業績承壓的燕京啤酒高端化轉型能否拯救其困局？_風聞

近日，燕京啤酒及其山東子公司新增一條被執行人信息，執行標的約2.84億元。這一事件揭示了燕京啤酒在全國化佈局中的困境，也折射出其近年來經營模式的挑戰。

作為中國啤酒行業的老牌勁旅，燕京啤酒曾以兼併收購的方式擴張全國市場。然而，這一擴張策略並未能給其帶來預期的成效。山東無名啤酒作為燕京啤酒2000年在山東市場佈局的重要一環，早在2019年就因持續虧損而停產。而包括三孔啤酒和萊州啤酒在內的其他子公司也接連陷入困境，最終被掛牌轉讓。

業績承壓與地域收縮

燕京啤酒的業績表現呈現出區域性集中的特徵。2024年上半年，其大本營華北地區的收入達到45.92億元，佔總營收的57.08%。這一佔比相比去年同期進一步上升，反映出燕京啤酒在全國市場的影響力減弱。

事實上，燕京啤酒的全國化佈局自2013年開始失速。2013年，中國啤酒市場進入調整期，全國銷量從高峯逐步下滑。而燕京啤酒則遭遇連續五年收入負增長，從137.48億元的巔峯跌落谷底。同期，其淨利潤從2014年的7.26億元一路滑坡，到2020年僅剩1.97億元，七年間縮水超70%。

不僅如此，季節性淡旺季的顯著差異進一步削弱了燕京啤酒的盈利能力。2024年前三季度，燕京啤酒實現歸母淨利潤12.88億元，但全年淨利潤預計在10億至11億元，顯示第四季度出現虧損約1.88億元。季節性虧損問題已成為燕京啤酒難以解決的頑疾。

高端化轉型步伐緩慢

面對市場競爭與消費結構升級，燕京啤酒的高端化轉型起步相對較晚。早在2014年，青島啤酒和華潤啤酒便率先推出高端產品線，而燕京啤酒直到2019年才推出燕京U8等高端新品。雖然近年來公司加大了高端化產品的推廣力度，但行業領先者已經佔據了主要市場份額。

2024年上半年，燕京啤酒中高端產品的收入佔比達到68.54%。但據業內分析，這一比例雖然較高，卻顯示出公司對單一產品依賴過度的風險。尤其在當前行業高端化速度放緩的背景下，燕京U8等主打產品的後續增長空間可能受限。

此外，高端化策略的實施也帶來了成本的快速增長。2019年至2022年，燕京啤酒的廣告宣傳費用連續上漲，2022年達6.04億元。儘管2023年廣告投入略有回落，但燕京啤酒的毛利率和淨利率始終低於同行。2023年，其啤酒業務毛利率為38.89%，遠低於百威亞太的50.4%和華潤啤酒的40.2%。

“二次創業”與未來之路

儘管面臨諸多挑戰，燕京啤酒近年來在機制和業務層面積極求變。自2021年董事長耿超提出“二次創業、復興燕京”口號以來，公司優化了管理結構，關停了部分落後產能工廠，並通過推出燕京V10等新產品進一步豐富高端產品線。

從2024年三季報來看，公司業績有所改善。前三季度，燕京啤酒營收同比增長3.47%，淨利潤同比增長31.01%，增幅在行業內領先。然而，這一表現仍掩蓋不了其整體營收規模較小、利潤率較低的劣勢。

行業專家認為，燕京啤酒的未來增長仍需平衡區域優勢與全國化佈局，尤其是在鞏固大本營市場的同時解決季節性虧損難題。

此外，在行業進入高端化分化階段的背景下，燕京啤酒需調整策略以適應消費新趨勢。從產品多樣性到成本控制，如何在競爭激烈的市場中保持韌性，將決定其能否真正迎來“復興之路”。

在中國啤酒市場格局趨於穩定的當下，燕京啤酒的轉型之戰或許才剛剛開始。（內容來源|商業晨刊）