者價格的新一輪飆升與勞動力市場的降温同時發生，這一差距將在今年幾乎消失。

實際工資 根據英國國家統計局的數據，第二季度同比僅增長1.5%。德意志銀行預計年底將降至0.5%的低點，而桑坦德銀行預測將急劇放緩至0.2%。這將是自2023年年中以來最弱的增長，當時家庭仍在承受生活成本危機的衝擊。

英國實際工資強勁增長的時期即將結束

實際常規收入增長，三個月平均同比。彭博經濟從7月開始的預測

來源：彭博社。英國國家統計局

週三的數據預計將顯示，食品賬單的上漲推動7月通脹率升至3.8%，為2024年1月以來的最高水平，英國央行預計9月將達到4%。與此同時，私營部門的工資增長自2022年初以來首次低於5%，預計將進一步放緩。

德意志銀行英國首席經濟學家桑傑·拉賈表示：“家庭將更加依賴儲蓄來緩衝即將到來的物價上漲浪潮。”

這一經濟壓力出現之際，英國財政大臣雷切爾·裏夫斯正試圖填補公共財政中約400億英鎊（543億美元）的缺口，英國民眾也在為秋季預算中進一步的增税做準備。

工黨曾承諾在本屆議會結束前提高生活水平而贏得大選，卻因增税、削減開支以及乘小船抵達的非常規移民等問題導致支持率暴跌。數月來，工黨在全國民意調查中一直落後於奈傑爾·法拉奇的民粹主義政黨"英國改革黨"。

儘管勞動力市場放緩，但由於企業在4月份面臨提高工資税和最低工資的決定，價格壓力可能仍將居高不下。

安永ITEM俱樂部分析顯示，限制加薪幅度對緩解飆升的用工成本作用有限，這意味着許多企業仍將不得不提高價格。例如，對於年收入4.5萬英鎊和7.5萬英鎊的員工，即使提供3%的低於通脹水平的加薪，僱主的工資賬單仍將增加約5%。

英國僱主發現薪酬增長放緩帶來的成本節約有限

2025/26年不同加薪水平下的勞動力成本增長（按工資劃分）

資料來源：安永ITEM俱樂部；財政研究所

安永ITEM俱樂部首席經濟顧問馬特·斯旺內爾表示：“考慮到4月份僱主國民保險繳款的變化，儘管加薪幅度較小，但大多數公司的勞動力成本增長仍幾乎未見下降。”

特許管理學會開展的另一項調查顯示，企業更傾向於轉嫁成本上漲壓力，而非削減工資漲幅。四分之一的私營企業已提高產品價格，而僅有五分之一的企業為應對四月份的政策措施選擇降低工資增長。

對斯塔默而言，若無法實現生產率增長的階躍式提升——這一目標自全球金融危機以來歷任政府均未能達成——未來四年內顯著改善民眾生活水平將極為困難。當前風險在於，消費者仍保持着比疫情前更高的儲蓄率，持續處於謹慎狀態可能拖累整體經濟復甦。

桑坦德企業及投資銀行英國經濟學家加布裏埃拉·威利斯表示：“到年底時，實際常規薪資增長的停滯將繼續抑制家庭消費，一旦通脹高峯確定成為過去式，這將為英國央行在明年二月和四月降息創造條件。”