2025年，人民幣會不會大幅貶值？_風聞

2025年，人民幣會不會大幅貶值？

問題的提出：

目前人民幣匯率有貶值壓力。要解釋的問題是

第一：美聯儲降息還是加息？ 美元走強還是走弱？

第二，購買力平價能夠決定匯率走勢嗎？

第三，保房價與保匯率能形成一對矛盾嗎？

王涑襲：

第一：美聯儲降息還是加息？ 美元走強還是走弱？

美聯儲現在是降息週期，2025年大約降息1%，達到3.25%-3.5%左右——美國經濟學家們，計算的“新平衡利率”，大約就是這個數值，相差不會太大。

我們的人民幣，相對於美元來説，預期降息幅度，恐怕還要更大。

包括歐元，預期降息幅度，都要大於美元。

這就造成了“美元走強的升值預期”。

第二，購買力平價能夠決定匯率走勢嗎？

拿到它國的貨幣，一般有三種用途：1、購買；2、投資；3、投機（狙擊需求）。

如果僅僅看“購買需求”，那隻看購買力平價，無疑是正確的。

但是，資金還有“投資+投機需求”，像沙特那種國家，購買需求早就滿足自己國內需要了，沙特想“花錢買安全”，沙特想“投資需求”。

目前來説的話，10年期美債收益率4.61%，10年期人民幣國債收益率1.648%。

對沙特這種國家來説，閉着眼都知道，儲備美元，比儲備人民幣，更賺便宜。

除非，我們讓人民幣跟美元的匯率，達到一個“更好的平衡點”。

中國大陸，現在沒有強制結匯制度了，更多的外貿，只能創造“税收+就業消費”，不能起到穩定人民幣匯率的作用。

所以，讓人民幣貶值，去促進“外貿出口”的觀點，中國政府完全是“冤大頭”。

從中國的綜合實力來看，人民幣還是需要“不再錨定美元”，美元失去人民幣的貨幣錨，自然就會大幅度貶值，一直貶值到“購買力平價”附近。

如果中國一直認可美元，把美元當作“人民幣貨幣錨”，那購買力平價，肯定不會發揮任何作用。

這種購買力平價，成了估算“戰爭時期”國家戰爭潛力的理論數值。

第三，保房價與保匯率能形成一對矛盾嗎？

如果不考慮“外幣狙擊因素”，保房價，對我們自己來説，就是小菜一碟，無非是操作一下“貨幣政策、財政政策”。

但是，我們不可能“忽略外幣狙擊因素”。

從長時間週期來看，保房價與保外匯，100%不存在矛盾。

根據1997-1998年東南亞金融危機的經驗，股債樓匯+期貨，只要有一個保不住，其它的市場，都保不住。

但是，從中國大陸目前的短時間週期來看，保房價，成了“大力降息”，目前外貿也沒有“強制結匯制度”，人民幣降息幅度，預期大於美元降息幅度——這樣，保樓市與保匯率，就構成了“短期矛盾”。

四、觀點小結：

如果中國一直認可美元，把美元當作“人民幣貨幣錨”，那購買力平價，肯定不會發揮任何作用。

貨幣的投資需求+投機狙擊需求，會發揮更大的作用。

從中國的綜合實力來看，人民幣還是需要“不再錨定美元”，美元失去人民幣的貨幣錨，自然就會大幅度貶值，一直貶值到“購買力平價”附近。

讓特朗普任意增加關税，然後中國配合着降息，這是上了洋鬼子的當，我們成了冤大頭。

什麼都沒有賺到，還惹了一身羊騷。

——王涑襲2025年1月17日