邊發債邊甩賣優質資產 杭銀消金怎麼了？_風聞

在發債方面，杭銀消費金融股份有限公司（簡稱：杭銀消金）又拔頭籌了。1月9日，杭銀消金髮布2025年金融債券（第一期）發行公告，本發行規模為10億元，這是2025年開年後首個消金機構金融債。去年幾乎在同一時間，杭銀消金在業內第一家完成了首期金融債券發行。

然而，杭銀消金在發債的同時，另一邊又馬不停蹄的轉讓資產。2024年12月中旬，杭銀消金向廣東粵財信託有限公司第二期信貸資產收益權，資產原始金額與實際轉讓金額均為48000萬元，交易所涉資產為個人其他消費貸款，借款人總數達85788户，貸款區域覆蓋四川、廣東等地。

值得注意的是，該筆交易所涉資產五級分類為“正常類”。通常而言，消金機構轉讓的資產多是不良貸款，“正常類”借款屬於優質資產，是公司盈利的重要來源，並不會輕易脱手。

但這並不是杭銀消金首次轉讓“正常類”資產。2024年，杭銀消費金融已經通過銀行業信貸資產登記流轉中心完成了兩次信貸資產轉讓，累計轉讓金額達到133400萬元。首次轉讓發生在5月10日，受讓方為中國對外經濟貿易信託有限公司，涉及債務人224279户；第二次轉讓則在11月27日完成，受讓方為廣東粵財信託有限公司，涉及債務人179068户，兩次轉讓的資產均為“正常類”。

一邊發債融資，一邊頻繁甩賣優質資產，杭銀消金的經營壓力昭然若揭。從財報來看，近年來杭銀消金的業績和資產質量以及資本充足率均有所承壓。

數據顯示，截至2024年9月末，杭銀消金資產規模達到556億元，較年初增長12.01%；貸款餘額為529.02億元，較年初增長7.87%，前三季度實現營業收入39.75億元，同比增長13.67%；實現淨利潤6.9億元，同比增長14.81%。

雖然前三季度營收淨利潤均實現了兩位數的增長，但與往年的增速已經不可同日而語。2021年，杭銀消金的營收淨利潤增速分別為48.64%和88.73%；2023年增速分別為51.91%和46.87%；而到2023年營收增速降至14.48%，淨利潤增速降至21.05%，業績增速頹勢盡顯。

與此同時，杭銀消金不良貸款也出現了上升的勢頭。2021年至2023年不良貸款餘額分別為6.19億元、7.15億元、8.45億元。同期不良貸款率分別為1.74%、1.74%、1.78%。2024年9月末，杭銀消金不良貸款餘額較年初增長7.76%至9.10億元，不良率與年初保持一致仍為1.72%。

不良率似乎尚在可控範圍之內，但是杭銀消金的信用減值損失卻居高不下，從202年的18.38億元飆升至2023年的31.81億元，其中2022年信用減值損失也達到了29.00億元。而2023年杭銀消金的營收也才48.38億元，信用減值損失幾乎快趕上了營收。

在信用減值損失高升的情況下，杭銀消金的資本消耗也在加快。2021年，其核心一級資本充足率為14.39%，資本充足率為15.49%；2022年分別降至13.49%和14.54%；2023年進一步降至12.6%和13.63%，資本充足率整體處於下滑之中。

不良率抬頭，信用減值損失高增背後，杭銀消金前幾年野蠻擴張的風險似乎正在暴露。財報顯示，杭銀消金2023年對客平均貸款利率為20.28%，2024年一季度利率降至19.26%，三季度利率進一步降至18.86%。雖然利率有所下滑，但整體處於高位。

消費貸的利率一定程度上可以反映出用户質量，高淨值羣體承擔的利率一般比較低，而低信用羣體則面臨更高息費負擔。杭銀消金擁有線上輕享貸、線下尊享貸兩大產品體系。截至2024年9月末，輕享貸業務餘額為424.74億元，佔比為80.29%；尊享貸業務餘額為104.28億元，佔比為19.71%。

輕享貸是面向普羅大眾的一款線上小額貸款產品，而尊享貸則主要面向公務員、事業單位等在編在崗人員。由於面向大眾的輕享貸是主要放貸渠道，所以杭銀消金的信貸結構也呈下沉的趨勢，利率居高不下，而高利率又增加了用户還款壓力，導致逾期頻發，讓整個信貸鏈條進入惡性循環。

為了解決下沉客羣信息不對稱的問題，2024年前三季度，杭銀消金開始擔保增信類業務。2023年末，該模式的業務佔比為0%，到了2024年9月末，該業務佔比達到了11.31%，約為60億元。

在該業務模式下，消金公司將風險轉移至增信機構，由增信機構為消金公司提供擔保責任，對逾期借款進行代償。消金公司收取息費後，留存固定收益，剩餘收益分給助貸平台和增信機構。

不過，羊毛出在羊身上，擔保增信機構的擔保費用最終都是由用户來承擔的，這無疑會再次推高用户借款成本。（內容來源|遠見資本局）