增量大鍋飯結束存量競爭繼續！中國互聯網集體告別青春期_風聞

大航海時代結束了

作者****丨皮詩雅

2024年是中國全功能接入國際互聯網的30週年。1994年，中國開通首條64K的國際專線，實現了與國際互聯網的全功能連接，成為國際互聯網的第77個成員。

每一段歷史都有其特殊性和迷人之處，尤其對於1994年至2024年的中國互聯網產業。過去的30年，是“互聯網連接一切的時代”，是“熱錢燃燒的歲月”，是“一切產業都值得用互聯網思維重做一遍的時代”。

它是中國互聯網的大海航時代，是一段長達三十年的青春期故事。

在這個青春期尾巴上的最後幾年，幾乎所有中國互聯網公司都不得不意識到，互聯網行業不可能對所有的傳統產業發起“降維打擊”，必須對傳統保持足夠的謙卑和敬畏。

互聯網連接一切的時代遠沒有結束，但是“互聯網連接一切”的居高臨下式的強勢思維是時候收斂收斂了。

認清自己的邊界，坦然面對，並謹慎地繼續尋找新大陸，既是告別熱血、草莽、激進的青春期，也不失為一種面對現實的英雄主義。

斷腕與收縮：巨頭們的必修課

阿里巴巴立志“讓天下沒有難做的生意”，但連着兩個月，它自己做了兩筆虧本的買賣。

2025年的第一天，阿里發佈公告，宣佈以最高約131.38億港元的金額，將旗下子公司及新零售基金持有的高鑫零售78.7%的股權全部出售給德弘資本。

以此計算，此次交易的價格相當於每股1.75港元。而5年前阿里巴巴斥資280億港元增持高鑫零售時，每股價格大約是8.1港元。公告稱，此次出售帶來的股東損失約為131.77億元人民幣。

另一筆虧本買賣發生在2024年12月底。阿里宣佈將全部出售所持約99%的銀泰股權，所得款項總額約74億元，遠低於當初接手這家公司時所花的費用。公告稱，這筆交易讓阿里錄得虧損約93億元人民幣。

但這不光是一件算賬的事。此時可能並非資產變現的良機，但阿里需要儘快通過剝離非核心資產收回現金和精力。銀泰和高鑫零售不是最先被割捨的，可能也不會是最後一個。

早在2023年，阿里對旗下各項業務進行優先級梳理時，戰略就已經變得清晰：電商、雲計算+AI獲得聚焦、專注、高強度投入，非核心業務則需要斷舍離。2024年前三個季度，阿里完成了17億美元的非核心資產出售。

斷腕、收縮、聚焦核心業務，是互聯網巨頭們2024年的共同課題。

2024年，京東多次減持永輝超市，並在9月將所持8.3%的永輝超市股份賣給了名創優品，每股2.35元，遠低於京東入股永輝時每股9元的價格。

也是在這一年，曾被美團CEO王興視為“必贏之戰”的美團優選，始終未能走鉅額虧損的困境，屢屢傳出撤城、裁員的消息。2024年的最後一天，美團旗下微信社羣團購業務“團買買”正式停止運營。更早之前的2023年3月，美團宣佈放棄自營打車業務，全面轉向聚合模式。

被戲稱為“宇宙廠”的字節跳動，在近兩年陸續對在線教育業務、遊戲業務朝夕光年和VR業務Pico進行了大規模收縮。2023年5月，抖音旗下房產業務“幸福裏”退出線下交易市場，僅聚焦線上運營。

認清自己的能力和邊界，然後及時止損、想辦法甩掉包袱——順風順水多年的互聯網巨頭們，開始學着面對成長過程中必上的一課。

擴張與冒險：互聯網的大航海時代

在機遇俯拾皆是的互聯網大航海時代，藍海看起來一望無際，人人相信自己無所不能。

以電商起家的阿里，順理成章地將目光投向風頭正勁的“新零售”概念。

2014年和2015年，阿里分別入股併成為銀泰和蘇寧的第二大股東。2017年，阿里以224億港元收購高鑫零售36.16%的股份。次年，銀泰完成私有化，阿里的持股比例進一步提高。再加上盒馬，從商超、百貨到生鮮專營，阿里用“鈔能力”滲透進了“線上+線下”的幾乎每一個角落。

彼時，被譽為零售業“陸戰之王”的大潤發董事長黃明端信心滿滿地表示，將和阿里巴巴一起塑造“新零售時代”。時任阿里董事長張勇則稱，“大潤發因阿里而不同，阿里因大潤發而不同”。

也是在那幾年，馬化騰提出了“互聯網+”的概念，將其精髓歸納為“開放協作，跨界融合”。他在一次演講中引用張小龍的説法稱，“微信是一個森林，而不是一座宮殿”，並認為企業正逐漸變成無邊界的開放組織。

京東於2015年入股永輝超市。美團則以烜赫一時的無邊界打法，試圖打造一個將本地生活方方面面囊括其中的龐大商業版圖。被“大力出奇跡”的幻夢籠罩的字節，更是接連出擊，向各個賽道的頭部玩家發起招式凌厲的進攻。

那時，人們似乎相信遍地都是新物種，互聯網必將“連接一切”，改造一切，每一次擴張都是打破邊界、突破想象力天花板的嘗試。

然而，攤子鋪得太大，再多的錢和流量也會變得稀薄。

舉個例子，從2019年到2023年的五年間，美團新業務的經營虧損額超過千億。類似這種用老業務利潤來支撐新業務探索的邏輯，開始面臨資本市場的質疑和挑戰。

花真金白銀趟過一條條走不通的路之後，痛定思痛的巨頭們也終於開始意識到，互聯網思維不是隨便“賦能”到哪裏，都可以化腐朽為神奇的。

據IT桔子和公開數據，2021年，成為了騰訊在過去10年裏投資最頻繁的一年：全年對外投資事件共300起。而後投資速度顯著放緩：2022全年投資事件95起，2023年縮減至40起。

仍在尋找新大陸，但謹慎了

如果説10年前那段揮金如土、熱血沸騰、夢想觸手可及的歲月，是互聯網公司們鮮衣怒馬的青春期，那流量見頂、紅利稀薄的當下，便是不得不直面無奈現實的中年期。

以BAT為代表的第一批互聯網巨頭，大多成立於2000年前後的互聯網浪潮中。到2024年，百度24歲，立志於要做一家能活102年的好公司的阿里巴巴25歲，騰訊和京東都是26歲。

而在移動互聯網流量最兇猛的時代成長出來的下一代新貴，字節和快手分別是12歲和13歲，拼多多則是9年。

在增量市場時代，無邊界的概念無往不利。但在10年後的今天，形勢已然改變。

據央視市場研究（CTR）發佈的報告，截至2024年6月，中國移動網民規模為11億，近半年增速僅0.7%。2024年1-6月，移動互聯網累計流量1604億GB，同比增長12.6%，增速明顯放緩；用户人均單日使用時長271.2分鐘，人均單次使用64次，分別同比減少7.7%和6.5%。

高增長的故事很難再講下去了，互聯網巨頭們不得不重新審視過往策略，放慢擴張的腳步，重拾對利潤的追尋。

2024年第三季度，營收規模近千億的美團和拼多多，分別實現了124%和61%的淨利潤同比增長；京東雖然營收只同比微增5.1%，但淨利潤同比增長了47.8%；騰訊歸屬股東的淨利潤同比提升了47%，遠高於同期8%的營收增速。阿里雖然在同一時期（2025財年第一財季）歸母淨利潤同比減少了29.31%，但降幅遠低於前兩個季度。

它們還在尋找新大陸，只不過是以更謹慎、戰略更聚焦的方式，把錢和精力花在刀刃上。

2024年上半年，阿里在AI基礎設施上的資本支出達到230億元，並斥資超百億，集齊了對國內AI初創企業“五小虎”的投資。據浙商證券報告，字節2024年在AI上的資本開支高達800億元，預計2025年這一數字將翻倍。

這也是諸多全球科技巨頭的選擇。

過去兩年間，蘋果放棄了水面下潛行數年的智能汽車研發“泰坦計劃”，收購了數十家人工智能初創企業，將資源集中於AI研發。谷歌砍掉了眾多非核心的硬軟件業務，在2023年下半年宣佈將資源重點轉移到“最重要產品”——Gemini系列人工智能模型的開發上；亞馬遜則關閉了兒童智能硬件Glow、健身手環Halo、商用機器人Astro等多項業務，同樣斥巨資於AI研發；Meta也宣佈將更多關注AI技術的商業化應用。

放棄不一定是件壞事。如本文開篇所述：認清自己的邊界，坦然面對，並謹慎地繼續尋找新大陸，既是告別熱血、草莽、激進的青春期，也不失為一種面對現實的英雄主義。

下一個時代，勝負尚未可知。

雪豹財經