盛希泰：技術超級週期下的變與不變_風聞

在新技術週期下，那些掌握核心技術要素的國家都將崛起成為超級大國。

近年來的技術融合和突破，我們已經可以清晰地感受到AI革命的指數級趨勢。創投行業，作為技術革新的瞭望者、經濟繁榮的推動者、社會進步的參與者，站在新技術轉捩和新週期轉換的關鍵時刻，在這一幅波瀾壯闊的全新地圖面前，成為奇點醒客，除此我們別無選擇。奇點臨近，我們目光炯炯；時代醒客，我們坐到一起，成為產業投資的引領者、創新企業的陪伴者、新世界的締造者，把目光投向更遠的遠方。

2025年1月16-17日，北京。在新年的起點上，由融中財經、融中諮詢主辦的融中2025（第14屆）中國資本年會盛大舉辦，彙集投資機構、宏觀大家、明星熱點企業對未來投資和科技進行深度思考，臨界覺醒，暢享無限可能！

會上，由洪泰基金創始合夥人、董事長盛希泰發表題為“技術超級週期下的變與不變”的主旨演講，以下為他的主要演講內容，由融中財經整理。

一、悲觀者永遠正確，樂觀者才能成功

任何時候都有機會，“悲觀者永遠正確，樂觀者才能成功”。看多得多，看空得空，看空永遠沒機會，看多還有可能有機會。

目前，中國的情況複雜多變，我們難以面面俱到，但只要管好每個人，機會便永遠存在。機場傳送帶雖移動緩慢，但其前進速度必定超過你在旁邊快速行走的速度，中國經濟就如同這傳送帶一般，儘管龐大，卻依然令人驚歎。

上週，我先後參觀了比亞迪和華為。在比亞迪，我與王傳福董事長進行了深入交流。比亞迪的汽車產量在2022年為100萬輛，2023年達到300萬輛，去年則為440萬輛。我認為其發展潛力被低估了。全球最大的汽車企業是豐田，年產量為1100萬輛。從整體產能來看，比亞迪擁有100萬員工，其發展勢頭令人難以置信。王傳福向我透露，大眾的工程師每週僅工作兩天，仍延續疫情期間的做法，而中國工程師每週工作七天，二者怎能相提並論？在華為，我與任董事長進行了交談，瞭解到華為在能源互聯網領域已投入三四年時間。

中國的勤勞精神是無與倫比的。在座的大多是年輕人，你們的潛力巨大，令人難以置信。我們這一代人經歷了許多事情，深知只要中國人掌握了某種技能或知識，全世界都將為之震動。只要給我們一絲機會，我們就能取得巨大成就。

如今，中國已發展成為全球最大的出口大國，這一成就令人難以置信。我認為中國人的學習能力是無與倫比的。過去，我們常言中國人是全球最獨特的民族，似乎只有中國人時刻渴望賺錢，彷彿除了工作別無生活。

然而，這種發展速度、潛力以及拼搏精神，意味着任何時候都存在機會和希望。個體永遠擁有機會和希望，若你不努力、未能抓住機遇，便會落後，而他人仍在不斷進步。中國正全力以赴抓經濟，無論所用方法是否最佳，抓經濟就如同機場的傳送帶，若你不踏上它，便只能淪為旁觀者，永遠無緣機會。

我堅信，在未來五到十年內，定會有人取得偉大成功。每個人都應思考，是否自己或我們團隊能成為那個成功者。

二、技術週期下的變：越是嚴峻的環境，越是充滿機遇

過去四五年，美國經濟現象與70年代頗為相似，但此次卻能迅速彌補過去，包括將約10%的通脹率神奇地控制在3%左右，這一現象頗為罕見。究其原因，核心在於高技術發展，尤其是AI這一波浪潮對美國的貢獻絕無僅有。無論是七姐妹還是八姐妹，整個科技領域的貢獻打破了傳統的經濟週期，使美國在這一輪發展中一騎絕塵。

新一輪技術超級週期下，美國經濟的“一騎絕塵”給全球帶來深刻啓示，我們如何看待中國經濟的變與不變？

目前，美國經濟確實表現強勁，在全球市值排名前一百的公司中，美國佔據了60席。從2010年到2024年，這一趨勢尤為明顯。相比之下，中國雖有增長，但幅度不及美國。右側圖表揭示了許多問題，反映了中國經濟、科技的變遷歷程，如中石油、各大銀行以及騰訊、阿里等企業的發展軌跡，以及中國何時躋身世界前十強的歷程。

技術週期下發生了什麼改變呢？

首先，一變：科技禁令的加碼，拜登政府曾在最後階段對中國實施了極為嚴苛的禁令，而“特朗普2.0”將繼續推動與中國在高科技領域的“脱鈎斷鏈”。但應總曾説過一句話，我深表贊同：越是受到打壓，中國越將迎來機遇。2022年、2023年、2024年是形勢最為嚴峻的三年，但在嚴峻挑戰中也充滿機會。

二變：“朋友圈”交替從貿易紅利的 “既得利益者”變身 “組局建設者”。我們常自嘲朋友圈的組成，雖然渴望與歐美人為伍，但在現階段難以實現，只能另闢蹊徑。

三變：經濟體感“寒冬”。中國實體經濟正經歷一場前所未有的“考驗”上週公佈的國家統計局數據顯示，2024年進出口增長率為5%，其中出口增長約7%，進口增長約2%。前幾日與中國遠洋的負責人交流時瞭解到，他們的集裝箱出口業務極為火爆，供不應求。然而，當前工業企業的利潤率創下10年來新低，通縮問題極為嚴重，對信心的影響形成了循環往復的負面循環，這是國家需要重點考慮的問題，因為它是惡性循環的源頭。

四變：創新資本堪憂。儘管政策支持力度不斷加大，但創新資本依舊面臨着募資難、退出難等挑戰在創新資本方面，應總認為2024年呈現低開高走的態勢。國資佔比80%、90%的企業訴求十分明顯，這本質上對中國的創新創業構成了嚴峻打擊。雖然目前尚未顯現，但若干年後必將表現得十分突出。

三、技術週期下的不變：行動起來，向前走，不回頭

有變化的，也有不變的。

一不變：結構轉型之路，繼續向前走，不回頭。在結構轉型方面，中國國情極為複雜。你所處的圈子決定了你的視角，若只看負面則全是負面，若只看正面則全是正面。我們投資的所有科技創業企業都非常努力，甚至在中秋節、春節期間也堅守在廠房。去年，我參加了兩次由重要領導組織的座談會，與會的十位企業家中不乏超級大佬。我表示我的發言稿已被多次審核，希望能脱稿講10分鐘。我指出，在場的企業家並不能代表中國絕大多數企業家的現狀，他們有眾多渠道反映問題，僅從他們的抖音粉絲數就能看出端倪。這些企業家都非常拼搏，根本沒有躺平，這正是充滿希望的未來。當然，也有一些企業倒閉，寒冬來臨時，體質不佳或本就不該存活的企業被淘汰，這是自然的更新換代，對國家、社會、經濟而言並非壞事，但社會需要具備一定的承受能力和過渡期。

二不變：科技創新之路，技術超級週期下陪跑美國的只有中國。在大模型領域，中國的發展令人眼花繚亂。按照當前趨勢和中國人的需求能力，我們的工作效率遠超其他國家，一週的工作量相當於他們一個月的工作量。8月份，我在美國參加座談時瞭解到，我們一週工作100個小時，而他們僅工作30個小時，根本無法與我們相比。因此，在大模型領域，中國有望在兩年內全面超越美國。以豆包為例，其性能絲毫不遜色於國外產品。像抖音那樣全力以赴投入大模型研發，結合工程師文化，根本無需兩年，大模型就將全面碾壓美國。這些數據令人振奮。12月份，DeepSeekV3等成果展現了中國在該領域的強勁實力。

三不變：製造強國之路，我國的工業基礎成就了在部分領域的世界“領頭羊”地位。在製造強國方面，如今所提及的新三樣——新能源汽車、光伏、鋰電，中國在全球處於絕對領先地位。以新能源汽車為例，我曾到訪比亞迪。去年，廣東曾發生多起汽車起火事故，比亞迪推出的新電池——刀片電池，在穿刺實驗中表現優異，傳統電池起火，而刀片電池不會起火。這進一步鞏固了中國在新能源汽車領域的碾壓式優勢。

同時，具身智能作為人工智能領域的一個重要分支，中國正在憑藉其產業鏈優勢，有機會成為繼新能源產業之後第二個“超車”領域。11月份的珠海航展引起了巨大震動，許多人將其與軍事聯繫在一起，無人機的表現確實令人矚目。我曾向幾位美國人介紹，發改委領導也向我透露，中國無人機產業規模龐大，全國具有一定規模的工業無人機企業多達兩千家，這就是中國力量的體現。在優勝劣汰的過程中，去年機器人出口增長了45%。按照當前趨勢，正如餘承東所説，中國在該領域有望很快實現遙遙領先。

四不變：走出國門之路，中國企業的世界影響力在不斷擴大。

中國企業的影響力也在不斷擴大。目前，中國工業產能佔全球的30%，其中15%在國內消化，另外15%則需尋找國外市場。以英科醫療為例，其生產的手套成本僅為美國的20%，在印尼建廠後，成功擊敗了東南亞的競爭對手，在中國市場的銷售額達到100億。不僅是汽車行業，各個行業都呈現出類似的發展態勢。

五不變：逆風勇者之路。高盛曾發佈一份報告，9月24日的政策調整令人振奮，與疫情放開政策異曲同工。只要我們充分認識到問題的嚴重性，就能根據實際情況調整政策。自9月24日以來，政策轉向明顯，也帶動了股市的變化。雖然近期股市表現不佳，但我們意識到經濟整體不佳時，股市難以長期向好。政策層面已充分意識到這一問題，我相信未來會越來越好。

總之，看多者眾多，看空者亦不少，但任何時候都存在機會。我常對洪泰基金的被投企業説，一個一無所有的人是沒有資格哀嘆未來的。如今，中國有數千所馬列學院，馬克思主義中有一句極為偉大的話：“行動起來”。對於一無所有的人來説，失去的只是現狀，而有可能贏得世界和未來。