摩根斯坦利報告説DeepSeek不會導致AI資本支出崩潰_風聞

　　摩根斯坦利報告説DeepSeek不會導致AI資本支出崩潰，短期衝擊大致過去了，接着炒AI

　　1. DeepSeek一度引發了AI基礎設施股的大幅下跌，典型如英偉達，一週跌了16%。現在市場各方對DeepSeek的瞭解逐漸深入，慢慢有了較為成熟的看法。總體上短期衝擊大致過去了，長期影響會慢慢起作用。

　　2. 摩根斯坦利出來分析，是要繼續在美國大炒AI股。這是大節，目前肯定不能動搖。但大公司也要講技術含量，需要在基本事實的基礎上，暗戳戳帶風向。短期要解釋，不硬剛，而且要滑頭。長期帶風向，但是口風裏留餘地，發現不對要繼續出報告往回收。

　　3. 因此，摩根斯坦利和美國投行機構現在的口風是，DeepSeek的技術讓AI開發成本降低，但不會導致AI資本支出（CapEx）的崩潰。相反，技術突破會使AI投資更加“高效”，從而提高“資本支出回報率”（Return on CapEx），並推動更廣泛的應用。所以，對AI行業是好事，AI投資支出不會少。這是長期繼續看好AI，既看好做AI應用的，又看好AI基礎設施股。

　　4. 至於市場短期下跌，是對AI基礎設施支出可持續性的擔憂導致的。摩根斯坦利解釋説， 市場反應更多是對英偉達等科技股高估值和市場集中度的擔憂，確實漲太多了，大家都看好都買入持有，本身就需要修正。有個理由就觸發了，不是DeepSeek技術本身有決定性的負面影響。在短期修正以後，想跑的跑了，想進的進了，短期衝擊過去了，結構性擔憂化解了。

　　5. 因此，可以繼續唱好長期需求。摩根斯坦利指出，AI資本支出短期有可能放緩，但隨着技術成本的降低，AI使用案例會增加（需求彈性），長期繼續推動對半導體芯片和數據中心的需求。相似案例是，過去雲計算和虛擬機技術的效率提升，刺激了對半導體的需求。

　　6. 股市投資機會方面，摩根斯坦利（代表美國投行）強調，AI的長期投資機會依然存在！DeepSeek會改變AI開發的經濟模式，但這是小改變，AI整體市場潛力和增長前景仍然廣闊，這是大方向。AI技術普及、成本降低，更多公司會加大AI投入，從而推動相關行業的持續發展。接着奏樂，接着舞，AI股繼續炒。

　　7. 個人認為，摩根斯坦利分析，對於短期衝擊解釋得不錯。美股AI股漲到這份上，本身就要跌，deepseek是觸發了短期大跌。美國資本承認deepseek衝擊，但並不認為它是根本性的衝擊。而長期繼續看好AI，這應該也沒有問題，低成本大模型應用普及，更多公司參與大模型應用研發，deepseek確實讓不少國家看到了自主開發AI的希望。以前是真不敢，以為要幾百億美元。現在感覺幾千塊卡就敢搞大模型基礎研發，幾塊卡就敢搞大模型應用研發，沒卡也敢在PC上裝deepseek（是真的）。

　　8. 有問題的是，美國投行説繼續炒那些1-3萬億美元的AI投，這不能接受，要堅決否定，唱衰美股。邏輯很簡單，AI技術擴散、白菜化，進入中國拿手的節奏。美國大公司沒有辦法回答，怎麼靠AI大賺錢？凡是中國公司進入的領域，美國公司都回答不了。所以，美國政客和公司沉迷於抹黑封殺。但是開源的實在沒法封殺，所以是一個絕殺，美國AI泡沫要破滅了。