經濟學家宋清輝：消費將成為2025年經濟工作的“主基調”_風聞

展望2025年，A股走勢將如何演變，將湧現哪些投資機遇？將會呈現哪些新現象、新特點？大河財立方記者採訪著名經濟學家、清暉智庫創始人宋清輝，深度解讀A股2025年的趨勢和方向。

經濟學家宋清輝：消費將成為2025年經濟工作的“主基調”| 展望2025

**【大河財立方 記者 王磊彬】**2024年已經結束，回望這一年，中國資本市場在深化改革中闊步前行，既波瀾壯闊又充滿挑戰。

2024年，新“國九條”重磅出爐，強監管、防風險，推動資本市場高質量發展，成為年度主線。這一主線指引下，A股市場情緒明顯回暖，活躍度持續提升，大盤一週飆升600點。

展望2025年，A股走勢將如何演變，將湧現哪些投資機遇？將會呈現哪些新現象、新特點？大河財立方記者採訪著名經濟學家、清暉智庫創始人宋清輝，深度解讀A股2025年的趨勢和方向。

著名經濟學家、清暉智庫創始人宋清輝

宋清輝表示，從2024年年尾的表現來看，A股市場依舊處於動態調整博弈的過程中，大盤整體呈現出分化走勢。

“總體來看，A股市場延續了2023年底的頹勢，雖然2024年A股市場經歷了顯著的短期復甦，甚至走出2021年來最強走勢‌，但向上動能依然不強。一方面此舉或與國際大環境複雜多變有關，另外一方面則或與投資者信心不足有關，從而導致市場整體情緒較為悲觀‌。”宋清輝説。

宋清輝解釋説，背後主要有三方面原因：第一，外部宏觀經濟環境的不確定性日趨加大，中國經濟也處於結構調整和轉型升級的關鍵階段，在經濟增速有所放緩的背景下，市場投資者投資信心或因此受挫，進而影響股票市場的整體表現‌；第二，國內消費需求相對不足，同時居民收入增長日趨緩慢，從而導致消費類企業業績增長乏力，此舉無疑進一步影響了投資者的信心‌；第三，A股市場股票供需失衡‌，例如IPO價格過高、上市公司分紅不足等，也是導致市場不振、表現疲軟‌的重要因素之一。

2024年，國家出台了多項政策，包括股票回購增持再貸款、提高地方債限額、倡導上市公司季度分紅、逆週期調節等，這些政策對拉動中國經濟，以及A股市場是否起到提振了作用？

宋清輝表示，這些政策的確對刺激經濟，以及A股市場起到了積極的提振作用，也為市場提供了堅實的支撐‌。與此同時，為支持股票市場穩定發展，監管層或在不遺餘力地創新更多的市場工具，用以支持資本市場的穩健發展，以增強市場的內在穩定性。

近期中央經濟工作會議提出“實施更加積極有為的宏觀政策”“要實施更加積極的財政政策”“要實施適度寬鬆的貨幣政策”。是否對2025年經濟發展帶來積極影響？對股市影響幾何？

在宋清輝看來，國家在2024年出台的諸多政策，基調相較以往更加積極，此舉勢必會對2025年中國經濟發展帶來巨大的積極影響。

首先，這一系列政策有助於對沖外部不確定性帶來的種種不利影響，從而能夠提振各類市場主體的投資信心，進而為中國經濟穩中有進、回升向好提供堅實支撐；其次，這一系列政策還有助於激發全社會的投資和消費活力，從而有利於帶動企業盈利改善，提振股市信心‌；最後，此舉對推動中國經濟高質量發展具有重要的現實意義，有助於持續激發經濟活力，進一步促進中國經濟穩健增長。

“展望2025，在政策大力支持提振消費的背景下，預計消費將成為2025年經濟工作的‘主基調’‌。因此，2025年消費領域或將有更多的投資機會。”宋清輝説。

此外，鑑於高分紅的公司在2024年表現突出，宋清輝建議投資者也可以多加關注高股息標的。總體而言，高分紅的上市公司股價表現較好，往往具有一定的抗跌性和增長潛力‌。

責編:陶紀燕 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉