暴漲657%！寒武紀，徹底爆了！_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-2小时前
寒武紀狂飆。
號稱“中國英偉達”的寒武紀被，資金瘋狂爆炒。
寒武紀股價突然暴漲，1月8日盤中，股價一度漲至735元，再創歷史新高，截至收盤，股價報726元，總市值突破3000億元，報3030.74億元。
拉長週期來看，這一輪暴漲的起點始於2024年2月，當時的最低股價報95.85元，這就意味着，寒武紀股價在短短不到一年的時間，累計暴漲超657%，總市值更是暴漲超2600億元。
1月7日的暴漲，或許與2025國際消費電子展（CES）舉行有關。
中信證券研報表示，每年初的CES是硬件產品的重要展示平台，對於行業發展趨勢有較強的指引作用。CES 2025的關鍵詞為“AI加速落地”，在大模型理解及交互能力快速提升以及對外API調用成本快速下降的背景下，AI端側落地有望呈現百花齊放的狀態。
公開資料顯示，寒武紀是一家專注於AI芯片產品研發與技術創新的企業，致力於打造AI領域的核心處理器芯片，公司業務範圍包括提供雲邊端一體、軟硬件協同、訓練推理融合、具備統一生態的系列化智能芯片產品和平台化基礎系統軟件。
寒武紀創始人陳天石曾在2018年許下豪言壯語：“公司將在三年內佔領中國高性能人工智能芯片市場的30%，並在全球10億台設備上植入其芯片。”
因此，業內稱其為“中國英偉達”。
目前，寒武紀的主要產品線包括，雲端產品線、邊緣產品線、IP授權及軟件。
據其官網介紹，在雲端產品線，思元370是寒武紀旗艦產品，採用7nm工藝，集成了390億個晶體管，最大算力高達256TOPS(INT8)，並支持LPDDR5內存，內存帶寬是上一代產品的3倍，這也是國內第一款公開發布支持LPDDR5內存的雲端AI芯片。
泡沫有多大？
面對市場的瘋狂炒作，有不少投資者質疑稱：“營收太少，業績虧損，寒武紀的泡沫越吹越大”。
翻看寒武紀的財報，不難發現，其營收體量與3000億的市值形成了巨大反差。
2024年前三季度，寒武紀的營業收入僅有1.85億元，上半年的營收為6477萬元，同比大幅下降43.42%。
盈利能力方面，寒武紀的表現更令人擔憂。自上市以來，寒武紀長期處於虧損狀態，2017年到2023年，寒武紀的淨利潤分別為-3.81億元、-0.41億元、-11.79億元、-4.35億元、-8.25億元、-12.56億元、-8.48億元，2024年前三季度虧損7.24億元，合計虧損約56.89億元。
雖然寒武紀在研發上投入巨大，但研發投入佔比過高且投入效率不明顯，2024年上半年研發投入4.47億元，佔總收入的690%，並且2023年到2024年上半年研發投入呈現下滑趨勢，研發投入與產出不成正比。
根據公司2024年半年報數據，報告期內，寒武紀在研項目中，高檔雲端智能芯片的研發佔大頭，約為2.5億元；而累計投入金額中，高檔雲端智能芯片、邊緣及車載智能芯片、基礎系統軟件（推理）的研發投入均超過10億，分別約為13.5億元、12.9億元、12.8億元。
由此可見，市場將寒武紀稱為“中國英偉達”或許過於樂觀了。
寒武紀與英偉達在業績和技術上的差距仍然顯而易見，在產品通用性和市場佔有率方面，與英偉達相比仍有較大差距，目前無法構成平替關係，而市值卻在不斷向英偉達看齊，存在不切實際的預期。
在全球AI芯片市場，英偉達佔據了全球90%的份額，而寒武紀在國內還面臨着激烈的市場競爭，尚未建立起龐大的下游服務器生態圈，未來出貨的難度較大，其在行業內的地位遠未穩固，但總市值卻已逼近3000億元。
陳天石身家超868億
寒武紀股價暴漲背後最大的贏家無疑是，其創始人兼董事長陳天石。
三季報顯示，陳天石持有寒武紀1.195億股，佔總股本的28.63%，為公司第一大股東。以最新股價計算，其持有市值已上漲至868億元。
而在2024年胡潤百富榜中，陳天石以320億元的身價排行第140位，榮登江西南昌首富。
據公開資料顯示，陳天石出生於1985年，16歲考入中國科學技術大學少年班，25歲獲得中國科學技術大學計算機學院工學博士學位。
博士畢業後，陳天石加入中國科學院計算技術研究所，開始從事芯片相關的研究工作。他最初學習的是數學，後轉向計算機專業，並在人工智能方向進行深入研究。
之後，陳天石與其哥哥陳雲霽一起參與了芯片版圖繪製工作，並決心在“AI+芯片”交叉領域發展。兄弟二人在中科院計算所深耕十餘年，積累了豐富的處理器芯片和人工智能領域的經驗。
2016年3月15日，陳天石與中科院計算所的投資管理平台中科算源共同設立北京中科寒武紀科技有限公司，將智能芯片課題組的科技成果轉化為商業項目。
陳天石成為首富固然引人注目，但寒武紀面臨的諸多問題不容忽視。在看似繁榮的表象下，公司的未來發展充滿了不確定性，創始人的財富能否持續保有，值得打上一個大大的問號 。