越南不擔心美國製裁，“我們跟中國不一樣”_風聞

PART 01 

特朗普出招，難以預料

過去幾天，全球市場的焦點集中在特朗普和美國政府難以預測的決策上，引發了市場的劇烈波動。  

可以看出，全球貿易緊張局勢升級的風險，尤其是主要經濟體之間因關税問題相互“報復”，引人注目的是中美之間的對抗，可能直接或間接影響越南。特別是考慮到美國對河內的貿易逆差非常巨大，這一背景更加凸顯了潛在的影響。

在最近的政府例行會議上，越南政府總理範明政親自提醒關注世界政治經濟的複雜波動，特別是美國、中國等主要貿易伙伴的變化將直接影響到越南，尤其是出口和生產經營領域。 

他要求政府成員密切預測和分析新問題，例如未來可能爆發的全球貿易戰，因為這種情況可能導致供應鏈中斷，並縮小越南的出口市場。在此基礎上，提出應對方案和情景，以確保不錯失機遇並保持國家的發展勢頭。 

有觀點認為，當前越南正處在“十字路口”，面對國際經濟的劇烈波動以及保護主義的抬頭，特別是特朗普政府時期中美貿易戰可能再次爆發的風險。 

在越南，《勞動報》引用了越南經濟與政策研究院（VEPR）副院長阮國越博士的觀點，他認為越南未來需要繼續為可能發生的全球經濟情景做好準備。 

在外交方面，越南自認為已迅速樹立了友好、開放的形象，併成為國際舞台上值得信賴的夥伴，同時積極承諾參與全球多邊機制和協議。

雖然，範明政總理在參加達沃斯論壇時強調，越南不擔心，“因為我們跟中國不一樣”，跟墨西哥也不同。他認為，越南對美貿易是有較大的順差，但是該順差規模與中國相比，不在一個檔次。所以，他認為越南不會被美國製裁。

但是， 隨着特朗普方面有可能對越南採取某種限制措施的事態發酵，越南很多專家都預測和警告，河內需要加強與商業社區，特別是來自美國和其他發達國家的投資者的合作與對話，以在特朗普政府新政策的背景下爭取支持和建立聯繫。  

同時，越南應大力推進商業環境的改善，特別是在商業服務和高科技領域，以吸引更多外國投資並加強全球價值鏈的融入。 

多元化增長動力，不僅依賴出口和吸引外國直接投資，還要通過創新和國內經濟成分的自主發展來增強內生動力。 

與此同時，越南通訊社（TTXVN）引用了SSI證券公司全球市場總監Thomas Nguyễn 的觀點，他認為越南可能會面臨一些潛在風險。 

這位專家指出，首先是關税和通脹問題。具體而言，美國提高進口關税將對美國的通脹產生壓力，影響消費需求，並可能擾亂全球供應鏈。 

其次是競爭壓力，越南在向美國出口時可能會面臨來自其他國家的更激烈競爭。 

Thomas Nguyễn表示：“在這個充滿變數的世界，各國需要主動適應，而不是被動應對。越南也不例外，需要為各種可能的情景做好準備。”

PART 02

黃金機遇還是“關税風暴”?

在全球貿易局勢複雜多變的背景下，越南正面臨雙重挑戰：一方面是吸引外資和提升國際地位的“黃金機遇”，另一方面則是可能因貿易戰升級而引發的“關税風暴”。  

黃金機遇：

供應鏈轉移： 隨着中美貿易戰的持續，許多跨國公司正尋求將生產線從中國轉移到其他國家以規避關税風險。越南憑藉其穩定的政治環境、低廉的勞動成本以及不斷改善的商業環境，成為這些企業的首選目的地之一。 

自由貿易協定： 越南已簽署多項自由貿易協定（如CPTPP、EVFTA、RCEP等），這為其擴大出口市場、吸引外資提供了重要支持。這些協定幫助越南減少對單一市場的依賴，同時提升其在國際貿易中的地位。 

區域生產中心： 越南有機會確立自己作為東南亞地區重要生產和出口中心的地位，吸引更多國際投資者的關注和投資。

“關税風暴”風險：

貿易戰波及： 如果中美貿易戰進一步升級，全球供應鏈可能遭受更大沖擊，越南的出口市場和生產活動也將受到波及。 

關税壓力： 美國可能對更多進口商品加徵關税，包括來自越南的產品，這將直接影響越南的出口競爭力和經濟增長。 

通脹和消費下降： 全球貿易緊張局勢可能導致通脹上升和消費需求下降，進而影響越南的出口表現。

應對策略：

多元化市場： 越南應繼續推動出口市場多元化，減少對單一市場的依賴，同時充分利用自由貿易協定的優勢。 

提升競爭力： 通過改善商業環境、加強技術創新和提高生產效率，越南可以增強自身在全球供應鏈中的競爭力。 

主動適應變化： 面對全球經濟的不確定性，越南需要制定靈活的政策和應對方案，以抓住機遇並化解風險。

總之，越南正處於一個關鍵的發展階段，既面臨“黃金機遇”，也需警惕“關税風暴”的潛在威脅。通過積極應對和戰略調整，越南有望在全球經濟變局中實現可持續發展。

PART 03

越南既要，又要

在2018-2020年中美貿易戰期間，越南曾因投資和生產從中國大規模轉移而受益匪淺。然而，隨着特朗普再次執政（特朗普2.0時代），貿易格局可能會發生顯著變化。隨着美國繼續對中國加徵關税，越南可能會因投資增加和出口訂單增長而進一步受益。

但另一方面，如果美國政府擴大保護主義政策，越南也可能因對美貿易順差過大而成為被重點關注的對象，甚至面臨更高的關税。這對越南提出了緊迫的要求：必須調整經濟和貿易戰略，既要充分利用機遇，又要儘量減少美國貿易政策帶來的風險。

根據LPBank證券股份公司分析部門（LPBS Research）的報告，特朗普2.0政府可能會繼續推行“美國優先”政策，重點減少進口、促進國內生產並重新平衡貿易逆差。美國會對從中國進口的商品加徵關税，以減少對中國經濟的依賴。

如果這一政策得以維持或擴大，目前在中國設廠的生產企業可能被迫尋找新的供應鏈基地，而越南將成為首選目的地之一。  

越南可能面臨美國在雙邊貿易中更加嚴格的監管。根據LPBS Research的數據，2024年越南對美國的出口總額超過1000億美元，貿易順差約為900億美元。

如果美國對越南出口商品（特別是紡織品、電子產品和木製傢俱）加徵10-20%的關税，越南每年的出口額可能減少100-150億美元。這將對其主要工業領域產生負面影響，並波及數百萬製造業工人。

美國的本土化生產趨勢可能會減緩流入越南的外國直接投資（FDI）。如果特朗普繼續提供税收優惠和補貼以鼓勵企業將生產遷回美國，跨國公司可能會被吸引回到美國，而不是繼續在越南擴大生產。這可能導致越南加工製造業的增長速度放緩，並對中長期的外國直接投資流入產生負面影響。

根據 LPBS Research 的研究，如果美國繼續對中國徵收高額關税，許多企業將繼續擴大在東南亞的生產，以規避關税。預計 2025 年越南的外商直接投資（FDI）將超過 260 億美元，其中 66% 的註冊資金將集中在加工製造業。正在將生產轉移至越南的跨國公司，將為本地供應鏈企業帶來發展機遇。

電子行業是最有潛力受益的領域。蘋果、三星、英特爾等大型企業已經加大在越南的投資，以避免對中國的關税壁壘。根據 LPBS Research 的預測，2025 年越南電子元件的出口預計將增長 12%，美國將成為最大消費市場。

然而，為了抓住這一機遇，越南需要提高供應鏈的本地化比例。**目前，越南電子行業 60-70% 的零部件仍需從中國進口，這使得越南無法獲得較高的附加值。**如果無法提升本土生產零部件的能力，越南仍將只是一個利潤較低的組裝中心。

此外，為了保持 FDI 的吸引力，越南需要加快制度改革，升級物流基礎設施，並簡化行政審批流程。如果在這些方面沒有顯著進展，越南可能會在競爭中落後於泰國、印尼和印度等國家。

PART 04

來自美國貿易保護政策的挑戰

JANUARY HAS ARRIVED

儘管越南受益於產業轉移，但如果美國加強貿易保護政策，越南也將面臨重大風險。如果美國對越南出口商品徵收更高關税，主要出口行業，如紡織、鞋類和木製品，可能會失去競爭優勢。目前，美國佔越南總出口額的 28% 以上。如果美國實施 10-20% 的關税，越南的年度出口增長可能下降 5-7%，並直接影響數百萬勞動者的生計。

此外，匯率風險和貿易制裁措施也是一個重要的擔憂。如果美國指控越南操縱匯率，越南可能會面臨更嚴格的金融監管措施，這將削弱國際投資者的信心，並影響外資流入。雖然，過去幾年，美國只是把越南列入匯率操縱觀察國，之後又解除了這樣的指控，但是不排除將越南扣上匯率操縱的帽子。

另一個風險是**美國可能收緊原產地規則，以防止中國商品“非法轉運”至越南再出口到美國。**過去，美國多次調查中國企業利用越南作為中轉地來規避關税。如果特朗普政府在第二個任期內進一步加強監管，越南的出口企業可能會面臨更大挑戰，進入美國市場的難度將增加。

越南的應對戰略

根據 LPBS Research 的分析，越南需要主動多元化出口市場，以減少對美國的依賴。目前，美國佔越南總出口額的 28% 以上，而歐盟僅佔 15%。充分利用《越南-歐盟自由貿易協定》（EVFTA），加強對日本、韓國和東盟市場的出口，將有助於降低對美國市場的依賴。

與此同時，越南應提升製造業附加值，投資於先進製造技術、輔助產業，並完善本地供應鏈，以減少對中國的依賴。此外，越南需要加強與美國的貿易對話，明確自身在全球供應鏈中的戰略地位，並承諾遵守公平貿易原則，以避免遭受額外關税制裁。