摩根大通私人銀行更看好印度股票而非中國股票的價值 - 彭博社

印度孟買的孟買證券交易所大樓。

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摩根大通私人銀行表示，它傾向於將投資從中國股票轉向印度股票，認為南亞國家強大的國內市場和政策支持抵消了其高估值。

摩根大通香港亞洲股票策略負責人Timothy Fung表示：“現在是轉向印度股票的好時機，因為它們的表現一直不佳。”隨着恒生指數最近上漲至超過26,000的四年高點，“我們覺得從中國轉向印度是相當舒適的。”

中國市場今年反彈，受到DeepSeek的興奮和美中關係緩和的推動。相比之下，印度在2025年落後於該地區，幅度是幾十年來最大的，儘管其基準 NSE Nifty 50指數 在週四短暫創下 歷史新高，因為全球資金在更強的企業盈利中迴流。

印度股票今年表現不及亞洲同行

來源：彭博社

數據已按2025年1月1日的百分比升值進行標準化。數據已按2025年1月2日的百分比升值進行標準化。

“預計GDP增長在6%-7%之間，盈利可能會出現兩位數增長，轉向印度的理由正在增強，”Fung説。“這純粹是一個估值的選擇，”他説，並補充説如果恒生指數跌至24,000點，他們會考慮重新進入中國。該指數週四收盤幾乎沒有變化，報25,835.57點。

對印度的樂觀情緒在很大程度上依賴於與美國的貿易談判進展，尤其是在估值仍然較高的情況下。Nifty的交易倍數約為21倍的一年期前瞻性盈利，遠高於恒生指數的12.5倍。

儘管如此，Fung對印度的溢價並不在意，他指出“印度歷史上交易水平一直在20倍以上。”

儘管全球市場動盪，印度股票在最近幾周表現出異常的韌性。Nifty本月上漲近2%，而MSCI Inc.的區域指數則下跌約4%，投資者正在為可能的美印貿易協議做準備。

印度貿易部長本週表示，經過數月的談判，預計很快將達成最終協議，以削減之前徵收的50%的關税。Fung表示，即使美國關税仍在，印度的大部分增長是由當地需求推動的，因為生產正在從中國轉移。隨着總理納倫德拉·莫迪的政黨在比哈爾州贏得關鍵的選舉勝利，改革又回到了正軌，”他補充道。

“由於關税，印度一直表現不佳，這為重新進入印度市場提供了一個相當好的窗口，”Fung説。“現在，這個窗口仍然開放，大家仍然低配印度，因為他們對印度的理解不如對中國市場的理解。”