古茗、滬上阿姨、蜜雪冰城陸續更新招股書，透露了哪些信號？_風聞

作者：紅餐品招編輯部

趕在跨年之前，古茗、滬上阿姨都相繼更新了招股書。

2024年12月15日，古茗控股有限公司（以下簡稱“古茗”），招股書顯示，2024年前三季度，古茗收入64.41億元，經調整利潤（非國際財務報告準則計量）為11.49億元。2023年加盟商單店經營利潤37.6萬元。

2024年12月27日，滬上阿姨(上海)實業股份有限公司（以下簡稱“滬上阿姨”）更新招股書，截至2024年6月30日，上半年營收16.58億元，截至12月17日，門店數達8980家。

具體來看，兩家還有哪些亮點？

古茗：門店數門店數9778家，GMV166億元

品牌總部：收入64.41億元，門店總數達9778家

在收入與利潤方面，招股書顯示，2024年前三季度，古茗收入64.41億元，同比增長15.6%；經調整利潤（非國際財務報告準則計量）為11.49億元，同比增長9.98%。古茗的收入主要來自向加盟商銷售貨品及設備以及提供服務。

△圖片來源：古茗官方微博

從收入上看，古茗的收入出現增速放緩的情況，2024年前三季度，同比增長15.6%，而2022年及2023年增速分別為26.8%及38.1%。

這主要是門店增速放緩，截至9月30日，古茗門店數為9778家，這一數據在2023年為9001家。這意味着，今年前三季度，古茗淨新增777家門店，而對比2023年，這一數據為2332家。

加盟商：單店利潤為37.6萬元

招股書顯示，於2023年，古茗的加盟商單店經營利潤達到37.6萬元，加盟商單店經營利潤率達20.2%，而同期中國大眾現製茶飲店市場的估計單店經營利潤率通常在15%以下。

而2024年前三季度，單店經營業績呈現一定的下滑，單店GMV從189.4萬下滑至179.9萬元，單店日均GMV由6900元下滑至6600元。

截至2024年9月30日，在開設古茗門店超過兩年的加盟商中，平均每個加盟商經營2.9家門店，71%的加盟商經營兩家或以上加盟店。

門店分佈：主打二線及以下城市

同時，古茗積累了巨大的會員基礎。招股書顯示，截至2024年9月30日，古茗擁有1.35億名小程序註冊會員，季度活躍會員人數超過4300萬名。2023年全年的平均季度復購率達到53%，遠超大眾現製茶飲店品牌平均低於30%的復購率。

招股書顯示，截至2024年9月30日，古茗經營22個倉庫，總建築面積約22萬平方米，包括能支持各種温度範圍的超過6萬立方米的冷庫空間。古茗約76%的門店位於倉庫150公里範圍內。

截至2023年底，其78.8%的門店位於二線及以下城市，在大眾現製茶飲店門店數目排名前五的品牌中佔比最高。截至2024年9月30日，該佔比進一步增至80%。由此看出古茗在二線及以下城市已率先建立了較大影響力。

滬上阿姨：門店數8980家，7月至11月GMV47億元

品牌總部：收入16.58億元，門店總數達8980家

在收入與利潤方面，招股書顯示，2024年上半年，滬上阿姨收入16.58億元，同比增長6.0%；經調整利潤（非國際財務報告準則計量）為2.14億元，較去年同期增長10.05%。滬上阿姨的收入絕大部分來自向加盟商銷售貨品及設備以及提供服務。

滬上阿姨的收入增長同樣出現放緩的趨勢。2022年和2023年滬上阿姨的同比增幅分別為34.1%和52.3%。然而，進入2024年之後，上半年的營收同比增長率僅為6.08%，營收額為16.58億元。

這主要是門店增長數的減緩，截至2024年6月30日，滬上阿姨的門店總數為8437家，2024年上半年，滬上阿姨淨增加了678家門店。相比之下，2023年全年滬上阿姨淨增加的門店數量為2482家，增速明顯放緩。

加盟商：單店日均GMV下滑

滬上阿姨主要採用加盟模式來擴展其業務。截至2024年6月30日，在滬上阿姨的8437家門店中，有8409家是由加盟商運營的。

在2023年，滬上阿姨的加盟店創造了96.73億元的GMV，而到了2024年上半年，這一數字達到了49.77億元。

同時，在2024年上半年，滬上阿姨的單店經營業績出現了下滑。具體來説，單店的日均GMV從4252元下降到了3823元。

子品牌：滬咖開放加盟，新增副牌茶瀑布

滬上阿姨一共有三個品牌，滬上阿姨、滬咖及茶瀑布。

主品牌“滬上阿姨”旨在為全國（尤其是三線及以下城市）的消費者提供高性價比的現制飲品，產品包括鮮果茶、多料奶茶、輕乳茶、酸奶昔等。

子品牌“滬咖”於2022年推出，今年9月宣佈正式開放加盟；2024年3月起，推出了茶瀑布（輕享版2.0升級品牌概念）。

截至12月17日，滬咖的門店總數已經達到1707家，2024年上半年，滬咖以1902家門店的規模，累計GMV達到了2336萬元。

截至12月17日，“茶瀑布”的門店數量為297家。在2024年上半年，茶瀑布以289家門店的規模，累計GMV達到了5601萬元。

小 結

從去年年底開始，新茶飲就掀起了IPO浪潮，茶百道、古茗、滬上阿姨、蜜雪冰城都相繼在港交所遞表。但結果也就只有茶百道成功上市了，剩下三家的招股書相繼過期失效。

古茗和滬上阿姨都在2024年12月重新提交了上市申請，2025年1月1日，蜜雪冰城也向港交所提交上市申請書，誰又能最先上市？