食安問題成滬上阿姨擴張中一大隱患,即便上市也面臨諸多挑戰_風聞
中访网-中访网官方账号-优质商业信息大数据平台44分钟前

2025年初,新茶飲品牌滬上阿姨迎來重要突破。1月10日,中國證監會發布《關於滬上阿姨(上海)實業股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書》。這一進展意味着滬上阿姨距離在港交所上市的目標更進一步。然而,面對業績增速放緩、門店擴張壓力及加盟模式的潛在風險,滬上阿姨能否成功躋身“新茶飲第三股”仍需觀望。
上市路上曾兩度遞表,步步為營
滬上阿姨早在2024年2月便首次向港交所遞交上市申請,但因六個月申請失效,未能成功。2024年12月27日,公司再度提交招股説明書,繼續推進IPO計劃。此次,公司計劃發行不超過1308.83萬股境外上市普通股,轉為境外上市的股份總數高達5665.37萬股。
滬上阿姨近年來業務規模擴張迅速。招股書顯示,2021年至2023年,公司收入分別為16.4億元、22億元及33.5億元,年均增長顯著;同期經調整淨利潤分別為8474萬元、1.54億元及4.16億元。然而,2024年上半年業績增速放緩,收入同比增長僅6%,利潤增幅僅為10%,增速遠低於前兩年。
搞加盟擴張,高速發展背後有隱憂
滬上阿姨以加盟模式為核心,招股書顯示,截至2024年上半年,其門店總數達8980家,其中99.7%為加盟店。2021年至2023年,其新增門店數量分別為1531家、2482家及1191家,但2024年上半年僅新增648家,擴張速度明顯放緩。此外,2024年上半年關閉531家加盟店,為歷年新高,顯示出加盟模式下運營和盈利能力面臨挑戰。
加盟商對滬上阿姨的重要性不言而喻。2024年上半年,公司超過77.9%的收入來自向加盟商銷售食材與原材料。然而,加盟商的盈利能力卻存在隱憂。不少加盟商反映,公司提供的原材料價格偏高,部分門店經營利潤微薄,甚至出現加盟商因虧損而公開表達不滿的事件。
新茶飲賽道競爭愈發激烈。蜜雪冰城與茶百道已分別佔據行業收入前兩位,2023年營收分別達203億元和169億元,遙遙領先於滬上阿姨的33.5億元。古茗作為“新茶飲第三股”的另一有力競爭者,其單店銷售能力也顯著強於滬上阿姨。
儘管如此,滬上阿姨仍在下沉市場佔據優勢。根據招股書,截至2024年6月,公司50.3%的門店位於三線及以下城市,是該市場的領先品牌。然而,下沉市場消費能力有限,且單店盈利能力較低,公司未來在提升高線城市佈局及品牌形象方面需做更多努力。
為應對市場競爭,滬上阿姨積極推動品牌多元化佈局。2024年3月推出低價子品牌“茶瀑布”,主打2-12元價格區間的產品,以吸引Z世代和學生羣體。2022年及2023年,公司還分別推出“滬咖”和“輕享版”品牌,試圖開拓咖啡市場和經濟型茶飲市場。然而,茶瀑布門店截至2024年僅開設297家,滬咖在現磨咖啡市場中的份額僅為0.1%,這表明品牌多元化的成效尚待觀察。
面臨食安問題考驗:頻頻受罰,形象受損
食品安全問題成為滬上阿姨擴張中的一大隱患。2023年至2024年,公司多次因門店衞生及食品安全問題被通報,包括後廚不衞生、防蠅措施不到位等問題。這不僅影響公司品牌形象,也可能成為上市後資本市場關注的風險點。
儘管滬上阿姨在下沉市場具有一定競爭力,但單店盈利能力弱、門店擴張放緩以及食品安全問題為公司上市後的發展蒙上陰影。與此同時,蜜雪冰城、古茗等競爭對手的強勁表現也使滬上阿姨面臨更大壓力。
業內人士分析指出,滬上阿姨能否在上市後實現持續增長,關鍵在於優化供應鏈、提升單店盈利能力,以及加強食品安全與加盟商管理。如果無法在這些領域取得突破,滬上阿姨即便成功上市,其後續表現仍將面臨諸多挑戰。
作為“新茶飲第三股”的有力競爭者,滬上阿姨的上市之路能否順利走完?在激烈的市場競爭中,其又能否站穩腳跟?我們拭目以待。(內容來源|商業晨刊)