消費者韌性將受考驗，更多漲價潮正在醖釀——彭博社

加利福尼亞州羅斯維爾市家得寶門店內的購物者。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社從沃爾瑪公司到家得寶公司的美國零售商們，都對美國消費者的韌性表示樂觀。隨着關税推高的價格越來越多地出現在貨架上，這種樂觀情緒可能很快將面臨考驗。

週四，沃爾瑪基於持續的增長勢頭調高了全年銷售預期，並指出人們的購物習慣保持穩定。本週早些時候，家得寶首席財務官理查德·麥克菲爾表示，該公司的客户"非常健康"。塔吉特公司的銷售額雖然仍低於去年同期，但好於預期。

但背景中暗藏隱憂：更多漲價即將到來。第二季度銷售的商品很可能是在許多新關税生效前進口的，因此更高的成本尚未轉嫁給消費者。零售商們現在正在接收受更高關税影響的新庫存商品。

“消費者通脹將會上升，“惠譽評級公司高級董事大衞·西爾弗曼表示，並補充説關税——以及圍繞關税的困惑——可能會影響人們今年晚些時候的消費心理和消費慾望。

沃爾瑪首席執行官董明倫在週四與分析師的公司電話會議上提到了這一動態。這家全球最大的零售商表示，在最近一個季度美國物價上漲了1%，高管們表示他們將盡可能避免漲價。

“隨着我們以加徵關税後的價格水平補充庫存，我們持續看到每週成本都在上升，預計這一趨勢將持續到第三和第四季度，”麥克米倫表示。

家得寶也表達了類似觀點，稱上一季度維持了價格水平，因為其大部分進口商品是在關税實施前到貨的。該公司表示，部分商品將在今年晚些時候漲價。

由於零售商採取的策略各不相同，價格漲幅難以準確衡量。有些商家選擇將上漲成本分攤到所有商品，而另一些則更有針對性地選擇部分商品提價。

“我們會將漲價作為最後手段，但我們的承諾是提供日常優惠價格並保持競爭力，”塔吉特首席商務官裏克·戈麥斯在公司財報電話會議上表示。他補充説，消費者“正試圖應對通脹和關税帶來的不確定性，因此價格優惠是他們最關心的。”

加拿大皇家銀行資本市場分析師史蒂文·謝梅什指出，雖然吸塵器等部分商品已全線漲價，但由於生活必需品價格保持穩定，消費者可能尚未察覺整體支出有明顯變化。他表示，進入年底時價格漲幅將更具“深度”，但尚不清楚消費者會作何反應。

他補充説，與今年早些時候美國總統唐納德·特朗普實施一系列高關税時相比，今年夏天消費者普遍感覺更樂觀，消費也有所增加。

BDO零售業分析師娜塔莉·科特利亞爾表示，今年返校購物季期間，由於消費者追求性價比，二手商店和價格通常更便宜的自有品牌商品支出有所增加。

“如今具有韌性的消費者實際上是價格敏感型消費者，“科特利亞爾説，“消費者仍會消費，問題在於他們將如何消費、做出何種選擇以及把錢花在哪裏。”

科特利亞爾表示，她預計今年假日購物季將"表現平平”，因為必需品價格上漲會使預算有限的消費者可支配資金減少。

富國銀行高級經濟學家莎拉·豪斯預測，隨着零售商轉嫁更多關税成本，並逐步清關在關税實施前進口的庫存，2025年下半年通脹將加劇。

“我認為我們將看到消費者在價格方面面臨更大考驗，零售商可能也在試探他們能轉嫁多少成本，“豪斯表示。