人形機器人概念乘風起，千億巨頭三花智控遞表港交所，去年前三季度淨賺超23億元_風聞

據港交所1月15日披露，浙江三花智能控制股份有限公司(002050.SZ)向港交所主板提交上市申請書，中金公司、華泰國際為聯席保薦人。截至1月15日收盤，三花智控(002050.SZ)報29.22元/股，市值1090.60億元。

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據招股書，三花智控是全球最大的製冷空調控制元器件和全球領先的汽車熱管理系統零部件製造商。

公司將發展智能低碳經濟，營造綠色質量環境作為使命願景，始終專注於熱管理技術的研發、推廣和應用，以行業領先的高質量產品為全球客户提供能效解決方案。

公司致力於全球化運營，業務橫跨製冷空調電器零部件及汽車零部件兩大板塊，並基於長期的技術積累與研發創新，不斷向仿生機器人機電執行器等新興領域進行業務拓展。

三花智控起源於1984年成立的新昌製冷配件廠。公司前身為1994年成立的中日合資企業三花不二工機有限公司，後於2001年進行股份制改革，並於2005年在深圳證券交易所掛牌上市。

公司主要從事研發、製造及銷售製冷空調電器零部件以及汽車零部件。公司以熱泵技術和熱管理系統的研發與應用為核心，專注於開發可實現高效換熱和温度智能控制的環境熱管理解決方案。此外，公司亦在積極研發仿生機器人機電執行器相關產品，以在這一前景廣闊的行業尋求進一步增長。

在製冷空調電器零部件業務下，公司主要從事控制元器件、子系統和技術解決方案的開發和應用，成就高性能的建築暖通空調（HVAC）系統和家電設備熱管理系統，是全球家用空調、商用空調、商用製冷、工業製冷和小家電設備等市場自控元器件及系統技術解決方案的關鍵供應商。

公司的製冷空調電器零部件業務的主要產品包括電子膨脹閥、四通換向閥、電磁閥、微通道換熱器、截止閥、壓力傳感器、Omega泵等，廣泛應用於空調、冰箱、工業製冷、冷鏈運輸、熱泵採暖及洗衣機等領域。公司憑藉強大的產品集成能力和長期的研發投入，利用規模效應和精益管理來提升產品性能並降低成本，從而為客户創造額外價值。

截至最後可行日期，公司處於研發階段，旨在於大規模商業化之前進一步完善產品原型，並正積極佈局機電執行器的海外生產，以期抓住於仿生機器人機電執行器新興市場的先發優勢。

於2022年及2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，三花智控的研發費用分別為人民幣9.89億元、人民幣10.97億元、人民幣9.13億元及人民幣9.93億元，分別佔同期公司收入的4.6%、4.5%、4.8%及4.8%。

截至2024年9月30日，公司僱用逾3,700名研發人員，包括全球領先的行業專家，其中逾700名擁有碩士或以上學歷。

公司的研發系統包括1個以戰略研發為重點的研發中心，6個在應用研發創新方面引領業界的研發基地，其中3個位於中國，2個位於美國，1個位於德國，及專注於提升產品性能及生產效率的技術部門。

截至最後可行日期，公司在全球共有48個生產工廠，包括美國、波蘭、墨西哥、土耳其、奧地利、越南、泰國及印度的13個海外生產工廠。在48個生產工廠中，公司形成8個生產基地。這些基地是由生產工廠集羣、倉庫及物流中心組成的生產中心，旨在為鄰近主要市場提供支持。

於2023年，製冷空調電器零部件及汽車零部件的產能分別達到約5.33億件及2.55億件。截至2024年9月30日，公司的生產團隊逾12,000人，支持公司全球生產網絡的運營。

三花智控已建立遍佈全球的龐大銷售和營銷網絡，覆蓋美洲、歐洲、大洋洲、亞洲和非洲的國家和地區，與主要製冷空調產品製造商和汽車製造商保持密切聯繫，並與新興行業的潛在客户一起探索商機。

三花智控已經與多家世界領先的製冷空調產品公司建立了長期業務關係。截至2024年9月30日，公司與前十大製冷空調製造商（按2023年收入計）都建立了業務關係，根據弗若斯特沙利文的資料，他們的全球市佔率合計達到75.6%。

截至同日，公司與前十大汽車製造商（按2023年收入計）都建立了業務關係，根據弗若斯特沙利文的資料，他們的全球市佔率合計達到55.0%。公司的客户主要包括車企及製冷空調公司。

全球製冷空調控制元器件市場高度集中。隨着製冷空調控制元器件市場的技術壁壘及規模化優勢日益明顯，全球市場越趨集中。領先零部件製造商通過技術改進、產品質量及成本效益優勢不斷鞏固其主導地位。相比之下，小型零部件製造商由於技術儲備不足、生產規模有限且供應鏈整合能力相對較弱，可能難以和領先製造商競爭。

根據弗若斯特沙利文的資料，於2023年，三花智控在製冷空調控制元器件市場排名第一，按銷量計，公司的四通換向閥、電子膨脹閥、微通道換熱器、截止閥及電磁閥的市場佔有率分別為58.7%、58.1%、42.9%、37.0%及52.6%，而按出貨量計，公司的Omega泵的市場佔有率為52.3%，均排名第一。

全球汽車熱管理系統零部件市場高度集中。領先企業憑藉先發優勢積累核心零部件方面的專業知識及系統開發能力。他們在系統集成方面亦具有技術優勢。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的銷量計，三花智控的車用電子膨脹閥及集成組件排名第一，市佔率分別為52.6%及65.7%。

財務方面，於2022年、2023年、2024年截至9月30日止九個月，三花智控分別錄得收入約為213.48億元、245.58億元、205.63億人民幣，同期利潤分別約為26.08億元、29.34億元、23.20億元人民幣。

本次三花智控香港IPO募資金額將用於全球技術研發及擴大產品組合，包括公司現有的產品類別及未來三年的新興業務；將用於未來三年內於中國擴建及新建工廠，以進一步提高公司的產能及效率；擴大公司的海外產能，預期可使公司在未來三年內把握新興市場的商機，深化實施供應鏈本地化策略；在未來三年內加強公司的數字智能基礎設施，提高供應鏈管理、研發、生產、質量控制、銷售及運營等多項業務流程的數字化能力，從而提高運營效率；用作營運資金及一般企業用途。