港股情緒整體低迷，恒指再次跌破20000點，春節效應還會來嗎？_風聞

**一則關税消息，又讓港股風聲鶴唳。**當地時間1月21日，美國總統特朗普聲稱，美國政府正在討論從2月1日起對從中國進口的商品加徵10%的關税，因為芬太尼正從中國運往墨西哥和加拿大。恒生指數很遺憾的再次跌破了20000點整數大關。

20000點當前已經成為多空博弈的關鍵所在，今天盤面上連續大漲的科技股都紛紛走低，京東跌4.4%，美團跌超3%，阿里巴巴、快手跌近3%，網易、百度、騰訊跌超1%以上，大金融股(銀行、保險、券商)以及中字頭權重股也多數低迷。

但有一個板塊卻表現相當強勁，那就是芯片芯片。芯片股龍頭 $中芯國際 (00981.HK)$ 盤初一度漲近4.5%，高見43.8港元再度刷新近四年半新高，不過收盤卻迎來了明顯的跳水。數據顯示，中芯國際獲北水連續13天淨買入，累計淨買入金額為106.70億港元，期間股價累計升逾40%。

中芯國際後續有沒有機會？我們相信應該還是有的，但現階段也要警惕回撤的風險。過去一個月上漲接近50%，短線利好已經基本被計價。如果想要繼續上漲，勢必需要新的利好消息刺激。

**小米集團收跌1.25%。**高盛發佈研究報告稱，重申小米集團(01810.HK)買入評級，目標價38港元。國家於昨日啓動補貼政策，其中智能⼿機銷售可能上升，但4000-6000元人民幣的細分市場將競爭加劇。 展望2025年首季，高盛認為國家補貼政策，可能會增加小米在中國出貨量。

該行認為，小米智能手機的毛利貢獻佔比將隨着時間的推移而減少，主要是由於物聯網（IoT）及互聯網收入的結構性增長，尤其是IoT收入的快速增長和毛利率的上升，這應能為長期增長和盈利能力帶來更高的持續性。

昨日，雷軍轉發小米汽車副總裁李小爽發佈微博，並稱小米SU7“上個月交付量超過了 Model 3 ”。數據顯示，2024年12月，國內純電動轎車零售銷量排行榜，小米SU 7銷量25815輛，超越特斯拉Model 3的21046輛。

對小米來説，2024年是汽車業務走向正股的一年，今年則迎來了加速增長。當前小米的估值並不算貴，單看中國市場，手機上的銷量超過了AAPL，汽車上的銷量超過了TSLA，這算是很不錯的壯舉。我們相信，未來的小米還有進一步上漲空間。

今年港交所IPO正在復甦，1月以來，赴港上市熱度持續攀升，多家企業衝刺香港IPO。數據顯示，截至1月21日，已有29家企業在港交所遞交招股説明書，其中首次遞表企業共計21家，8家企業均為更新上市申請材料。更多的上市公司，其實是有助於港股恢復活力的。

騰訊今日再次收跌，但成功站穩了380港元的支持，當前的騰訊就是在380~390這個區間震盪，市場還在等待財報。招銀國際發表報告，預期騰訊去年第四季繼續實現穩健的盈利表現，主要受遊戲收入增長強勁及市場營銷業務的韌性所推動。

該行料騰訊上季總收入按年增長8%至1,676億元，符合市場預期；非國際財務報告準則(Non-IFRS)淨利潤預測按年增長29%至552億元，較市場預期高出5%。另料騰訊上季遊戲收入按年增長17%，相對於第三季增長13%，國內及海外遊戲收入預測升19%及11%。

該行引述騰訊管理層指出，公司對電商業務持更積極的看法，因該業務現在由具有強大產品開發能力和效率的微信團隊領導，如最近推出的送禮物功能便是明顯例證。因擁有豐富的應用場景和龐大的用户羣，因此對騰訊在AI競爭中保持領先地位依然持正面態度。該行維持對騰訊的“買入”評級，對其目標價525港元，料其2024至2026年的盈利年均複合增長率為18%，並對其電商和AI長期發展持樂觀態度，維持對其2024至2026年預測大致不變。

我們昨天的文章裏面就已經説了，騰訊是港股的龍頭所在，如果騰訊沒辦法成功突破阻力位，那恒指的上漲必然是不可持續的，所以當前等待騰訊企穩仍然是關鍵所在。來自美國那邊的制裁風險和南非大股東的拋售，仍然是打壓騰訊股價的關鍵利空，這可能需要財報業績的利好，才能抵消這一波衝擊。

黃金股仍然表現不錯，山東黃金大漲超4%，創下近一個月來的新高。Pepperstone研究策略師Ahmad Assiri 表示，在特朗普就職典禮之前，黃金的風險似乎偏向上行，因為投資者要為具有經濟影響的政策轉變做好準備。特朗普的行政命令可能會為未來幾周的黃金走勢定下基調。在政治和貿易不確定性的影響下，黃金已經在今年年初上漲了3%，突破了2700美元大關。

距離春節假期快要不遠了，現在市場都在期待春節前降準。今日，中國人民銀行宣佈，為對沖公開市場逆回購到期、現金投放等因素的影響，維護春節前流動性充裕，以固定利率、數量招標方式開展了11575億元逆回購操作。這是近5年央行單日逆回購操作規模最大的一次。

市場人士指出，近日銀行間市場資金面仍偏收斂，資金價格偏貴，央行或將持續加大投放流動性以維穩春節前市場資金面。但銀行體系整體流動性“水位”的回升，還需等待央行進一步投放中長期流動性，春節前降準預期仍存，要關注降準落地時點及幅度。

來源：港股研究社