中國，正在拼命建設發電廠_風聞

　　前段時間，一個猝不及防，敍利亞突然大亂，阿薩德政府倒台。

　　新一輪中東動盪還未發生，但居安思危，中東若有更大的動盪，造成石油價格波動，中國能源安全會受到威脅。

　　中東的一處油氣田

　　（圖：壹圖網）▼

　　減少對進口油氣資源的依賴，迫在眉睫。

　　為此，中國大力發展新能源產業，比如用新能源汽車替代油車，新能源乘用車充電量以每年翻一倍的速度增長。

　　新能源汽車的崛起勢不可擋▼

　　還有其他新的經濟形態，如人工智能不斷湧現，催生更多用電需求，這就意味着對電力的需求激增。

　　中國目前是世界第一大發電國，根據能源研究所《世界能源統計年鑑》（2024年版），中國2023年的發電量高居世界第一，達94564億千瓦時，是排名第二的美國的兩倍多。

　　人類的生活已離不開用電

　　國家的發展更離不開電力

　　（發電廠，圖：壹圖網）▼

　　中國發電量在世界上遙遙領先，是因為要滿足驚人的用電量。

　　2023年全社會用電量92241億千瓦時，而且用電量還在不斷增長，2024年上半年就比2023年同期增長8.1％。

　　有關機構預測，到2030年，全社會用電量將超過14萬億千瓦時，相當於七年時間內，用電量年平均增長約6.5%。

　　‌社會用電需求趨勢總體呈現增長態勢▼

　　未來，中國需要更多電。而且毫無疑問還得是綠電。資本市場上也能看出一些端倪，綠電ETF（159669）為代表的此類產品這兩年也開始進入投資者的視野中，成為新能源時代的又一抓手。

中國，正在拼命建設電力項目

　　由於氣候變化，國際社會越來越強調減少碳排放，國外總部或客户會對中國企業提出減碳要求，我國也定下了“碳達峯、碳中和”的目標。種種內外需求，讓中國新增的發電項目以綠電為主。

　　綠電指的是用清潔能源發電，包括但不限於水力發電、光伏發電、風力發電、核能發電等。

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　　所幸中國自然條件優越，很適合建設綠電項目。

　　中國擁有眾多的大江大河，有些河流具有較大的流量和落差，尤其是西南地區的大渡河、瀾滄江、雅礱江，地處高山峽谷之間，水流湍急，適合進行水電建設。

　　如今，這些主要流域在建/擬建電站規模超過2500萬千瓦。

　　金沙江水域的白鶴灘水電站

　　是僅次於三峽工程的世界第二大水電站

　　（圖：圖蟲創意）▼

　　中國還有很多地區，光照充足或是風力很大，而中國的光伏、風電裝備製造業全球領先，這些都利於太陽能、風能發電，目前部分資源條件較好的地區風電、光伏發電平均度電成本已降至0.3元以下，未來還會繼續下降，提供更清潔、便宜的綠電。

　　所以近年來，我國也在大力增加風電、太陽能發電裝機。截至2024年6月底，我國風電裝機4.67億千瓦，太陽能發電裝機7.14億千瓦，風電光伏發電合計裝機（11.8億千瓦）已超過煤電裝機（11.7億千瓦）。

　　晚霞中，吉林省的一處光伏發電站

　　（圖：圖蟲創意）▼

　　有些國企，比如三峽集團，將其光伏、風能等的投資、建設和運營業務上市，形成的上市平台三峽能源的光伏、風能總裝機容量高達4020.72萬千瓦。

　　然而，水電、光伏、風電發電能力受季節、氣候、時間等影響較大，相對來説並不穩定。

　　好在綠電裏，有能夠穩定發電的核電，除檢修時間外，核電全天出力可維持100%，是維持電力穩定性的重要組成部分。

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　　近年來，核電建設受到更多重視，核准核電機組數量大幅增長。

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　　截至2024年5月，國內核電站主要是中國核電和中國廣核兩大核電巨頭建設和運營

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　　到了2024年8月，國家更是核准了11台機組，創下歷史新高。

　　按照核准數量和建造週期，預計2025-2027年投產核電機組規模逐漸增大，核電投產即將步入高峯期。

　　核電未來，不容小覷▼

　　新建的綠電項目，多是由電力國企巨頭，如綠電ETF（159669）佈局的中國核電、中國廣核、三峽能源、國電電力等建設和運營的。

　　僅供分析使用，不構成任何個股推薦或投資建議▼

特高壓，能源生命線

　　這些新建的綠電項目，多集中於西部、北部、東北地區和海上，正如“十四五”規劃中提到的“大力提升風電、光伏發電規模，加快發展東中部分佈式能源，有序發展海上風電，加快西南水電基地建設，安全穩妥推動沿海核電建設，建設一批多能互補的清潔能源基地”。

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　　這些綠電項目發的電，輸送距離很長，往往跨越上千公里，需要特高壓電網輸電。

　　特高壓電網是指交流1000kV、直流±800kV及以上電壓等級電網，具有傳輸效率高、輸電距離遠、線路損耗低、節約土地資源的優勢。

　　近年來，為了輸送綠電項目風電，特高壓電網建設如火如荼，2023年開工特高壓項目就有五條，而且投資多在百億元級別。

　　項目鉅額投資裏，有403.3億元用於特高壓各型設備招標。

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　　特高壓電網難度大，相關設備非常重要，比如特高壓輸電的起點要升高電壓，終點要降低電壓，實現這一功能的變壓器就是特高壓輸電系統的核心設備之一，佔招標金額比重最高。

　　在特高壓直流輸電過程中，需要換流器進行交流電與直流電相互轉換，換流器佔招標金額比重排在第二。

　　中國特高壓輸電設備較為先進，國產化程度很高，就拿電網ETF（561380）來説，指數中覆蓋的一眾龍頭公司，國電南瑞、許繼電氣、特變電工等都在2023年中標特高壓輸電系統關鍵設備，並且佔據相當高的市場份額。

　　我國在特高壓技術的發展中處於世界領先地位▼

　　而且特高壓設備市場門檻很高，這些龍頭企業在招標中競爭優勢很大，市場地位穩固，將來也會保持較大的市場份額。

　　隨着更多特高壓電網項目的開工，這些業內巨頭的收入也會水漲船高。

　　僅供分析使用，不構成任何個股推薦或投資建議▼

　　除了國內市場，還有廣闊的海外市場，在“一帶一路”加持下，運營和技術領先的中國電力企業在加速出海。

　　綠電ETF（159669）佈局的企業在海外輸出綠電項目，如長江電力在秘魯投資Arrow光伏項目，總裝機容量4萬千瓦；去年11月，中國廣核在在南非投資的首個光伏項目剛開工。較早出海的華能國際，2023年新加坡業務税前利潤暴增131.90%。

　　中廣核南非TFC一期光伏項目破土動工儀式

　　（圖：中國廣核）▼

　　海外的電網設備需求也很廣闊，給了中國公司不少機會。

　　電網ETF（561380）佈局的東方電纜，去年就公告稱，中標英國SSE公司海底電纜約1.5億元、Inch Cape Offshore公司海底電纜約18億元。

　　國家電網和南方電網，在一帶一路沿線國家承包電網工程，據開源證券研究所統計，國家電網在多國累計工程承包和裝備出口合同額達到500億美元。

　　國家電網在巴基斯坦

　　投資建設運營的默拉直流輸電工程

　　（圖：國家電網）▼

　　這部分裝備出口，很多是電網ETF（561380）佈局的公司拿下的，如特變電工，2024年上半年國際市場產品實現簽約同比增長95.65%。

　　還有更多國家要建設電網，如歐盟計劃到2040年，將歐洲電網跨境輸電能力提高至142GW，新增4.3萬公里輸電線路。巴西提出，到2030年，輸電線路將從16.27萬千米增加至約20萬千米。

　　未來電網ETF（561380）相關公司在海外更是大有可為。

特高壓+綠電，保障能源安全

　　特高壓電網項目，在可見的未來仍然會保持增長。

　　這是因為特高壓電網能幫助綠電消納，甚至促成新的綠電交易模式。

　　2024年9月，北京城市副中心與內蒙古錫林郭勒盟簽訂綠電合作協議，錫盟特高壓二期400萬千瓦新能源項目成為我國首個跨省區特高壓“點對點”綠電交易項目。

　　錫林郭勒草原上的風力發電機

　　（圖：圖蟲創意）▼

　　這筆交易能夠達成，一方面是因為國內企業出於落實減碳責任、產品出口需要，會更積極地購買綠電。

　　2021年，中國綠電交易正式開市。這幾年裏，開放北京、廣州、內蒙古電力交易中心開展綠電交易試點，成效就已經相當顯著。在2021-2023這三年裏，全國綠電交易成交電量年均增長283%，2024年1-8月綠電交易更是成交了1775億千瓦，比2023年全年翻了一倍還多。

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　　相信隨着綠電交易的不斷發展和規範，未來會有更多對綠電的需求，綠電會更受追捧。

　　另一方面則要歸功於特高壓電網，讓綠電長距離輸送。

　　像白鶴灘送浙江±800千伏特高壓直流工程，就在2023年正式全容量投產，西起四川涼山州布拖縣，東到浙江杭州市臨平區，將白鶴灘水電站的電力輸送到浙江省，全長2121公里。它至今累計向浙江地區輸送電量超460億千瓦時，減少二氧化碳排放超3500萬噸。

　　通過特高壓電網

　　2000公里外白鶴灘的水終能點亮浙江的燈

　　（圖：國家電網）▼

　　西部、北部等地的清潔能源基地還有很多新建綠電項目，增厚綠電ETF（159669）覆蓋的頭部上市公司的資產，在綠電不愁賣的背景下，這些項目將成為它們新的“印鈔機”。

　　當然，綠電不愁賣的前提是輸送得出去，而輸送綠電又會刺激特高壓電網的建設。

　　比如國家電網發佈2024年新增第十三批採購，包括五條特高壓交流通道和九條特高壓直流通道，預期2025年迎來核准和開工。

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　　考慮到更遠期的需求，國盛證券測算，三批風光大基地特高壓外送通道需求總計約41-53條特高壓直流。

　　這就意味着未來數年內，特高壓建設熱潮仍將持續，市場地位較高的業內巨頭，如電網ETF（561380）佈局的企業將拿下其中很大一部分市場份額。

　　水量充沛、落差巨大的河流，陽光燦爛的戈壁、狂風呼嘯的山谷和海面，這些地方，能源在以更環保的方式，等待着我們開發。結合特高壓電網的建設，將會在外部形勢動盪的時候，讓中國更大程度地挖掘電力潛能，滿足國內的電力需求，保障能源安全。

　　我國的能源發展，勢必能穩步前進

　　（圖：壹圖網）▼

　　中國的廣闊山河，在人民的聰明才智下加持下，還在為我們的能源安全做貢獻。

　　參考資料：

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　　華泰 | 深度研究：客觀看待電力缺口與過剩並存 https://mp.weixin.qq.com/s/WVpEQ7NCQ1NMy-fMadBp4w

　　用電量增長折射經濟向新向綠髮展 http://paper.ce.cn/pc/content/202408/05/content_298841.html

　　水電行業資產梳理專題報告：量價兼具彈性，優質水電成長邏輯順暢|投產_新浪財經_新浪網 https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2023-11-27/doc-imzvzynt7466611.shtml

　　大模型訓練驅動電力需求翻倍增長，行業求解“AI能耗之困” - 21財經 https://m.21jingji.com/article/20240507/herald/3d12e5a91d96493b294b976b7a13c1d3.html

　　2024年諾貝爾物理學、化學獎：人工智能的先驅者們  https://mp.weixin.qq.com/s/8U8dIh0hV3m9A1ZMifMNgQ

　　能源央企“五虎”刷新2023年新能源裝機紀錄，為中國碳達峯發揮主力軍作用  https://mp.weixin.qq.com/s/SsB2Smw7P7syLFNG8XZEog

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　　中國光伏引領全球能源轉型：“一毛錢一度電時代”或將來臨！- 生態中國網 https://www.eco.gov.cn/news_info/72132.html

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　　特高壓系列二：新能源消納帶來Β 柔直升級+出海增強Α__新浪財經_新浪網 http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/774618670529/index.phtml

　　電網超級工程 | 特高壓縱橫神州  https://mp.weixin.qq.com/s/Q9Lkv_6MESHY-1UrmkObtA?search_click_id=3788816828336588773-1734753819609-1404685287

　　電氣設備行業研究報告：新型電力裝備產業分析及河南產業概況__新浪財經_新浪網 https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/lastest/rptid/771578230620/index.phtml

　　長江電力秘魯Arrow光伏項目榮獲國家能源局“小而美”能源國際合作最佳實踐案例 https://www.cypc.com.cn/cypc/zxgg99/xwzx29/ssxw/2024111417442136527/index.html

　　全產業鏈出海，中企在南非投建的首個光伏項目開工|界面新聞 https://www.jiemian.com/article/11991566.html

　　東方電纜：海陸業務齊頭並進頻獲大單-證券日報網 http://www.zqrb.cn/gscy/gongsi/2024-11-23/A1732281152289.html

　　國信公用環保 | 華能國際（600011.SH）2023年財報點評：火電盈利顯著改善，新能源裝機大幅增長 https://mp.weixin.qq.com/s/gk0cdNf3Lgay-e3IkmMPsA