圖達通衝擊港股IPO，ADAS激光雷達解決方案銷售收入全球排名第一_風聞

2月12日，圖像級高性能激光雷達及全新一代智能感知系統提供商Seyond Holdings Ltd.（圖達通)向聯交所提交上市申請，計劃以De-SPAC（特殊目的收購公司併購上市）模式登陸港交所，清科資本、中信證券、中信建投國際為聯席保薦人。

綜合 | 招股書  編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

於2024年12月20日，TechStar及圖達通與PIPE投資者簽訂PIPE投資協議。該等PIPE投資者為黃山建投資本、富策及珠海橫琴華蓋，合計款項5.513億港元。

在本次併購交易中，圖達通的議定估值為117億港元。合併完成後，繼承公司董事會將由5名董事組成，分別是執行董事圖達通創始人鮑君威和李義民，獨立非執行董事陳長齡、Costas John Spanos、Maximilian Ibel。

招股書顯示，圖達通是設計、開發及生產車規級激光雷達解決方案的全球領導者。根據灼識諮詢的資料，2023年，公司交付總計超過147,000台車規級激光雷達，2023年ADAS激光雷達解決方案銷售收入全球排名第一。

圖達通為高級駕駛輔助系統（ADAS）、自動駕駛系統（ADS）以及其他汽車及非汽車應用場景提供激光雷達解決方案。截至最後實際可行日期，蔚來已選擇在其九款車型上採用公司的激光雷達解決方案。

圖達通的創始人、CEO鮑君威來自百度。2016年11月，鮑君威和同在百度負責傳感器技術的李義民共同創立了圖達通，鮑君威擔任CEO，李義民擔任CTO。

如果成功上市，圖達通將成為繼禾賽科技和速騰聚創之後，第3家上市的國內激光雷達企業。

圖達通於2018年發佈了首款遠距離圖像級激光雷達解決方案系列獵豹，隨後又於2020年推出了獵鷹系列。而在中距離探測方面，公司在靈雀系列激光雷達解決方案中戰略性地選擇了905nm系統，用於城市中距離中低速的前視及側視應用場景。

若干主機廠及ADAS或ADS公司，如蔚來、深向、嬴徹科技及陝重汽，已選擇將圖達通的激光雷達解決方案集成到其若干車型或ADAS中，而公司已開始量產及交付有關激光雷達解決方案。

於往績記錄期間，公司向主機廠交付總計超過391,000套車規級激光雷達解決方案。此外，截至最後實際可行日期，公司已獲得另外六家主機廠及ADAS或ADS公司（即宏景智駕、摯途科技、PonyAI及中國另外三家分別專注於商用車、乘用電動汽車及網約車出行服務的公司）的贏單設計，這些公司已選擇將公司的激光雷達解決方案集成到其貨運及物流應用以及商用車應用的ADAS中。

公司還與多家ADAS及ADS公司（如易控智駕）簽訂了合作協議，根據協議，公司將利用公司的技術、設計能力及行業經驗，支持及協助可能將公司的激光雷達解決方案集成到其管線車型或一體化ADAS中，用於商用車、貨運及物流等各種應用。

此外，公司的激光雷達解決方案已成功融入並應用於各種非汽車應用場景，包括高速公路、地鐵及鐵路以及採礦。公司相信，這些合作進一步鞏固公司在市場中的領導地位，並支持公司未來的發展。

根據灼識諮詢的資料，圖達通是首批在汽車及非汽車解決方案方面都擁有商業化記錄的少數幾家公司之一。公司在中國蘇州、德清及平湖建立了量產設施，並利用公司在中國成熟的供應鏈、生產及商業化經驗，保持對關鍵生產及採購流程的有效控制。

除激光雷達傳感器硬件外，軟件在確保高度安全性及自主性方面也發揮着至關重要的作用。圖達通自主開發的軟件OmniVidi具有高分辨率三維點雲及先進的感知算法，結合公司的激光雷達硬件，可為客户提供完全一體化的激光雷達解決方案。

激光雷達利用激光束掃描來生成探測目標的三維信息，如相對位置及形狀。隨着汽車發展到L2+及以上級別的ADAS及ADS，汽車需要承擔越來越多的駕駛活動，這就需要能夠以高分辨率、高精度感知及探測遠處的物體的探測工具，其性能類似甚至優於人眼。

公司的激光雷達解決方案包括兩個關鍵組件：公司的各種系列激光雷達傳感器硬件及公司的OmniVidi軟件，後者可擴展激光雷達傳感器硬件的適當功能。圖達通的激光雷達傳感器硬件產品主要包括獵鷹、靈雀及捷豹，設計用於各種汽車及非汽車應用場景。

財務數據方面，圖達通主要自銷售激光雷達解決方案獲得收入。公司的收入由2022年的6630萬美元大幅增至2023年的1.21億美元，並由截至2023年9月30日止九個月的8460萬美元增至截至2024年9月30日止九個月的1.19億美元。

於2022年及2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，公司分別產生期間或年度虧損1.88億美元、2.19億美元、1.58億美元及1.30億美元。

於2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，公司分別錄得毛損4130萬美元、4240萬美元及1800萬美元，呈收窄趨勢。重要的是，圖達通預計在2024年第四季度實現正毛利。

蔚來是圖達通於往績記錄期間各期間的最大客户。於2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，公司來自蔚來的收入分別為58.8百萬美元、109.8百萬美元及109.5百萬美元，分別佔同期公司總收入的88.7%、90.6%及92.4%。

自2022年起，圖達通開始為蔚來量產激光雷達產品。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，公司與蔚來保持穩定的關係，且公司與蔚來的合作並無中斷或爭議。

根據灼識諮詢的資料，圖達通是全球首家實現為具備激光雷達標準配置的車輛累計部署10,000台車規級激光雷達的廠商，這數目通常被認為是量產的門檻。根據灼識諮詢的資料，公司2023年ADAS激光雷達解決方案銷售收入全球排名第一。

截至2024年9月30日，公司於2024年已交付約170,000台車規級激雷達，以車規級激光雷達的銷售額計，公司於全球車規級激光雷達解決方案市場排名第三。

根據灼識諮詢的資料，全球激光雷達解決方案的市場規模預計於2024年將達到40億美元，並於2030年進一步增長至652億美元，複合年增長率為59.5%；全球針對ADAS（高級駕駛輔助系統）應用的激光雷達解決方案的市場規模預計於2024年將達到19億美元並於2030年達到232億美元，複合年增長率為52.4%；全球針對自動駕駛應用的激光雷達解決方案的市場規模預計於2024年將達到9億美元並於2030年進一步增至286億美元，複合年增長率為78.8%。

主機廠對激光雷達解決方案的需求往往各有不同。目前，大型主機廠更趨向於關注激光雷達解決方案的性能及激光雷達解決方案供應商的商業化能力。大部分這種主機廠要求激光雷達能在低速和高速兩種場景下運行，在不同駕駛場景下提供全覆蓋，確保安全性和舒適性。

另一方面，行業新加入者及經驗尚淺的廠商對成本相對更為敏感。隨着ADAS技術的進步，主機廠預期將更關注激光雷達解決方案的性能。在1,550nm激光雷達型號中，公司的獵鷹系列已成功實現量產，成本顯著低於同類型號，而公司的靈雀系列激光雷達解決方案預計於交付時可達到與其他同類905nm型號相近的性能指標。

此外，公司亦在非汽車激光雷達解決方案市場投入精力，包括智慧交通、智慧軌交、工業安全及自動化及V2X。根據灼識諮詢的資料，公司是首批在車用和非車用解決方案兩個領域均擁有商業化往績記錄的少數廠商之一。

據天眼查App，此前圖達通已獲得了多輪融資，投資者包括高榕創投、蔚來資本、斯道資本、淡馬錫、愉悦資本、順為資本、國泰君安創投等。

招股書顯示，經扣除特殊目的收購公司併購交易開支，並假設100%的TechStarA類股東就其TechStarA類股份行使贖回權，以及概無獲准許股權融資，圖達通將自特殊目的收購公司併購交易收取的所得款項淨額估計約為473.9百萬港元。

其中，約60%或284.3百萬港元將用於研發新激光雷達架構、硬件及軟件升級；約20%或94.8百萬港元將用於建設自營生產設施及升級現有生產線；約10%或47.4百萬港元將用於全球擴張；約10%或47.4百萬港元將用於一般公司用途。