Lenskart IPO價格引發對印度初創公司估值的擔憂 - 彭博社

Lenskart Solutions Ltd.的8.21億美元首次公開募股在上週不到五小時內售罄。然而，這家眼鏡零售商的定價引發了人們對印度初創企業在上市時是否被高估的擔憂。

DSP資產管理公司在週末公開為其在Lenskart的主要投資辯護，此前該公司因IPO估值而遭遇社交媒體的批評。該共同基金表示，該公司的業務“強勁且可擴展”，但承認這筆交易“昂貴”。

股票銷售於週五開始接受競標，並在包括零售買家在內的投資者類別中完全售出。然而，強勁的需求出現在印度火熱的IPO市場中，人們對消費科技初創企業的熱情依然強烈，即使上市後的收益正在減退。分析師表示，擔憂在於共同基金——其資金流入主要來自家庭資金——可能會為尚未實現盈利的初創企業支付高昂的估值。

“Lenskart的IPO提供了規模，但不一定提供價值，”Lemonn Markets Desk的分析師Gaurav Garg表示，該機構稱該發行的估值顯著高於全球同行，如EssilorLuxottica SA。根據彭博社彙編的數據，這家在巴黎上市的眼鏡製造商的前瞻性市盈率為45倍。

估值焦慮迴響着當快速商業巨頭Eternal Ltd.（前身為Zomato）在2021年作為一家虧損初創公司上市時引發的激烈辯論。隨着Paytm運營商One 97 Communications Ltd.的上市，這種喧囂達到了高潮，其股票在首日暴跌27%——這是大型IPO歷史上最糟糕的開盤之一。

自2021年初以來，約有32家初創公司在印度證券交易所上市。其中，14家公司的股票目前交易價格低於其發行價，Fino Payments Bank Ltd.和Paytm是最大的滯後者，彭博社的數據表明。

‘拉伸’

在其價格區間的頂部，Lenskart的估值約為80億美元，或大約是去年企業價值與銷售額的10倍。SBICAP證券有限公司的分析師稱該估值“拉伸”，表示短期上市收益可能“温和”。儘管如此，他們建議投資者認購，引用了強大的品牌和印度尚未滲透的眼鏡市場的增長潛力。

Choice Equity Broking的分析師Rajnath Yadav也稱該估值“顯著高”，並指出盈利能力疲弱，但指出公司正在擴大全球影響力，約40%的收入來自海外。

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Peyush Bansal在10月27日孟買的新聞發佈會上宣佈公司的IPO。攝影師：Indranil Aditya/NurPhoto/Getty Images由‘Shark Tank’印度評委Peyush Bansal創立的Lenskart正在以每股382盧比至402盧比的價格出售股票，估值最高可達7000億盧比（80億美元）。該股票定於11月10日上市。

該公司在其投資者中包括億萬富翁拉達基尚·達馬尼，他在首次公開募股前投資了90億盧比。一些分析師表示，該公司吸引高知名度投資者的能力凸顯了對印度消費增長故事的信心。

Lenskart在處方眼鏡市場的4%-6%市場份額為其在這一被非組織化參與者分散的細分市場中擴展留下了空間，Choice Equity的雅達夫表示。SBICAP表示，隨着公司規模的擴大，盈利能力預計將改善，儘管持續的盈利增長將是關鍵。