估值超百億港元！鋼鐵交易平台“找鋼網”借殼上市通過港交所聆訊_風聞
网经-57分钟前
2月5日，找鋼網通過港交所聆訊，計劃以De-SPAC（特殊目的收購公司併購上市）模式登陸港交所。招股書顯示，2021年至2024年1-9月，找鋼網3年多虧損超11億元，盈利問題尚未解決的找鋼網前景幾何？
出品｜網經社
作者｜九月
審稿｜雲馬
一、四次衝擊 終通過港交所聆訊
2月5日，找鋼產業互聯集團(透過與AquilaAcquisitionCorporation的特殊目的收購公司併購交易)通過港交所聆訊，招銀國際、滙豐及瑞銀集團為聯席保薦人，公司同步發行不超過429,947,966股普通股。
在合併之前，找鋼網的投前估值已超越100億港元大關。而此次合併的特殊目的收購公司Aquila，作為遞交上市申請並順利在香港聯交所成功掛牌的SPAC（特殊目的收購公司），募集了10億港元的資金。
據網經社產業電商台獲悉，若本次交易能夠圓滿達成，找鋼網將成為繼前例之後的第二家通過De-SPAC（即SPAC併購上市）途徑在香港實現上市的公司。
時隔4年多，找鋼網於2023年8月重啓了通過De-SPAC模式在香港上市的征程，當時市場普遍預期它有望成為首家通過該模式在港上市的企業。
然而，找鋼集團的De-SPAC上市之路並不平坦。在經歷了2023年8月及2024年3月兩次招股書失效後，找鋼網於2024年年底再次提交了更新後的上市招股書。
網經社電子商務研究中心特約研究員、互聯網專家郭濤表示，從投融資角度來看，找鋼網選擇與特殊目的收購公司（SPAC）合併上市，這種模式相較於傳統IPO流程更快、成本較低，有助於公司在短時間內籌集資金，支持業務拓展和市場競爭。
二、3年多虧損超11億元 盈利問題尚未解決
2018年，找鋼集團收入生產主要來自自營模式下的鋼鐵貿易業務、聯營模式下的鋼鐵貿易業務及配套服務產生收入。
在2019年首次IPO未能成功後，找鋼集團決定調整戰略方向，將業務重心聚焦於強化其數字化平台的建設上，並逐步縮減自營業務的規模，實現了從重資產模式向輕資產模式的轉型，成功轉型為第三方平台電商。
據招股書顯示，2021年至2024年1-9月，找鋼集團營收分別為13.53億元、9.05億元、11.68億元及11.41億元，相應期間的經調整淨虧損分別為2.60億元、2.93億元、8015.1萬元和4193.2萬元，3年多累計虧損約6.74億元。
找鋼集團出現大幅虧損的原因之一，可歸咎於公司大額的銷售及分銷開支，同時期內，該筆開支分別為2.71億元、2.43億元、2.59億元和2.14億元，佔總收入的比例達到20%、26.8%、22.2%和18.8%。
目前，找鋼網主要經營四條主要業務線：交易服務、交易支持服務、科技訂閲服務和國際交易業務。根據灼識諮詢的資料，2023年，找鋼網數字化平台上的第三方交易噸量達47.3百萬噸，約佔中國三方線上鋼鐵交易總噸量的40%。
值得注意的是，本次找鋼網IPO募資金額的約25%預計將用於通過數字化加強服務供應；約20%預計將用於擴大買家羣體並增加其黏性；約20%預計將用於加強技術能力；約25%預計將用於探索跨行業擴張；及約10%預計將用於營運資金及一般公司用途。
網經社電子商務研究中心主任曹磊表示，從虧損情況來看，找鋼網在這三年內的虧損額度在不斷擴大。**這種虧損的擴大可能源於多個方面，包括但不限於運營成本上升、市場拓展投入增加、市場競爭加劇等。**同時，也可能反映出公司在管理和運營方面存在一些挑戰，需要進一步優化和提升。
三、鋼鐵電商前景廣闊但激烈競爭
資料顯示，找鋼網成立於2012年，其主營業務是在中國提供涵蓋鋼鐵交易全價值鏈的一站式B2B綜合服務，包括線上鋼鐵交易、物流、倉儲與加工、SaaS產品以及大數據分析。
成立至今，已完成六輪融資，累計超過24億元。投資方包括險峯長青、經緯中國、IDG資本、華晟資本等投資機構。
隨着數字經濟的快速發展和鋼鐵產業與互聯網技術的深度融合，鋼鐵產業互聯網平台的市場規模將持續擴大。艾瑞諮詢的統計數據顯示，2015年至2020年之間，鋼鐵線上交易規模的年均複合增長率在29.1%左右。預計到2025年，中國鋼鐵線上交易市場規模將增長到3.29億噸，線上滲透率將達16.2%。這表明鋼鐵產業互聯網平台的市場潛力巨大，且增長勢頭強勁。
目前，鋼鐵電商領域主要玩家包括：第一梯隊：上海鋼聯、歐冶雲商、找鋼網；第二梯隊：積微物聯、鋼寶股份、中鋼網；第三梯隊：中鋼電商、大大買鋼網、蘭格鋼鐵網、報春電商等。截止目前，只有上海鋼聯於2011年6月成功上市，此後暫無公司上市，表明了在鋼鐵電商領域，儘管存在眾多優秀的企業和參與者，但成功上市仍然是一個具有挑戰性的目標。
曹磊指出，鋼鐵電商前景廣闊但競爭激烈。在激烈的市場競爭中，鋼鐵電商平台需要不斷加強技術創新、拓展業務範圍、優化用户體驗和加強風險管理等方面的工作，以提升自身的競爭力和市場份額。