看好菲律賓債券的押注因指數納入希望而增加 - 彭博社
Marcus Wong, Rthvika Suvarna
由於有望被納入一項重要的全球債券指數以及進一步的國內貨幣寬鬆政策，菲律賓可能很快擺脱東南亞政府債務排行榜墊底的位置。
高盛集團對菲律賓比索政府債券持樂觀態度，因其可能於9月被納入摩根大通旗艦新興市場指數——GBI-EM全球多元化指數。高盛策略師Danny Suwanapruti和陳新泉在近期報告中指出，比索受美國關税影響較小且國內降息預期也形成支撐。
普信集團新興市場主權固定收益分析師郭紹宇認為，菲律賓債券"風險回報率顯示值得押注其被納入指數"，潛在權重可能"超過3%"。
這種樂觀情緒標誌着本季度初市場情緒的轉變，當時對預算赤字擴大預期和石油引發的輸入型通脹的擔憂使菲律賓債券成為該地區表現最差的品種。隨着油價回落，市場焦點轉向需要更強力貨幣寬鬆的經濟放緩，以及指數納入後將帶來的外資流入。
本季度迄今菲律賓債券表現落後於同類
資料來源：彭博社
注：以美元計的總回報率
自7月以來僅上漲0.6%的疲軟表現後，菲律賓債券需求正顯現改善跡象。亞洲開發銀行數據顯示，全球基金對比索債券的持有比例已從3月的4.61%升至6月的4.92%。
菲律賓10年期國債收益率在8月份迄今已下跌23個基點至6%左右，創下去年9月以來最大單月跌幅。本週同期國債拍賣更錄得2012年以來最高認購倍數。
由於通脹低於目標水平使央行得以繼續降息並維持金融體系流動性充裕，該國政府債券發行正獲得強勁需求。菲律賓央行自去年8月以來已累計降息125個基點，並暗示年內還將實施兩次降息。
不過，比索隔夜指數掉期目前僅定價未來一個月約12.5個基點的寬鬆幅度，表明若降息落地債券仍有上漲空間。
“我們當前超配5-10年期菲律賓比索國債，預計還將有50-75個基點的降息幅度，”M&G投資新加坡亞洲固定收益投資組合經理Peerampa Janjumratsang表示。
她認為菲律賓債券在9月被納入相關指數的可能性“相當大”。