牛津學霸創業7年帶月子中心衝擊港股IPO，騰訊、高榕資本為股東_風聞

據港交所近日披露，SAINT BELLA INC. (聖貝拉)向港交所主板提交上市申請，瑞銀集團和中信證券擔任聯席保薦人。

綜合 | 招股書 新消費日報  編輯 | Arti

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向華，37歲，擁有牛津大學的學士和碩士學位，經歷了在瑞銀的高管任職生涯，最後選擇了回到中國創業，這無疑為他的公司增添了多重光環。2017年，他創辦了聖貝拉，懷着重塑家庭護理行業的願景，開啓了自己的創業之路。

在全球商業權威《財富》雜誌發佈的2024年度“中國40位40歲以下商界精英”榜單中，聖貝拉集團創始人向華上榜。

招股書顯示，聖貝拉是在中國經營領先產後護理及修復業務的家庭護理品牌集團，提供一系列的優質服務及產品，以滿足注重生活方式的年輕一代對家庭護理日益增長的需求。據悉，戚薇、吉娜等女星曾入住聖貝拉月子中心。

公司的目標是成為亞洲領先的綜合家庭護理品牌集團，不斷發展品牌組合，具體做法是加強公司在現有業務板塊和運營市場的影響力，推出新產品以開拓養老護理服務等新板塊，以及在中國內地、香港、新加坡及美國的現有業務基礎上，將服務網絡擴展到有前景的市場。

根據弗若斯特沙利文報告，聖貝拉為中國最大的產後護理及修復集團（以2023年超高端月子中心的收入計算）、中國增長最快的規模化產後護理及修復集團（以2021年至2023年收入增長率計算）以及中國內地首家拓展至中國內地以外地區的月子中心運營商。

於2023年，以來自月子中心的收入計算，聖貝拉於中國所有產後護理及修復集團中排名第二，佔市場份額約1.0%，而截至2024年6月30日止六個月，公司來自月子中心的收入已超越2023年排名第一的競爭對手。

營業紀錄期間，聖貝拉運營以下主要業務線：**月子中心：**公司在聖貝拉（針對高淨值家庭的旗艦超高端月子中心品牌）、艾嶼（側重心理健康的針對中高產家庭的高端品牌）及小貝拉（針對年輕中產家庭的輕奢品牌）三個品牌下的月子中心提供產後護理及修復服務。**家庭護理服務：**公司以予家品牌提供家庭護理服務，安排具備相應技能的育嬰師，為客户提供所需的家庭護理服務。**女性功能性食品：**公司主要通過電商平台提供功能性食品，覆蓋女性不同階段的營養需求。

根據弗若斯特沙利文報告，中國內地家庭護理潛在市場總額增長迅速，其中，2023年產後護理及修復服務和家庭兒童護理服務的市場總額分別達到人民幣594億元及人民幣305億元，即便產後護理滲透率仍明顯低於韓國及中國台灣等成熟市場。預計到2030年，產後護理及修復服務和家庭兒童護理服務市場規模將達到人民幣2,059億元及人民幣931億元，2024年至2030年複合年增長率分別為19.2%及16.5%。

此外，由於消費者的需求日益複雜，對專業化和定製化服務的需求不斷增長，高端產後護理服務市場預計將以高於平均水平的速度增長。根據弗若斯特沙利文報告，自我保健產品和服務越來越受歡迎，這一趨勢標誌着女性的消費模式正朝着個人成長和精神滿足的方向發生重大轉變。

自聖貝拉於2017年成立以來，公司一直通過率先實現家庭護理服務及產品的標準化、專業化、定製化及數字化，不斷重新定義及改變傳統的家庭護理方式。

公司的月子中心大部分設於高檔酒店，也有部分聖貝拉中心設於獨棟別墅。高端住宿體驗與公司的產後護理服務相輔相成，呈現始終如一的優質、高標準及個性化的專業服務。公司的輕資產策略（包括公司與酒店的靈活租賃安排）不僅有助於快速擴張，也能最大限度減少資本開支，縮短新中心的投資回收期。

於2023年售出的3,560個產後護理服務套餐中，約36%的銷售額是由現有客户推薦或通過公司自有的在線渠道（包括網站和小程序）獲取。結合公司的營銷策略，公司在社交媒體平台用户中建立了重大在線影響力。

聖貝拉的女性功能性食品業務通過公司於2021年10月收購的品牌廣禾堂開展。廣禾堂在營養、健康及保健領域擁有20多年的歷史，是中國女性保健食品行業領軍者之一。營業紀錄期間，公司的女性功能性食品主要在電商平台的自營網店銷售，公司已開始探索在公司的月子中心交叉銷售產品以及開發自有線上渠道。

截至最後實際可行日期，公司在聖貝拉、艾嶼及小貝拉品牌名下擁有一個由72家高端月子中心組成的龐大網絡，其中包括58家自營中心（即由公司其中一間合併附屬公司經營且公司擁有大部分權益的中心）及14家管理中心（即由第三方全資擁有或擁有大部分權益並由公司管理的中心）。

根據弗若斯特沙利文報告，2023年公司擁有中國最大的高端月子中心網絡，且就收入而言，公司在杭州和上海等多個城市擁有領先市場份額。

截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度與截至2024年6月30日止六個月分別增加了10、11、7及17家自營或管理中心。此外，根據弗若斯特沙利文報告，通過於2022年1月在香港增設首家管理中心、於2023年10月在新加坡增設首家自營海外中心及於2024年5月在美國大洛杉磯地區增設首家管理海外中心，公司擴大了全球影響力，成為中國內地首家拓展至中國內地以外地區的月子中心運營商。

截至最後實際可行日期，共有842名取得相關專業資質的護理專家在公司的月子中心提供產後護理服務。公司主要通過發佈招聘及實習機會廣告的30多所護理學校的畢業生招聘計劃招聘護理專家，少部分則通過招聘機構和招聘網站等其他渠道招聘。

公司於家庭護理行業經營業務。根據弗若斯特沙利文報告，家庭護理行業可分為五大行業板塊，即產後護理服務、產後修復服務、家庭兒童護理、保健食品及養老護理。

根據弗若斯特沙利文報告，中國家庭護理行業規模近年來持續增長，由2018年的人民幣3,478億元增長至2023年的人民幣6,294億元，複合年增長率為12.6%。預測顯示市場規模將出現持續上升趨勢，由2024年的人民幣7,201億元增至2030年的人民幣14,418億元，複合年增長率為12.3%。預期上述增長將受家庭結構演變、生育年齡延後以及政府有利政策（包括為提高出生率出台的“三孩政策”）所推動。

根據弗若斯特沙利文報告，2018年至2023年間，中國內地月子中心行業的市場規模發展迅速，複合年增長率為22.7%。特別是，高端市場板塊的增長率高於大眾市場板塊且預期繼續保持這種形勢。具體而言，主要由於高淨值家庭的消費能力增強，超高端及高端板塊預計增速最快，2024年至2030年的市場規模預計分別按31.5%及29.9%的複合年增長率增長。

由於公司在中國所提供的服務及產品的性質，公司未來的成功取決於（其中包括）中國的宏觀經濟狀況及個人收入水平。根據弗若斯特沙利文報告，雖然近年來中國新生兒數量顯著下降，由2018年的15.2百萬名下降至2023年的9.0百萬名，但由於有利的政府政策，預計新生兒數量將趨於穩定。

聖貝拉已從許多知名投資者獲得多輪IPO前投資。公司受惠於股東的支持，包括騰訊、太古地產、新鴻基公司及MiraeAsset等戰略股東。

公司在營業紀錄期間的收入增長主要是由於公司的月子中心網絡擴張所致，這不僅直接導致月子中心業務收入增長，同時由於客户羣相應增加也促進家庭護理業務的增長。

聖貝拉的收入由截至2022年12月31日止年度的人民幣4.72億元增加18.7%至截至2023年12月31日止年度的人民幣5.60億元。該增長率較2022年的強勁同比收入增長82.2%更為温和，主要是由於疫情對月子中心運營的影響。公司的收入由截至2023年6月30日止六個月的人民幣2.71億元增加32.0%至截至2024年6月30日止六個月的人民幣3.58億元。

公司於截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度與截至2023年及2024年6月30日止六個月的經調整EBITDA分別為人民幣250萬元、人民幣190萬元、人民幣6140萬元、人民幣2670萬元及人民幣3370萬元。

公司將截至2022年12月31日止年度的經調整虧損人民幣4460萬元扭轉為截至2023年12月31日止年度的經調整利潤人民幣2080萬元，截至2024年6月30日止六個月錄得經調整利潤人民幣1710萬元，主要是由於業務的持續增長、毛利率隨着公司更多的月子中心日趨成熟而有所改善以及公司控制費用的能力。

本次聖貝拉香港IPO募資金額將用於擴展產後護理網絡、於現有及新城市開設新的月子中心以及整合競爭對手，包括開設新的月子中心及投資獨棟別墅月子中心；推出新服務及產品，以擴展全面的品類滿足客户的生命週期需求，包括開發公司的養老護理業務、零售業務及產後修復服務；培訓專業家庭護理專家；用於研發活動，包括升級現有的IT系統、人工智能的投資、投資養老護理服務的研發及升級公司的數據服務器；及用作營運資金及其他一般企業用途。