IPO盤點：2024年IPO市場的十個關鍵詞_風聞

作者：七佰

2024年已經過去，過去一年的IPO市場呈現多樣的發展特徵，有過會有撤單，也有持續收緊的態勢。

“827新政”實施後，A股上市IPO數量和募資規模均降至近10年新低。GPLP犀牛財經統計顯示，2024年A股共受理77家IPO申請，其中北交所66家，滬主板2家，科創板6家，深主板1家，創業板2家。全年新增IPO上市102家，其中深交所47家，上交所32家，北交所23家，是2019年開始實施註冊制以來的最低水平。

不過，IPO數量大幅下降的同時，併購市場迎來了新的機遇。市場資源開始重新配置，企業在融資渠道受限的情況下，開始趨向於通過併購實現資源整合、技術互補和規模擴張。

在這個新舊交接之際，GPLP犀牛財經總結了“年度IPO市場十大關鍵詞”，以期總結過去、觀照未來。

關鍵詞一：收緊

Wind數據顯示，2023年IPO數量達313家，募資金額共計3565.39億元；而2022年IPO數量更是高達428家，募資金額為5868.86億元。2024年僅102家企業成功IPO，募資總額657.05億元創下2014年以來新低，也是近10年來首次跌破千億元大關。

關鍵詞二：肉籤

新股發行規模的縮減，一方面減輕了對市場的衝擊力度，另一方面則推動了打新收益率的大幅上漲，重現了“難求一簽”的局面，進一步證明了“物以稀為貴”的道理。數據顯示，2024年上市的100只新股首日平均漲幅超過200%，達到約253%，相較之下，2022年和2023年該數據分別約為30%和66%。具體來看，2024年上市的新股中，有9只新股上市首日收盤漲幅超過500%，其中紅四方、強邦新材、長聯科技、上大股份4只新股首日收盤漲幅甚至超過1000%。

關鍵詞三：撤單潮

2024年創業板、主板對上市規則進行了重新修訂，對擬上市企業有了更高的財務要求，這兩個板塊的企業或因無法滿足條件而頻頻撤單。創業板IPO終止審核數量最高，達151家，佔到終止IPO企業的34.63%；主板位居第二，共有132家企業IPO終止審核，其中上交所主板為78家、深證主板為54家；北交所和科創板分別有78家、75家企業終止審查。2024年，超過400家企業終止IPO，其中主動撤回比例超過90%。

關鍵詞四：高端製造

從行業方面看，電子設備行業在IPO數量（17家）和募資額（118.34億元）上均居首位，機械行業以16家IPO數量和95.71億元募資額位居次席。此外，化工、電氣設備、半導體等行業也表現突出，這些行業大多為高端製造業，也均為國家鼓勵發展的領域，體現了政策導向對企業融資的影響。

關鍵詞五：江浙粵領航

從區域分佈來看，廣東、浙江和江蘇分別以17家、17家、16家位列IPO家數前三甲，佔據總數的五成，彰顯了這些地區強大的經濟實力和企業活力。不過，傳統IPO強省如江西、遼寧、山西等則在2024年IPO上市名單中缺席，資本市場區域活躍度進一步分化。

關鍵詞六：北交所

2024年，北交所IPO企業質量顯著提升，“專精特新”“小而美”特點明顯，創新屬性突出，符合北交所服務創新型中小企業的市場定位。統計顯示，2024年度，A股IPO受理共計77家。其中，科創板受理了6家，滬主板和創業板各受理2家，深主板僅有1家，而北交所受理量高達66家，佔據了絕對主力位置。儘管IPO仍處於階段性收緊狀態，但對於優質企業來説，北交所的大門始終打開。2024年北交所受理的IPO企業中，有18家企業利潤邁過了過億大關，超過6000萬的企業合計高達39家，佔據了總申報數量的半數以上。可以清晰地看到，北交所申報的企業利潤規模持續攀升，優秀的企業越來越多。

關鍵詞七：新“國九條”“科創八條”

之所以將這兩個詞放在一起，主要是這兩項政策的提出，也為2024年的IPO市場定下了從嚴的基調。2024年4月12日，國務院發佈新“國九條”，在強調資本市場高質量發展的同時，明確提出要嚴把發行上市准入關，對擬上市企業的財務狀況、經營能力、治理結構等方面提出更高要求，確保上市企業的質量和可持續性，加大對擬上市企業的審核力度，對不符合條件的企業進行嚴格把關，防止“帶病上市”。2024年6月19日，證監會發布“科創八條”，強化科創板“硬科技”定位，嚴把入口關，優先支持新產業新業態新技術領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業在科創板上市。新“國九條”“科創八條” 均強調了嚴把上市入口關的重要性，傳遞出監管加大對IPO上市企業審核力度，嚴控上市公司總量和質量的信號。

關鍵詞八：A+H

2024年有多家內地龍頭企業選擇赴港上市。美的集團、順豐控股、恆瑞醫藥、海天味業等公司通過“A+H”模式在2024年進一步佈局國際市場。據不完全統計，2024年已經或正在赴港上市的“龍頭”公司有9家。值得一提的是，12月26日晚寧德時代發佈公告，確認擬發行境外上市外資股（H股）並申請在港交所主板掛牌。A+H大熱，政策支持是一大動力。2024年4月，中國證監會發文稱“支持內地行業龍頭企業赴香港上市”。同年10月，香港交易所與香港證監會共同宣佈，進一步優化上市申請審批流程時間表，鼓勵A股企業走“A+H”模式。

關鍵詞九：併購重組

嚴格意義上來説，併購重組不屬於IPO業務範疇，不過2024年的併購重組大潮與IPO階段性收緊息息相關。IPO數量的大幅下降，將促使市場資源重新配置，為併購市場帶來新的機遇。2024年9月24日，證監會推出的“併購六條”政策，為A股上市公司的併購活動注入了新的活力。此後，多個地區緊隨其後，發佈了鼓勵併購的相關政策，進一步推動了併購重組市場的繁榮。

Wind數據顯示，到2024年12月31日為止，年內共有213家A股上市公司進行了併購重組。許多上市公司在回應投資者的關切時，都明確表達了加大併購投資力度的意願，併購重組市場的活躍度因此得到了顯著提升。在這一年的併購重組中，既有涉及千億規模的行業整合大動作，也有多家企業通過增資擴股引入戰略投資者，還有券商之間的併購重組等精彩紛呈的案例。這些案例無疑證明了資本市場在優化資源配置、加速產業升級方面所發揮的關鍵作用。

關鍵詞十：赴美上市

2024 年美股 IPO 情況相較 2023 年有所回暖，且有跡象表明增長趨勢在 2025 年仍將持續。其原因主要為美聯儲降息政策為資本市場帶來了寬鬆的環境，為中概股赴美上市創造了有利的融資條件。此外，A 股市場新股發行步伐的調整，以及國家層面出台的一系列鼓勵境內企業 “走出去” 赴境外上市的扶持政策，也推動了 2024 年中概股赴美上市的熱潮。2024年， 共有68 家企業成功赴美上市。

綜合來看，2024年A股IPO市場繼續降温，受監管趨嚴和宏觀經濟影響，IPO數量和籌資額大幅下降。不過，隨着政策環境逐步改善和經濟復甦，投資者信心有所回升。展望2025年，預計A股IPO市場將逐步實現發行節奏常態化，整體平穩且有改善跡象。高科技、高成長領域將繼續成為IPO市場的主力軍，為投資者提供更多優質選擇。同時，監管層或將進一步優化IPO審核流程，助力企業更快上市。