2025年A股怎麼走？宋清輝等專家深度解讀A股2025年的趨勢和方向_風聞

著名經濟學家、清暉智庫創始人宋清輝：提振消費將成為2025年經濟工作的重點之一。

2025年A股怎麼走？最新研判

【大河財立方 記者 王磊彬 吳春波 史冰倩 夏晨翔 見習記者 鄭棋文 關帥康】2024年將近尾聲，回望這一年，中國資本市場在深化改革中闊步前行，既波瀾壯闊又充滿挑戰。

2024年，新“國九條”重磅出爐，強監管、防風險，推動資本市場高質量發展，成為年度主線。主線指引下，A股市場情緒明顯回暖，活躍度持續提升，大盤曾一週飆升600點。

展望2025年，A股走勢將如何演變，將湧現哪些投資機遇？將會呈現哪些新現象、新特點？大河財立方通過採訪7位資本市場專家，深度解讀A股2025年的趨勢和方向。

著名經濟學家、清暉智庫創始人宋清輝

著名經濟學家、清暉智庫創始人宋清輝：

提振消費將成為2025年經濟工作的重點之一

宋清輝表示，2024年A股市場經歷了顯著的短期復甦，甚至走出2021年來最強走勢，但向上動能依然不強。一方面此舉或與國際大環境複雜多變有關，另外一方面則或與投資者信心不足有關，從而導致市場整體情緒較為悲觀。

在宋清輝看來，國家在2024年出台的諸多政策，基調相較以往更加積極，此舉勢必會對2025年中國經濟發展帶來巨大的積極影響。

首先，這一系列政策有助於對沖外部不確定性帶來的種種不利影響，從而提振各類市場主體的投資信心，進而為中國經濟穩中有進、回升向好提供堅實支撐；其次，這一系列政策還有助於激發全社會的投資和消費活力，從而有利於帶動企業盈利改善，提振股市信心；最後，此舉對推動中國經濟高質量發展具有重要的現實意義，有助於持續激發經濟活力，進一步促進中國經濟穩健增長。

“展望2025，在政策大力支持的背景下，預計提振消費將成為2025年經濟工作的重點之一。因此，明年消費領域或將有更多投資機會。”宋清輝説。

此外，鑑於高分紅的公司在2024年表現突出，宋清輝建議投資者也可以多加關注高股息標的。“總體而言，高分紅的上市公司股價表現較好，往往具有一定的抗跌性和增長潛力。”

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍：

2025年，A股和港股有望持續回暖

楊德龍表示，2025年，更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，將為A股吸引更多增量資金。做多A股，是明智的選擇。

2024年，我國出台一系列政策穩定經濟增長。在楊德龍看來，隨着政策的落地和實施，正向效果正逐漸顯現，例如，製造業PMI已連續三個月回升，預示着製造業景氣度有所上升。消費增長和服務業增速同樣有所回暖，但絕對增速仍不高。這意味着，還需要更大力度的政策支持，才能夠明顯提升經濟數據質量。

中央經濟工作會議明確表示，2025年將實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。

“這是時隔多年再次提到適度寬鬆的貨幣政策，意味着貨幣政策將通過降息、降準等方式來支持經濟復甦。在經濟增速較低的時候，同樣需要財政政策的配合。”楊德龍説，2025年，財政政策的主要發力點是提振消費，通過發行超長期國債拉動投資、帶動消費，增加政府投資力度彌補民間投資不足，通過政府投資撬動社會資金，將有助於我國經濟明顯改善，經濟增速回暖值得期待。

楊德龍認為，隨着國內政策力度進一步加大，預計內地和香港的宏觀經濟環境將明顯好轉，這將推動上市公司盈利回升。此外，政策利好釋放，有利於A股和港股吸引更多資金流入。因此，2025年，A股和港股走勢將持續回暖。

前券商首席經濟學家李大霄：

2025年A股有望延續上漲態勢

“從當前市場情況來看，上證50、滬深300指數以及上證紅利指數等多個核心指標尚未出現高估現象。同時，恒生指數及恒生中國企業指數也仍處於低位，這表明市場核心資產存在低估現象。”李大霄表示。

中央政治局會議明確指出，明年將實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。對此，李大霄表示，這是其看好2025年市場的重要邏輯所在。他預測，2025年財政政策的強度或將達到歷史新高，這將為股票市場的走強提供有力支撐。

李大霄進一步表示，2025年，資本市場的發展或將呈現出一系列積極態勢。首先，當前股債差仍處於歷史高位，而央行所創設的兩個後備政策工具正處於初步實施階段，長期資金入市的進程也剛剛起步。此外，外資對市場的判斷正發生積極轉變，這預示着市場情緒正在回暖。更為關鍵的是，上市公司業績有望在2025年實現企穩回升，在此背景下，2025年資本市場有望維持一定的增速。

李大霄預判，2025年有望成為長期資金入市的元年。“個人養老金制度在全國範圍內推開，這將進一步拓寬資本市場的資金來源，成為推動長期資金入市的重要因素。”

河南大學金融與證券研究所所長郭興方：

建議穩定宏觀經濟預期，推動增強股市發展信心

郭興方表示，回望整個2024年，在A股開局遭遇重大回調的不利局面下，一系列利好A股資本市場的政策相繼出台，下半年A股整體表現出探底回升、人氣回暖的態勢，為實體經濟企穩向好注入了信心。

除了帶動A股指數表現回穩和助推回暖，新“國九條”還促使A股分紅企業數量再創歷史新高，並順勢開啓了中國上市企業市值管理元年。

郭興方表示，推動A股上市公司提升分紅規模和頻次、央企重視市值管理，一定程度上肯定了資本市場的投資和財富管理屬性，體現了“以投資者為中心”的發展理念，為資本市場成為推動居民財產性收入增長再添動力。

郭興方表示，在目前的制度設計下，股市上漲有利於散户投資者，有利於增量資金的進入，希望進一步鞏固前期的成果。展望2025年，希望資本市場能在穩住“成績”的同時，更好賦能實體經濟，穩預期、穩就業、穩出口，推動民營企業和宏觀經濟更好發展，為A股資本市場穩健發展提供堅實支撐。

在郭興方看來，股票價格指數是宏觀經濟的晴雨表，沒有經濟的增長，股票就沒有上漲的基礎。所以，良好的宏觀經濟發展預期，則是實現微觀主體健康發展和重塑資本市場信心的不二法門。

“建議加大政策落實力度，全力支持民營經濟做大做強，大力吸引外資，推動進出口穩步增長，千方百計地增加就業，提高居民的收入水平，營造良好、穩定的預期。”郭興方表示，注重進出口穩步增長，不僅可以出口創匯、維持人民幣匯率的穩定，也將激活更多的工商企業，創造更多就業崗位，助推穩就業和穩普通居民收入預期，進而為資本市場活躍帶來更多新的力量，也為推動消費增長和實現宏觀經濟動能轉換帶來機遇。

中原證券首席經濟學家兼證券研究所所長鄧淑斌：

2025年A股市場的穩定發展仍將是宏觀政策的關注點

回顧全年，鄧淑斌認為僅從股票市場來看，2024年資本市場供給側改革可圈可點，調結構、穩資金、穩預期等一系列政策組合，對於夯實市場發展基礎、破解制約市場深層次矛盾的積極作用不言而喻。

“從7.30中央政治局會議‘提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性’到9.26中央政治局會議‘提振資本市場，大力引導中長期資金入市’的表述以及金融支持股票市場穩定發展的增量政策舉措，直接引發了A股市場在9月末展開一輪秋季攻勢，也扭轉了自2022年以來的下行態勢。本輪行情儘管在後期有所回調，但市場依舊維持日均成交過萬億元、估值中樞緩慢抬升的向好態勢。”鄧淑斌表示。

在鄧淑斌看來，A股市場作為居民投資理財實現財富管理的重要渠道，其穩定上行及發展，一方面有利於帶動實體經濟預期，提振居民消費潛力和企業投資意願；另一方面，有助於新質生產力的加速培育。

“因此，作為激活宏觀經濟流動性的重要渠道和為新技術提供融資的重要市場，2025年A股市場的穩定發展仍將是宏觀政策的關注點，事實上12月的中央經濟工作會議上也明確提及‘穩住樓市股市’。我們認為，進一步深化改革的政策主線，將圍繞支持科技創新和產業升級，在推動上市公司併購重組、加快中長期資金入市、提升投資者回報等方面加力部署。”鄧淑斌表示。

資深投行人士王驥躍：

新能源汽車、機器人等相關產業鏈或將迎來業績和股價的雙重利好

在王驥躍看來，2025年，A股挑戰和機遇並存。挑戰在於，經濟環境仍處於轉型升級過程中，A股市場尚未出現火爆的核心支撐。機遇在於，財政政策和貨幣政策持續加力，對A股的信心在持續提升。

中共中央政治局會議指出，2025年實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆週期調節，打好政策組合拳。同時，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。

在王驥躍看來，政策導向傳遞出更加積極的信號，中國在宏觀政策支持的力度上將持續加強。這也意味着，2025年，中國整體經濟將保持穩中有升，市場流通貨幣有望增加。但也需要注意到，經濟環境的外部壓力客觀存在，經濟明顯回暖需要長週期調節。

政策利好的釋放，又將給A股帶來哪些投資機遇？

王驥躍認為，2025年，A股的信心將再度增強，市場仍抱有較強的看多預期。

“科技創新仍是高質量發展的主流方向，數字化、信息化、智能化升級浪潮仍處於起步階段。新能源汽車、機器人等相關產業鏈，將會持續保持高速發展，或迎來業績和股價的雙重利好。”王驥躍説。

興業證券全球首席策略分析師、研究院聯席院長張憶東：

要立足新質生產力和改革兩大主線

張憶東表示，2025年，市場行情有望震盪向上，政策積極引導下，投資中國股市的性價比更高。

在他看來，2025年A股行情將以雙邊波動來化解外部風險及內部困難的衝擊，以社會財富再配置來實現底部抬升，進而促進新質生產力發展，促進高質量化解債務，促進經濟企穩。

對於2025年中國股市有哪些投資機會，張憶東認為，要立足新質生產力和改革兩大主線，“求新”“求變”。

其中“求新”即聚焦於新質生產力，如TMT（科技、媒體和通信）、機器人、智能駕駛，以及半導體、信創、數字經濟、新材料等新質生產力相關產業鏈；“求變”則要關注中觀和微觀領域的變革，包括併購重組促進供給側改革、行業競爭格局優化、新需求的湧現，以及通過回購增持等手段提升股東回報。原標題：2025年A股怎麼走？最新研判

責編:劉安琪 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉