押寶尊界，江淮汽車能打好翻身仗嗎？_風聞

近日，江淮汽車公佈了《2024年年度業績預虧公告》。公告顯示，江淮汽車預計2024年年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤-177,000萬元左右，與上年同期（法定披露數據）相比，將出現虧損；預計2024年年度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益後的淨利潤-274,000萬元左右。

對於業績的虧損，江淮汽車歸為兩個原因：1.2024年公司聯營企業大眾安徽經營業績出現虧損，導致報告期內公司確認對大眾安徽的投資收益為-13.5億元左右；2.2024年公司部分資產發生減值，計提資產減值準備11億元左右。

值得注意的是，自2017年以來，江淮汽車業績波動不前，營收規模無法穩定在500億，甚至一度跌破400億元，扣非淨利潤更是連年虧損。算上2024年，江淮汽車已連續8年出現扣非淨利潤虧損，累計扣非虧損超過100億元。

據悉，江淮汽車是國內老牌車企之一，前身是1964年成立的巢湖配件廠，並於1968年轉型為江淮汽車工廠，生產載貨汽車。2001年，江淮汽車成功登陸A股市場，佈局賽道包括重型卡車、轎車領域。

但是進入2010年以後，江淮汽車頻現品控口碑事故。2013年3.15晚會上，江淮同悦轎車被曝光車漆鼓包鏽穿，許多車的車身及底盤附近的鋼板鏽穿；2016年，江淮汽車旗下純電車型“iEV65”發生若干次自燃和召回事件。再加之新能源汽車的衝擊，江淮汽車的業績就開始走下坡路。

江淮汽車最新的2025年1月產、銷快報顯示，報告期內江淮汽車，總產量為35040輛，同比下滑17.81%，其中新能源乘用車產量為1734輛，同比下降15.29%；總銷量為35560輛，同比下滑9.39%，其中新能源乘用車銷量為1113輛，同比上升9.01%。江淮汽車已經連續4個月汽車銷量下滑。

除了業績困境，江淮汽車的財務與設備狀況也不容樂觀。

截至2024年三季度末，江淮汽車負債總額354.2億元，其中流動負債284.9億元，資產負債率達70.42%。其中，應付票據及應付賬款為199.6億元，一年內到期的非流動負債24.76億元。 而截至報告期末，江淮汽車貨幣資金132.6億元，交易性金融資產38.06億元，無法完全覆蓋應付票據及應付賬款。江淮汽車的短期償債壓力不小。

2024年第三季度末，江淮汽車公司固定資產和在建工程合計91.67億元，較2023年末的88.40億元有所增長，但是低於2022年末的126.27億元，這表明江淮汽車的擴展速度有所放緩。不僅如此，江淮汽車的機器設備賬面價值從2017年的42億元下降至2024年第三季度末的21.1億元，反映出公司的設備更新換代投入不足。

儘管存在諸多不利條件，江淮汽車的股價卻從2024年年中開始走高，最高一度達到47.28元/股。這與江淮汽車與華為的全面合作密切相關。

公開信息顯示，江淮汽車同華為在2019年開展合作，簽訂全面合作框架協議暨MDC平台項目合作協議；2023年末，雙方宣佈將基於華為智能汽車解決方案，在產品開發、生產製造銷售、服務等多個領域全面合作。

2024年11月末，華為的尊界S800迎來首發亮相，這款尊界便是江淮汽車與華為合作的成果。這款車型價格定位於，預計將於2025年上半年正式上市。由於此前幾款車型的爆火，尊界也得到了市場的高度關注，江淮汽車的股價也隨之上漲。資本市場也有聲音稱江淮汽車將會成為下一個“賽力斯”。

不過之於江淮汽車而言，新能源汽車在其業務中佔比較低，江淮汽車需要投入大量的資金建設新能源汽車產業鏈。2025年1月14日，江淮汽車發佈定增公告，計劃定增49億元，用於高端智能電動平台開發項目，該項目總投資額為58.7億元。尊界無疑成為了江淮汽車扭轉業績的“豪賭”。

但有評論擔憂，江淮汽車聯合華為搶佔高端汽車市場仍存在不確定和風險，投資者應當謹慎樂觀。（內容來源|遠見資本局）