優必選董事長不跟合夥人玩了_風聞

文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

編輯 | 蘇淮

趕在上市一週年之際，一則“分手”公告，讓“人形機器人第一股”的股價一瀉千里。

日前優必選發佈的公告顯示，公司創始人兼CEO周劍分別與趙國羣、夏擁軍、王琳、熊友軍及夏佐全結束一致行動人關係。此舉可能會導致優必選控制權的分散，因為各股東持有的投票權均少於30%，不再為其控股股東。

天眼查顯示，目前周劍、趙國羣、夏擁軍、王琳、熊友軍及夏佐全，對公司的持股比例分別為24.77%、0.59%、2.64%、1.96%、1.98%和5.47%，周劍仍為第一大股東。

上述消息發出後的兩個交易日，優必選股價累計跌超43%。

解除一致行動人協議和股價暴跌，引發了市場對優必選的多番猜想。比較多的是兩種聲音：一、股東們內部可能發生了分歧；二、股東們可能會在接下來進行減持。

就解除一致行動人協議和外界猜測的“內訌”等問題，源媒匯向優必選發去問詢郵件，截至發稿未獲回覆。

如今，在特斯拉、小米、小鵬、廣汽、奇瑞、長安等新老車企頻頻入局和看好之下，人形機器人的熱度持續上升。看似利好優必選，實則伴隨大牌名企的不斷加入，優必選面臨的競爭也日益激烈。

規模化應用場景尚在尋找和培育，長期可持續的商業化模式也有待驗證，加上連年虧損，此番遭遇“內訌”困擾的優必選，將會迎來怎樣的命運？

01

內部動盪

近日，就股價暴跌一事，優必選回應：公司股東長期看好人形機器人業務的發展，並對此有充足的信心。公司創始人兼CEO周劍已披露股份禁售一年的長期鎖定公告，同時也尊重股東對於Pre-IPO股份處置有不同的計劃。

這樣的答覆，二級市場並不買單。截至2025年1月2日收盤，優必選股價持續走低，錄得53港元/股，跌幅3.55%。

得不到股民們的青睞，與前文提及的“內訌”猜測或有一定關係。

綜合市面消息來看，優必選內部的“路線之爭”，一直未能得到有效緩解。

從面上來看，周劍對於公司未來發展方向有着明確的規劃和堅持。他堅信人形機器人是未來AI的最佳載體，並認為人類因為有情感屬性和社會屬性，只有真正意義上的人形機器人才能與人類實現更好的交互。

此前，周劍曾表示，儘管有人質疑為什麼要做人形機器人，而不是四足、輪式或履帶式的機器人，但他堅信人形機器人是一個黃金賽道，並認為人形機器人未來能夠做到主動交互。

不過，在優必選內部，對於是否應該繼續投入研發人形機器人，還是轉向其他類型的機器人，如四足機器人，存在不同的聲音。有股東認為應儘快實現商業化，也有的認為應繼續加大投入研發，以保持在行業內的技術領先優勢。這些分歧，或許是導致周劍和其他股東“分手”的主要原因。

內部意見相左，還反映在被外界視為優必選最強兩大部門之一的“研究院”身上。

早年優必選研究院主要由深圳研究院和北京研究所（下稱“北研所”）兩部分組成。

2021年9月，優必選北研所負責人趙明國因身體原因離開優必選。趙明國的離任引發了優必選研究院的人事地震，導致北研所徹底解散，walker機器人團隊的核心人物相繼離職。

綜合報道顯示，北研所出走的技術骨幹主要去了小米、傅利葉等公司。之後，優必選深圳研究院謝錚、劉益彰等核心骨幹也接二連三離開。技術骨幹批量流向各大企業，為此優必選又被稱為“業界黃埔軍校”。

對於趙明國的離職，曾有媒體從知情人士處獲悉，是因為趙明國與周劍意見不合，最終導致分道揚鑣。離職兩年後，趙明國加盟其弟子程昊創業的人形機器人公司加速進化，擔任首席科學家。

路線分歧、技術骨幹流失等內部動盪因素，某種程度上也導致公司決策混亂，從而影響運營效率和經營情況。

03

連虧難止

上市後的優必選，經營狀況並沒有得到有效改善。虧損和經營性現金流淨額常年告急。

財報顯示，2023年優必選實現營收10.56億元，較上年同期的10.08億元增長了4.7%。

從營收上來看，2021年至2023年間，優必選常年保持增長態勢，對應營收為8.17億元、10.08億元、10.56億元，同比增長10.4%、23.4%和4.7%。2024年上半年，優必選營收持續走高，同比增長86.6%，達到4.87億元。

營收的持續上漲，卻遲遲未能解決優必選的虧損難題。

源媒匯統計，2021年至2024年上半年，優必選分別虧損9.18億元、9.87億元、12.65億元、5.4億元，三年半時間累計虧損37.1億元。虧損超過了營收。

連虧難止背後，優必選面臨着兩大難題：一是高額研發投入；二是尚未能找到行之有效的商業化模式。

2023年，優必選研發投入達到4.9億元，佔到同期總營收的46.4%；2024年上半年，研發投入2.28億元，同比繼續上漲。

從商業化落地來看，優必選的人形機器人產品聚焦工業製造、商用服務等場景，規劃分為三個階段：2023-2024年在工業場景中測試，2025-2027年逐步實現規模商業化，2028-2033年拓展到複雜任務場景。

為了實現第一階段目標，過去兩年，優必選頻繁將人形機器人產品下放到各大工廠“打工”測試，尤其是汽車工業場景。

2024年，優必選旗下人形產品先後走進比亞迪、東風、一汽以及吉利等汽車工廠實訓，並聲稱其工業人形機器人Walker S已收穫超五百台車企意向訂單。

即便如此，優必選的營收大頭仍來自非工業應用場景。

從業務上來看，2024年上半年，優必選人工智能教育業務實現收入1.61億元，同比增長112.9%；其他行業定製智能機器人業務實現收入9087.9萬元，同比增長309.5%；消費級業務實現收入1.75億元，同比增長105.5%。

換言之，頻繁的進廠實訓，短期內並沒能給優必選帶來更多的收入。

中長期來看，作為“全球進入最多車廠實訓的人形機器人企業”，優必選未來有沒有可能收穫更多車企訂單？答案可能是否定的。

汽車等下游工業領域，被視為人形機器人可能最早實現規模化應用的落地場景，加上AI等熱門概念的持續推動，各大車企蠢蠢欲動。

2023年，小米將人形機器人業務剝離，成立北京小米機器人技術有限公司，並獲得亦莊國投的戰略投資；同年，比亞迪入股智元機器人，持股比例達到3.76%，並在2024年末傳出招聘具身智能研究團隊；蔚來汽車也已於2023年組建了人形機器人團隊。

除此之外，上汽集團、奇瑞汽車、長安汽車、東風汽車、小鵬汽車等，均在2024年宣佈進軍人形機器人賽道。

2024年12月25日，理想汽車CEO李想在一場採訪中更直言，理想未來將100%投入人工智能，並會做人形機器人。另外，特斯拉也早已推出人形機器人產品“擎天柱”。

一邊，是多金、技術實力雄厚且自帶下游應用業態的主流新老車企；另一邊，傅利葉、智元機器人、達闥機器人、波士頓動力等在資本加持下，正在快速崛起，並攜手各大車企。

此外，值得一提的是，優必選還面臨着資金告急的情況。財報顯示，2024年上半年，公司經營性現金流淨額為-4.27億元。

腹背受敵之下，優必選還能否在未來順利拿到更多車企訂單，需要打一個大大的問號。

內憂外患之下，優必選留給市場的想象空間還有多大，尚且不論。外界更關心的，或許還是優必選何時能實現盈利，以及會不會倒在規模化應用和商業化來臨的前夜。

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