悦康藥業“含淚甩賣”大單品_風聞

被醫保局抓住“小辮子”的悦康藥業含淚“甩賣”大單品。

12月20日，國家醫保局發佈《關於對個別藥企虛開發票製造“兩套價格”問題進行關注的函》，要求排查銀杏葉提取物注射液等產品是否存在“一藥兩價”情況。據媒體報道，銀杏葉提取物注射液的底價是每支8.5元，售價卻是每支25.28元，醫生每使用1支可提成4元。藥品提成金額佔藥品開票價與底價差額的兩成以上。

諷刺的是，悦康藥業曾在IPO問詢中明確表示“報告期內，發行人不存在對經銷商的返利政策和現金折扣政策，未發生返利或現金折扣的情況。”

醫保局的排查函發出後，悦康藥業的股價一路震盪下行，截至1月3日收盤，9個交易日股價縮水約26.83%。而悦康藥業起初保持沉默，直到2024年的最後一天才姍姍姍來遲地披露了一份情況説明。這份公告裏，悦康藥業沒有直接承認存在“一藥兩價”，而是表示“公司始終堅守國家法律法規及醫保政策紅線，秉持合法合規的經營理念，未指導及要求通過經銷商抬高掛網價格、實施不正當營銷行為”。

雖然口頭沒承認，但是悦康藥業的行為卻十分“耿直”，其在公告中表示已主動申請優化產品價格，承諾將銀杏葉提取物注射液底全國掛網價格由24.1元、18.14元統一調整為每支11.2元。這意味着，這款產品的掛網價將分別下降53%和38%。悦康藥業預計，“公司將面臨營業收入和毛利率下降等風險。”悦康藥業還表示，公司後續將積極參與國家藥品集採工作。此前，銀杏葉提取物注射液曾作為全國中成藥集採品種出現，但這一品種最終流標。

米內網數據顯示，作為悦康藥業的營收支柱，“悦康通”銀杏葉提取物注射液2023年賣了1.6億支，銷售額26.4億元，而同類競品“舒血寧”、“尤賽金”銷售額分別為3.7億元、9.9億元。不僅如此，2023年悦康藥業以銀杏葉提取物注射液為主的心腦血管板塊毛利率高達92.5%，而除了銀杏葉類產品，悦康藥業其他管線的毛利率並不高。年報顯示，2023年該公司抗感染、消化系統、降糖類藥物、原料藥毛利率分別為9.98%、3.86%、30.61%、7.80%。

如今高毛利大單品一下子“半價甩賣”，無疑對悦康藥業的基本盤造成巨大打擊。

諷刺的是，雖然企業被醫保局點名，但悦康藥業的董事長於偉仕最近卻剛剛榮膺了“2024中國經濟年度人物”。於偉仕指出，“通過研發創新、技術創新，解決未被滿足的臨牀需求，研發出安全有效、質量百分、老百姓用得起的好藥，就是製藥企業發展新質生產力的應有之義。”

雖然董事長將“創新”掛在嘴邊，近幾年悦康藥業一直陷入“重營銷輕研發”的質疑中。2020年至2023年，公司銷售費用分別為20.16億元、23.27億元、19.78億元、17.67億元，銷售費用率分別為46.46%、46.86%、43.55%、42.11%，均超過40%。銷售費用中，市場宣傳推廣費是絕對主力。2021年、2022年，公司推廣費分別為22.96億元、19.36億元，約佔當期銷售費用的98.80%、97.88%。好消息是，2024年前三季度，公司市場宣傳推廣費有明顯減少，同時，研發投入有所增加。財報顯示，2020年公司研發投入佔比只有2.95%，但到了2024年前三季度，研發費率提升到8.73%。（內容來源|知譚商業）