日本GDP下降支持高市早苗對大規模財政方案的主張 - 彭博社

日本在夏季的經濟收縮將支持首相高市早苗提出編制雄心勃勃的刺激計劃，即使中央銀行在未來幾個月仍然計劃加息。

根據內閣辦公室週一的報告，日本的實際國內生產總值在截至九月的三個月內按年率收縮了1.8%，這是六個季度以來的首次下降。這一結果好於經濟學家預期的2.4%的下降。

私人住宅投資和出口是對整體產出施加壓力的關鍵因素，正如預期的那樣，受到建築行業監管變化的影響以及持續的美國關税。消費支出，作為GDP的最大組成部分，幾乎沒有變化，未能抵消疲軟的局面。

在數據發佈後，日元基本保持不變，在東京上午中段交易約為154.55兑美元。

“日本經濟在今年上半年表現穩健，今天的GDP數據顯示這一勢頭暫時 halted，”SMBC日興證券首席市場經濟學家丸山義正表示。“我預計日本經濟將恢復温和的復甦趨勢。”

這些數據可能會增強高市政府的信念，即需要積極的財政支出來支撐經濟。預計首相將在本週儘快公佈她的首個經濟方案，交易者關注實際支出的數字，因為他們權衡上升的債務發行可能威脅金融市場穩定的風險。

彭博經濟學的觀點…

“日本第三季度GDP收縮可能會加強高市早苗政府對額外財政刺激的論點，並增加對日本銀行放緩政策正常化的壓力。”

— 木村太郎，經濟學家

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在日本第二季度GDP修正增長2.3%後，經濟學家們普遍預測經濟下滑，這一增長大約是日本增長潛力的四倍。住房投資的急劇下滑尤其加劇了這一下行趨勢，調整後較前一季度下降了9.4%，是自2009年第二季度雷曼衝擊導致此類支出下降9.8%以來的最大降幅。

私人消費佔經濟的半數以上，增長僅為微弱的0.1%，這再次表明家庭在應對高昂生活成本的壓力下，繼續削減可自由支配的支出，導致實際工資停滯不前。

日本的關鍵通脹指標已連續三年半保持在或超過日本銀行2%的目標。高市早苗多次表示，解決通脹帶來的痛苦是她的首要任務。為此承諾的措施包括公用事業補貼和降低汽油税。

資本支出增長1.0%，因為該期間企業信心相對強勁，超出對輕微下降的預期。日本銀行最新的短觀調查顯示，大型企業計劃在今年增加對工廠和設備的投資，儘管預計利潤將部分因關税而下降。淨出口在最新期間對增長的貢獻減少了0.2個百分點。

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“儘管一些公司如製造商受到美國關税的影響，但商業投資依然強勁，”丸山説。“資本支出的強勁反映了企業面臨勞動力短缺和競爭的需求，這表明工資增長的動力將保持大致不變。”

經濟學家預計，經濟措施的規模將略微超過去年的13.9萬億日元（約合899億美元）。該計劃將首次展示高市如何平衡財政刺激的慷慨與財政責任的紀律，因為她已承諾這樣做。

分析師將關注週一的數據如何影響高市對日本央行政策路徑的看法。她已經表示希望日本央行在加息方面採取緩慢的態度，強調貨幣政策在追求強勁經濟中的重要性。

中央銀行將在12月19日做出下一個政策決定。上個月彭博社調查的半數日本央行觀察者表示，他們預計屆時會加息，而幾乎所有經濟學家預測最遲在1月會有行動。

“我認為這不會改變日本央行的整體經濟展望，”丸山説。“我的基本判斷是在12月加息，存在在1月進行的風險。”

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