Oracle成為人工智能風險的關鍵指標 - 彭博社
Caleb Mutua
甲骨文在加利福尼亞州紅木城的辦公室。來源：彭博社甲骨文公司，曾經保守的數據庫巨頭，已經借入數十億美元，並將其命運與人工智能的興起緊密相連，正在迅速成為衡量與人工智能相關風險的信用市場晴雨表。
在過去幾個月中，交易員們紛紛轉向該公司的信用違約掉期（CDS），因為其與人工智能相關的巨大開支、在互聯協議網絡中的核心角色以及與微軟公司或谷歌公司相比的較低信用評級，使這些合約成為市場對沖——並對抗——人工智能興起的首選途徑。
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保護自己免受甲骨文未來五年可能違約的成本在過去幾個月中翻了三倍，週三達到了每年1.11個百分點，或每1,000萬美元擔保債務約111,000美元，依據ICE數據服務。
當人工智能的懷疑者急於進入時，甲骨文的CDS交易量在截至11月14日的七週內飆升至約50億美元，而去年同期僅略超過2億美元，依據巴克萊銀行的信用策略師Jigar Patel。
“在市場中常見的情況是，流動性產生更多流動性，一旦這個循環開始，就傾向於保持，”TD證券自動交易的聯合主管馬特·施拉格（Matt Schrager）説。
甲骨文公司的股票也反映了投資者日益增長的擔憂：在9月10日到週三收盤之間，股價損失了近三分之一的價值。該公司的發言人拒絕發表評論。
明確來説，很少有人建議這家公司——其擁有投資級評級和接近6200億美元的市值——面臨短期違約的真實風險。相反，想法是如果投資者對人工智能的信心減弱，甲骨文的信用違約掉期（CDS）將進一步上升，為購買這些衍生品的人帶來收益，並彌補在大規模拋售中的潛在損失。
在週三收盤後，英偉達公司（Nvidia Corp.）發佈了好於預期的收入預測，這緩解了近期對人工智能動力減弱的擔憂。這幫助將甲骨文的CDS價格在週四早晨降低到約1.08個百分點。
甲骨文是投資人工智能最多的公司之一。與OpenAI和軟銀集團（SoftBank Group Corp.）一起，它是星際之門項目的關鍵參與者，該項目旨在迅速投資5000億美元用於人工智能基礎設施。作為該倡議的一部分，約20家銀行的財團正在提供一筆項目融資貸款，金額約為180億美元，用於在新墨西哥州建設數據中心校園，甲骨文將作為租户。
該公司還在九月份出售了180億美元的投資級債券，這是美國今年最大的公司發行之一。
摩根士丹利的分析師上個月寫道，他們預計甲骨文的淨調整債務將在2028財年之前翻倍，達到約2900億美元，而目前約為1000億美元，並建議購買其CDS和五年期債券。
根據摩根大通的策略師，企業可能會出售約1.5萬億美元的高質量債券，以資助與人工智能相關的投資。其他市場，包括垃圾債券和槓桿貸款，也將充斥着與人工智能相關的債務，銀行補充道。
Citadel Securities估計，所謂的超大規模公司今年將出售約1000億美元的淨投資級債券，並認為這一數字將成為明年的底線。
“人工智能是超大規模公司的‘曼哈頓計劃’，”Citadel的信用分析師，包括傑夫·伊森，在最近的一份報告中寫道，提到第二次世界大戰期間原子彈的開發。“首席執行官們認為，不贏得競爭的風險與過度支出的風險相等，甚至更大。”
原始備註：對抗人工智能崩潰的對沖隨着甲骨文CDS市場的爆炸而出現
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