步長製藥獨家品種也懼集採？_風聞

受鉅額商譽拖累，步長製藥再次錄得虧損。

1月20日晚間，步長製藥發佈2024年年度業績預告，預計2024年歸母淨利潤虧損4.28億元至8.08億元，上年同期盈利3.19億元；扣非淨利潤虧損3.68億元至7.08億元，上年同期盈利2.92億元。步長製藥解釋稱，業績下滑一方面是對全資子公司通化谷紅、吉林天成進行商譽減值準備，擬計提商譽減值準備合計約70,000萬元到100,000萬元；另一方面是部分產品因醫保受限或被部分省份納入重點監控目錄使得銷量減少，導致本年部分產品收入較上年減少，產品收入結構發生變動，總體毛利率下降。

從商譽方面來看，2012年至2015年，步長製藥斥資63.45億元收購通化谷紅100%股權以及吉林天成95%股權，形成商譽49.97億元。收購完成後，步長製藥獲得了吉林天成的獨家品種複方曲肽注射液和複方腦肽節苷脂注射液、通化谷紅的核心產品谷紅注射液。

然而2020年以來，谷紅注射液、複方曲肽注射液、複方腦肽節苷脂注射液陸續被調出各省級醫保目錄，對子公司業績造成巨大沖擊。也是從2021年開始，步長製藥年報連續出現鉅額資產減值損失。2021年，步長製藥的資產減值損失為1.386億，尚對公司淨利潤影響不大。到了2022年，步長製藥的商譽減值陡增至30.70億元，使當年得歸母淨利潤巨損15.30億元。而據2024年三季報披露，截至報告期末，步長製藥的商譽餘額仍高達14.73億，這也意味着此次計提後，步長製藥仍有4.73億元至7.73億元的商譽規模。

除了商譽依然壓頂，步長製藥也在公告中提到了醫保集採對於產品銷量的影響。財報顯示，2023年步長核心產品腦心通膠囊的銷量較2022年減少1600萬盒；腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四款獨家品種，總體銷售收入從2018年的91.43億元下滑至74.28億元。同時，截至2023年末，36粒/盒規格的腦心通膠囊庫存量同比增長113%。

遺憾的是，集採對於步長核心品種的影響恐在2025年愈演愈烈。

2月6日，安徽省黃山市醫保局公示了本省2024年度中成藥集中帶量採購擬中選結果。有兩個採購組的藥品未出現在擬中選名單中，其中就包含步長腦心通膠囊和步長穩心顆粒，外界猜測可能是品種流標。

據悉，步長腦心通膠囊自2021年來，先後被納入廣東聯盟和浙江省級中成藥集採，但均未中標。直到去年4月，步長製藥被醫保部門約談，腦心通膠囊的價格才被下調，36粒、48粒、72粒規格的掛網價分別被調至19.9元、26.26元、38.81元，降幅最高達19.4%

而年前廣東省中成藥集採也透露出步長腦心通的“強勢”。1月23日，廣東省藥品交易中心發出《關於公示廣東聯盟金蓮花膠囊等中成藥集中帶量採購擬中選結果的通知》，公示廣東牽頭16省中成藥集採結果。步長製藥的腦心通膠囊單粒0.5336元，比公司調整價低了2分錢。調整價是每盒19.90元，這次集採中一盒36粒裝的價格是19.20元，僅降了3.5%。

為何步長製藥獨家產品的價格如此堅挺，源於其穩固的市場地位。米內網數據顯示，2024年上半年，中國公立醫療機構終端內服中成藥榜單中，腦心通膠囊的銷售額排名第三，穩心顆粒排名第八。

不過各地醫保局對於腦心通這類獨家品種也在密集出台措施。安徽省醫保局在集採文件中，對非中選品種的使用進行了明確規定：採購期內，屬於採購範圍內但未申報的品種，申報但未中選、流標的品種，均納入重點監測範圍並定期通報。

而在廣東省集採中，包括步長腦心通在內的多箇中成藥獨家品種被打上了“擬中選限量”的標籤。廣東省集採規定，獨家品種限量企業每降價1%，與採購量比例相應增加5%。步長腦心通膠囊等獨家品種，如果被醫院限制採購，預計會進一步累及公司營收。（內容來源|知譚商業）