瑞士國家銀行如有必要將採取負利率，但門檻很高，施萊格爾表示 - 彭博社

馬丁·施萊格爾

攝影師：斯特凡·維爾穆特/彭博社負利率的重新引入面臨嚴重障礙，儘管瑞士國家銀行仍然願意在必要時接受它們，機構的行長表示。

馬丁·施萊格爾在蘇黎世表示：“負利率的門檻很高”，但“如果出現對中期價格穩定的威脅，我們準備再次進入負利率。”

瑞士國家銀行已將基準利率降低至零，這意味着如果政策制定者決定法郎十年來的高位可能會傳導至通脹，它現在正處於進入該領域的邊緣。施萊格爾——他在週五稱中央銀行當前政策為“擴張性”——反覆表示，任何額外的降息將面臨更高的門檻，而不是常規的舉措。

官員們將於12月11日舉行會議。本週發佈的一項彭博社經濟學家調查顯示，分析師預計瑞士國家銀行將在2027年之前保持利率不變，然後在2028年第一季度加息。

儘管如此，強勢的瑞士貨幣仍然是一個變數。在瑞士與美國達成近期貿易協議後，法郎對歐元達到了十年來的高點。法郎的強勢通過降低進口成本對價格產生壓力。

彭博經濟學的看法…

“自2024年3月以來，瑞士國家銀行已實施175個基點的寬鬆，其優先事項現在已轉向保持政策空間。中央銀行似乎準備與更強的法郎共存，而是依賴於有針對性的外匯干預和增強的溝通來錨定市場預期。”

——讓·達爾巴德，經濟學家。欲瞭解完整見解，點擊這裏

更一般地説，關於貨幣政策，施萊格爾強調，利率決策背後的關鍵驅動因素是一致性、務實性和決心。

他説，在權衡各種選項的成本和收益時，政策制定者尋求找到在最大數量的可能情景中結果最好的決策，並補充説這種“風險管理方法”考慮了官員們所面臨的不確定性。

他詳細闡述了驅動因素，表示利率制定者希望展示對價格穩定和中期導向的堅定承諾，並強調他們始終準備在必要時採取果斷行動。

施萊格爾在 幻燈片中表示：“不確定性不應意味着優柔寡斷。”

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在週五的演講中，施萊格爾——概述了瑞士國家銀行的決策過程——強調了該機構的既定立場，即官員們始終可以在計劃的季度會議之間調整政策。

該機構的貨幣政策評估持續兩天，中央銀行行長表示。在第一天，來自關鍵部門的專家——包括經濟事務、貨幣市場、外匯和金融穩定——就全球和國內經濟趨勢、通貨膨脹和金融穩定風險進行分析。

基於此，管理委員會在第二天評估利率是否仍然適當或需要調整，他補充道。官員們考慮的重要信息包括法郎的匯率和國內經濟的狀況——通過大約250次當地瑞士國家銀行代表每季度與瑞士公司的談話來衡量。

在做出決定後，三位政策制定者批准溝通材料，其中包括條件性通貨膨脹預測，施萊格爾説。

施萊格爾強調，瑞士國家銀行在做出利率決定之前所採用的程序始終是相同的，無論經濟情況如何。

“這就像一塊瑞士手錶，”他説。“遵循既定流程非常重要，尤其是在情況動盪和不明確的時候。”