Circle押注自家區塊鏈 挑戰支付巨頭——彭博社

當Circle Internet Group Inc.今夏上市時，它標誌着一個里程碑：曾經作為小眾加密貨幣工具的穩定幣正式步入金融主流，其與美元掛鈎的代幣USDC也奠定了自身作為數字資產基礎設施基石的地位。

如今，Circle正乘勢而上。其第二季度約95%的收入來自支撐USDC的現金及債券利息——在利率持續高企的背景下可謂一筆橫財。但隨着降息預期增強，Circle正尋求業務多元化，以鎖定在數字金融領域更持久的角色。

上週，該公司邁出了最大膽的一步。Circle發佈了專為直接處理穩定幣支付而設計的新區塊鏈Arc，這使其與全球支付巨頭Visa、Mastercard，以及其所依賴的以太坊、Solana等加密網絡展開直接競爭。Circle不再僅發行數字美元，而是希望掌控資金流轉系統，並可能對每筆交易收取費用。

今年4月，這家總部位於紐約的公司曾推出"Circle支付網絡"(CPN)，該系統可連接金融機構、支付公司、數字錢包和銀行應用以實現即時支付。Arc與CPN形成互補：一個負責合規與流程協調，另一個處理實際資金結算，所有費用均以USDC支付。

“我們正處於構建史上最大金融網絡之一的早期階段，“首席執行官傑里米·阿萊爾上週接受採訪時表示。

Circle公司首席執行官傑里米·阿萊爾談及公司收入增長及新產品開發計劃。這家穩定幣發行商在作為上市公司發佈首份財報後股價飆升。阿萊爾做客"彭博科技"欄目，與卡羅琳·海德和埃德·拉德洛展開對話。

就在Circle發佈公告前不久，Stripe公司秘密進行的區塊鏈項目Tempo在一則已被刪除的招聘啓事中曝光，《財富》雜誌報道稱。此舉表明Stripe也試圖建立自主的端到端穩定幣支付網絡。該公司發言人拒絕對此置評。

日益激烈的競爭令部分觀察人士發出新"圍牆花園"的警告。“諷刺的是，這項技術本應帶來更強的互操作性和開放性，而當前這些舉措卻在試圖構建更封閉的生態系統，“MIT加密經濟學實驗室創始人克里斯蒂安·卡塔利尼表示。

Circle上市以來股價累計上漲逾350%，但其前景預示增長放緩。Robert W. Baird & Co高級研究分析師戴維·科寧指出，非利息收入預計將在下半年減少，而分銷成本持續攀升。僅第二季度，Circle就花費了4.07億美元——佔營收的62%——用於與Coinbase Global Inc.等合作伙伴達成收入分成協議以推廣USDC。

“他們增加分銷渠道固然是好事，但如果代價越來越高且自留利潤越來越少，情況就會變得棘手，“他説道。

Circle和Stripe如今似乎正朝着同一個目標邁進：為數字貨幣構建競爭性的金融網絡。Fireblocks的首席戰略官兼銀行業務主管斯蒂芬·理查森表示，各公司正爭相開發服務，以讓它們“控制這些資產流動的路徑”——並在下一代數字支付中佔據一席之地。Fireblocks是最早支持Circle Arc的機構平台之一，這一合作可能使Arc向使用Fireblocks基礎設施（包括託管、交易處理、結算和合規）的2400家機構開放。

“Arc和CPN是Circle構建新互聯網金融系統基礎設施戰略的一部分，提供滿足金融服務行業不斷變化的需求所需的連接性和互操作性，”Circle的一位發言人在一份聲明中表示。

Circle自IPO以來股價上漲超過350%

來源：彭博社

許多公司正在分散投資。例如，摩根大通採取了一種混合方法——繼續運營其私有區塊鏈平台Kinexys（前身為Onyx），同時在公共網絡Base上測試存款代幣。該平台包括基於區塊鏈的存款賬户等產品，以實現銀行客户之間的多幣種支付。即使Circle構建自己的基礎設施，它仍然在公共區塊鏈上支持USDC。

戰略問題在於，公司希望在數字貨幣流動方式上掌握多少控制權——是構建新系統、依賴共享系統，還是兩者兼顧。公共鏈提供了開發者社區、共享基礎設施和更低的長期成本。

“我們擁有公共區塊鏈來分擔維護和核對賬本的成本，”Generative Ventures管理合夥人Lex Sokolin表示，“但現在，我們卻為每種穩定幣搭建了多條鏈。”

穩定幣本應推動開放、可編程的金融系統發展。但通過構建綜合系統，Circle和Stripe可能複製Visa的模式——諷刺的是，它們正與合作那些試圖顛覆的支付網絡——將自己嵌入從用户註冊到結算的每個環節。

但搭建基礎設施只是問題的一面。當前另一障礙是：説服其他企業基於這些私有系統進行開發。“所有銀行都曾想過‘我要建立自己的私有區塊鏈’，隨後意識到其他銀行根本不會使用它，”Zero Knowledge Consulting創始人Austin Campbell指出，“如今摩根大通作為最早佈局的機構，其Onyx平台已開始在Base鏈上部署。”

儘管如此，Circle仍宣稱保持市場中立，並提供跨鏈傳輸協議等服務，幫助其美元穩定幣USDC和歐元穩定幣EURC在不同區塊鏈間流通。Stripe產品與業務負責人William Gaybrick則提出要在交易全流程引入競爭。“當資金流動方式存在更多競爭時，效率反而可能提升，”Gaybrick在近期播客中表示，“我們還不習慣依賴網絡效應。”