OPEC+平衡石油風險，從過剩到制裁 - 彭博社

Grant Smith

2025-10-31

上海郊區的石油儲存罐。來源：彭博社歡迎來到我們關於推動全球經濟的商品指南。今天，OPEC記者Grant Smith展望將在週日的石油生產者會議上做出的決定。

當OPEC+在這個週末召開會議時，它將面臨一個四面楚歌的石油市場。

首先，越來越多的跡象表明，長期預測的供應過剩——由於該集團今年的增產而膨脹——終於開始顯現。隨着中國需求降温，頂級預測機構正為2026年可能出現的創紀錄的過剩做準備。

然後是新的美國製裁，威脅到OPEC+共同領導者俄羅斯的出口。雖然這些可能為一些聯盟成員提供填補任何由此產生的短缺的機會，但它們也給莫斯科提供了否決集體增產的理由。

最後，本週華盛頓和北京達成的為期一年的貿易休戰緩解了對石油需求的一些擔憂，並使布倫特原油期貨價格接近每桶65美元。

在過去七個月中，OPEC+領導者沙特阿拉伯一直渴望聯盟迅速增加產量，重新奪回其讓給競爭對手的全球市場份額。其他成員如俄羅斯則主張採取更謹慎的方式。

除非供應商採取削減措施，否則市場可能會出現巨大的過剩

來源：IEA數據

考慮到當前存在的衝突風險，石油輸出國組織及其合作伙伴在週日的視頻會議上採取中間立場似乎是合理的。

代表們表示，聯盟的基本情況選項是在12月份再增加13.7萬桶的温和供應，與10月和11月的增量相匹配。

遵循這一保守路線還有進一步的好處。

由於幾個OPEC+國家在增加產量方面面臨困難，實際增加的數量將比宣傳的數量更小，從而限制原油期貨的下行風險。

但這一姿態本身可能足以讓利雅得在未來幾周內培養善意，尤其是在穆罕默德·本·薩勒曼王儲訪問白宮時——以及那棟建築內對油價敏感的觀察者。

——格蘭特·史密斯，彭博新聞

美中貿易休戰擔憂推動避險需求

來源：彭博社

黃金穩定在每盎司4000美元附近，交易員權衡未能消除對世界兩大經濟體之間長期競爭擔憂的美中貿易休戰。黃金正面臨第二週的下跌，較10月20日創下的4380美元以上的歷史高點下跌約8%，但仍受到主流投資者的支持，以保護投資組合免受風險和加速的中央銀行購買。

油價小幅下跌，預計將迎來第三個月度下跌，因擔憂全球供應過剩。主要生產商雪佛龍公司和埃克森美孚公司報告的第三季度收益超出分析師預期。

總統唐納德·特朗普宣佈 美國和中國已“解決”在進入亞洲國家的稀土方面的分歧，稱“根本沒有障礙。”

中國購買了 至少四個美國大豆貨物，這是在特朗普與其對手習近平舉行峯會後，因北京希望在貿易休戰後增加對美國農產品的採購。

颶風梅麗莎 已摧毀牙買加的旅遊中心蒙特哥灣及該國西部大部分地區，依據彭博新聞對新衞星數據的分析。島上受災最嚴重地區的建築和道路至少有40%受到嚴重損壞。

印度煉油商 負責超過一半國家對俄羅斯原油的進口已暫停購買未來幾個月的原油，進一步強化了對12月和1月交貨採購將大幅下降的預期。

到2040年，中國大陸各省海上風電新增裝機容量預測，按行政管理機構劃分

來源：BloombergNEF

注意：省級或國家水域的容量指的是位於省級或國家管理水域的海上風電容量。

中國的海上風電擴展到更深、更遠的水域正在放緩，因為開發商在等待中央政府的明確指導。如果在國家管理的區域開發海上風電場的政策不夠明確，預計到2040年在全球最大市場的 BloombergNEF 的超過四分之一的預期新增容量可能會面臨延遲。

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