普拉博沃的民粹主義預算引發對收入目標的質疑 - 彭博社

普拉博沃·蘇比安託攝影師：Ajeng Dinar Ulfiana/Pool/AFP/Getty Images分析師警告稱，由於總統普拉博沃·蘇比安託的民粹主義支出承諾且未出台新税收措施，印尼明年預算赤字目標恐將失守。

政府計劃2026年實現3148萬億印尼盾（1940億美元）財政收入，較今年預期增長10%。這一目標需依賴税收13.5%的更強勁增長，財政部長斯里·穆利亞尼·英德拉瓦蒂上週表示將通過提升納税合規性和將影子經濟納入税基來實現。

惠譽解決方案研究部門BMI在週二報告中指出：“鑑於缺乏新税收政策，收入目標顯得過於樂觀，可能導致政府突破2.48%的GDP財政赤字目標。”

馬來亞銀行證券經濟學家認為，明年經濟增長也可能低於政府設定的"超趨勢"目標5.4%，這將進一步拖累税收。該行報告稱：“我們維持2026年財政赤字佔GDP2.9%的預測，這意味着更温和的7%收入增長——接近名義GDP增速。”

週二市場重開後，印尼盾在補跌交易中下挫0.5%，領跌多數亞洲主要貨幣。10年期國債收益率上升2.5個基點至6.4%，當地股市微跌0.1%。

印度尼西亞的財政收入已面臨壓力。野村控股公司預計，由於取消增值税上調及大宗商品價格下跌，今年税收將下降2.5%。國有企業股息現在也直接流向財富基金Danantara，而非政府財政。

2026年財政赤字若超出預期，可能意味着更大的借貸風險。根據政策制定者為普拉博沃標誌性項目（包括免費校餐和健康檢查、鄉村合作社及低成本住房）融資的計劃，明年政府債券發行量預計將比2025年展望增長17%，達到749.2萬億印尼盾。

聯昌國際銀行經濟學家表示，儘管印尼央行的降息可能支持短期政府債務，但2026年的供應逆風可能推高長期收益率。他們指出，政府可能在2025年底提前規劃融資，並動用其龐大的現金儲備來幫助管理明年的債券供應問題。

Gama資產管理公司首席投資官拉吉夫·德梅洛認為：“國內外投資者應在收益率更高時介入。“他表示，鑑於美元走弱和各國央行貨幣政策寬鬆，全球債券投資者對新興市場本幣債券的興趣日益增長。