美國債務佔GDP比重達250%也不會推高利率：傑克遜霍爾論文 - 彭博社

8月21日，一輛巴士駛過懷俄明州莫蘭鎮的傑克遜湖大壩。

攝影師：David Paul Morris/彭博社根據美聯儲傑克遜霍爾年會上發佈的研究報告，美國政府債務可能達到國內生產總值的250%，而不會對利率造成上行壓力。

報告作者——斯坦福大學的Adrien Auclert、明尼蘇達大學的Hannes Malmberg、西北大學的Matthew Rognlie和哈佛大學的Ludwig Straub表示：“在財政整頓實現之前，老齡化人口不斷增長的資產需求與為政府支出增長提供資金所需的債務增長之間將展開一場競賽。”

他們在報告中指出：“如果不進行大規模調整，債務供應最終將超過需求，迫使利率上升。在我們的基準預測中，長期債務有可能達到GDP的250%而不推高利率。”

共和黨控制的國會於7月通過的《一攬子美好法案》引發了關於債務水平上升的重要性及其對借貸成本潛在影響的辯論。截至2024年底，美國政府持有的公共債務約佔GDP的97%。

國會預算辦公室在1月發佈的預測報告中表示，預計到2034年底債務與GDP之比將升至117%。該法案通過後，國會預算辦公室估算該立法將使這一數字再增加9.5個百分點。

在週六於懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲全球央行行長年會上，斯特勞布提交的論文中，作者們採取了更長遠的視角。

他們表示：“我們的計算表明，到2100年，美國可以在與當前相同利率水平下維持250%的債務與GDP比率。但這需要實施相當於GDP 10%或更多的財政調整。這種調整拖延得越久，政府債務供給超出需求的程度就越大，最終將導致政府債務不可持續。”