罕見一幕，全線大跌！華爾街“慌”了_風聞

​2025年01月27日 18:57 21世紀經濟報道

　作 者丨趙雲帆 尹華祿

　　編 輯丨巫燕玲 黎雨桐

　　A股龍年最後一個交易日，外盤出現罕見一幕！

　　因為國內的AI大模型——DeepSeek在海外引起巨大討論，甚至導致了美股盤前的暴跌。

　　截至發稿前，博通（AVGO）、台積電（TSM）美股盤前均跌超9%。

　　英偉達（NVDA）、星座能源（Constellation）盤前跌超11%。

　　美股期貨重挫，截至發稿，納斯達克100指數期貨跌4%，標普500指數期貨跌2.4%，道指期貨跌1%。

　　無獨有偶，與挖掘成本密切相關的虛擬貨幣也開始大跌。比特幣兑美元截至發稿前跌6.40%。

　　除了比特幣，加密貨幣市場普遍走低，截至發稿，以太坊跌超8%，SOL跌超13%，狗狗幣跌超12%。CoinGlass數據顯示，由於市場短期劇烈波動，近24小時內，全市場有超過30萬人爆倉，爆倉總金額8.38億美元。

　　就在剛剛過去的週末，DeepSeek反超ChatGPT，一舉登頂美區蘋果應用商店免費App排行第一。

　　全球AI多頭開始害怕DeepSeek出現，戳破算力半導體累積的“泡沫”。

　　泡沫破裂？

　　近日，來自美國商業新聞CNBC一則長達40分鐘的對DeepSeek的報道，採訪了包括Perplexity聯合創始人Aravind Srinivas，硅谷風投機構 Benchmark普通合夥人Chetan Puttagunta等硅谷核心AI從業者，試圖揭露DeepSeek的廉價成本與爭議，以及其可能對AI投資產生的重大影響，包括“摧垮”美股信心的可能。

　　“在過去，如果你想在AI創業中位於前列，那麼你必須面對的將是海量的支出。而 DeepSeek 為硅谷從業者打開了眼界——用幾千萬就能做出這樣一個模型。”Chetan Puttagunta在接受採訪時表示：“現在你可以用大模型去蒸餾一個高效的小模型，而這個是非常節約成本的。”

　　在經歷了一個週末的發酵後，DeepSeek的影響已然波及到了幾乎所有AI算力相關資產。

　　首當其衝的便是英偉達。部分媒體已經開始將英偉達2024年的走勢，與思科（Cisco）2000年互聯網泡沫破裂之前的走勢類比。

　　市場認為，DeepSeek R1的成功可能削弱了市場對英偉達AI芯片需求的預期。因為DeepSeek似乎以極低的成本構建了一個突破性的人工智能模型。

　　其次則是與AI算力息息相關的雲計算中心巨頭博通。截至發稿前其美股盤前跌幅9.57%。曾被認為同時佈局算力和算法“軟硬通吃”博通，日內跌幅已經完全沒收了近兩週該公司的上漲。

　　因為AI算力電力需求而廣受追捧的明星核電企業星座能源。截至發稿前，該公司盤前跌幅超11%。市場曾普遍認為為滿足AI訓練需要的大量穩定高效的能源供給，核電將是AI時代的唯一解。但現在看來，這一邏輯也要打上一個問號。

　　市場也是高度關注，已有多家券商發佈相關研報。財通證券指出，DeepSeek-R1高性價比API定價，極具商業化落地潛力：DeepSeek-R1API服務定價為每百萬輸入tokens1元（緩存命中）/4元（緩存未命中），每百萬輸出tokens16元，遠低於可比大模型API服務。DeepSeek-R1的高性價比API定價有助於開發者在使用後加速模型的功能迭代，從而解決目前模型存在的不足。

　　開源證券認為，DeepSeek-R1基於強化學習再次讓“低成本+高性能”大模型成為可能，並有望引領模型往開源方向發展，強大的推理能力或助力其在教育、辦公、科研領域應用加快落地。

　　華爾街“慌”了

　　似乎是看到了實質性風險，一些投資者已經開始“挽尊”，並質疑 DeepSeek訓練價格是否真的如此之低。

　　比如因為看到DeepSeek表現而“唱空”美股的股市大V“THE SHORT BEAR”，1月26日也在社交媒體上“跳反”。

　　他不僅開始懷疑DeepSeek低成本訓練的真實性，更認為DeepSeek的出現，可能是為了“蓄意破壞美國股市”。

　　而在“無稽之談”的背後，亦體現了華爾街整體對DeepSeek可能引發了連鎖效應的恐懼。

　　“散户逼空華爾街事件中”因為唱多GameTop而名聲大噪的Social Capital掌門人Chamath Palihapitiya則仍然站在了華爾街的對立面，並表示：“讓我直接大聲地説出來，AI大模型建設就是一個金錢陷阱。”

　　輿論場上時不時出現質疑聲，也被“DeepSeek完全開源，可以復現”的提法所反駁。

　　此前，一則來自Meta匿名員工的消息稱，Meta內部近日啓動了一項通過 DeepSeek開源論文復現其大模型的工作，試圖挖掘其是否真的只需要極低的預訓練成本。

　　但也有人不看好Meta的復現結果。因為DeepSeek的出現，美國AI產業幾乎陷入了一個自證悖論——因為即便真的復現成功，頭部AI公司也不可能公佈復現結果，從而證偽自己的巨大估值和大額資本支出的必要性。

　　業內大咖點贊DeepSeek

　　在美國硅谷，多位人工智能行業意見領袖對DeepSeek-R1表達由衷讚美。據《證券日報》報道，微軟CEO薩蒂亞・納德拉公開表示：“他們切實有效地開發出了一款開源模型，在推理計算方面表現出色，且超級計算效率極高。”曾投資過OpenAI的投資人馬克·安德里森在社交平台表示，DeepSeek-R1是我見過的最令人驚歎，最令人印象深刻的突破之一，並且是開源的，是對全世界的大禮。

　　《黑神話：悟空》的主創馮驥也高度評價和推薦DeepSeek，他指出存在六大優點：

　　值得注意的是，據湛江發佈消息，性能比肩GPT-4o的DeepSeek-V3，投入研發費用為558萬美元，訓練成本不到GPT-4o的1/20，且只用了2048張H100的GPU集羣，用時僅53天。在同等水平下，哪怕是全球AI第一梯隊的頭部公司，至少也要用到1.6萬張以上的GPU進行訓練。

　　天眼查顯示，DeepSeek的開發者為杭州深度求索人工智能基礎技術研究有限公司（簡稱“深度求索”），該公司成立於2023年7月份，由寧波程恩企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）和梁文鋒共同持股。

　　A股分化對待DeepSeek

　　而先於美股正式開盤，1月27日，A股已對DeepSeek在全球掀起的巨大影響作出反應。

　　如國內AI算力第一股寒武紀-U（688256.SH）截至1月27日收盤跌6.69%；中芯國際A股、港股則分別收跌4.0%和8.72%。

　　而與算力相關的A股企業亦不能倖免於難。沃爾核材（002130.SH）1月27日盤中即多次觸及跌停。

　　相比之下，與DeepSeek產生些許關聯的A股上市公司卻開始得到追捧。

　　每日互動（300766.SH）截至收盤上漲 20%，報24.10元/股。該公司之所以得到追捧，系因每日互動聯合創始人徐進為幻方量化的主要股東。

　　而包括華金資本（000532.SZ）、浙江東方（600120.SH）等與 DeepSeek 沾親帶故的公司也出現了漲停。

　　其中《證券時報》報道，浙江東方通過旗下杭州東方嘉富基金參與 DeepSeek 天使輪投資。華金資本是珠海國資旗下投資平台，通過華金領越基金參與 DeepSeekPre-A輪融資，佈局AI大模型賽道。