期權交易員押注瑞郎走弱 風險猶存——彭博社

日內瓦的瑞士國旗。攝影師：安德魯·克拉夫琴科/彭博社由於期權交易員面臨美國高額關税、零借貸成本以及央行干預的持續威脅，瑞士法郎正承受兩年多來最大的看跌溢價。

一個月期風險逆轉指標（市場情緒的重要風向標）週三轉向有利於歐元，觸及2023年1月以來的水平。

美國存管信託與清算公司的持倉數據證實了這一轉變。押注瑞郎走弱的歐元/瑞郎期權需求目前達到四個月高點，市場焦點集中在0.95或更高行權價的合約上。

期權交易員押注歐元/瑞郎升破0.95

數據來源：DTCC、彭博社

注：基於DTCC普通期權數據

本月迄今歐元兑瑞郎已上漲1.4%，週三交投於0.94附近。該貨幣對上次突破0.95關口是在4月。

8月美國總統特朗普對瑞士實施發達國家中最嚴厲關税後，瑞郎持續承壓。瑞士央行可能通過重啓負利率政策或直接市場干預來削弱本幣作為回應。

彭博策略師觀點

“未來幾周瑞郎兑歐元可能進一步貶值，因為持續的貿易不確定性壓過了瑞士最新增長數據帶來的積極影響。……儘管瑞士央行表示必要時願意重返負利率，但該行也暗示實施此類舉措的門檻相當高。”

——宏觀策略師文·拉姆，點擊此處查看完整分析

少數預測者預計央行將在2025年下半年將借貸成本降至零以下，而貨幣市場認為這一結果的可能性為27%。交易員普遍預計歐洲央行將在今年剩餘時間內維持利率不變，這使得利差對歐元有利。

對瑞士法郎走弱的信心增強

來源：DTCC，彭博社

注：截至8月20日，通過DTCC的普通期權