英國債務規則可能在裏夫斯的緊急預算中帶來更大挑戰 - 彭博社

瑞秋·裏夫斯於11月4日在倫敦發表講話。

攝影師：安迪·雷恩/EPA財政大臣瑞秋·裏夫斯下週的預算準備工作一直被關於她如何滿足主要財政規則的猜測所主導，即税收要覆蓋日常開支。但她承諾讓債務下降可能會更難以實現。

該國兩家頂級智庫認為，她在2029-30年減少債務佔GDP比例的次要規則方面面臨更大風險，按公共部門淨金融負債來衡量。他們表示，她在這一指標上可能會面臨更小的緩衝。

裏夫斯將把對其主要規則的財政緩衝增加到高達200億英鎊（260億美元），而3月份為99億英鎊，熟悉此事的人上週告訴彭博社。建立一個足夠大的緩衝以抵禦金融市場和經濟的波動是裏夫斯恢復投資者信心並結束對未來税收增加的猜測的核心。

對補充債務規則的壓縮可能會削弱這一努力。 決議基金會和 財政研究所已經發出警告，IFS估計裏夫斯在其次要規則上可能比其主要任務少有50億英鎊的餘地。財政部拒絕回應。

“這是一個風險，但似乎並沒有引起人們的關注，”滙豐銀行英國利率策略負責人丹妮拉·拉塞爾説。“任何看起來像是——或實際上是——違反財政規則的事情都會受到負面反應。所有的關注都集中在餘地對目標的上升程度上。”

財政大臣本人暗示第二條規則將比第一條更具約束力，第一條不包括資本支出，同時考慮是否打破不提高廣泛税收的競選承諾。“當然，可以堅持宣言承諾，但這將需要像大幅削減資本支出這樣的措施，”裏夫斯在11月10日表示，此後放棄了提高基本所得税税率的計劃。

最終預測

智庫的警告是在預算責任辦公室，裏夫斯的財政監督機構，在週五發佈下週預算前的最終預測時發出的。OBR的經濟和財政預測已考慮了她的政策措施，並且現在已鎖定。

普遍預計，裏夫斯將不得不增加約300億英鎊的税收——接近去年創紀錄的360億英鎊——以應對較弱的增長預測、更高的借貸成本、政策轉變以及對工黨議員的讓步，例如取消公共福利的兩孩上限。

在3月，財政大臣以99億英鎊的盈餘滿足了她的主要規則，並以更大的151億英鎊滿足了她的債務規則。OBR的較弱增長預測預計將對第二條規則產生更大影響，因為與GDP直接相關。

OBR預計生產率將下調0.3個百分點。Resolution Foundation的研究主任詹姆斯·史密斯表示，“這可能意味着約束性財政規則將成為補充目標。”

雖然裏夫斯可以通過撤回3月分配給各部門的44億英鎊的額外資本支出來增加緩衝，但她可能不願意這樣做，因為她已將投資作為其增長計劃的基石。

投資者對前財政大臣喬治·奧斯本在2010年至2016年間兩次未能滿足的次級規則的違反關注較少。

債務規則比財政任務更為波動，因為它衡量兩個巨大數字之間的相互作用。PSNFL，一個包括金融資產和金融負債的債務指標，達到了2.58萬億英鎊，而GDP為3.1萬億英鎊。GDP的微小減少可能會產生重大影響。