新一輪上車機會來了嗎？_風聞

貓哥今天高位精準減倉了，先來嘚瑟下。阿里官方宣佈和蘋果合作之後，似乎有點賣出消息的味道，但這應該也挺正常，畢竟已經漲了很多，市場階段性的獲利止盈，實屬正常。

好消息，沒上車的有機會了；壞消息，今天追高的被套了。今天的暴力回調，其實很符合牛市裏面的調整，牛市裏面的調整都是又快又猛，等恒指回踩21200的支撐。

其實昨天外資密集唱多的時候，就已經強調要有回調了，結果恒指今天開盤大漲，貓哥還有點擔心自己的分析不對，但預期中的回調最後還是來了。

走勢覆盤

今天港股跳水的原因主要有三個：

1） 阿里年初以來已經上漲接近50%，既有DeepSeek的貢獻，也有和AAPL合作的利好，但今天利好落地，蔡崇信確認阿里與蘋果合作，有資金開始賣出消息。

2）恒生指數自低點反彈了接近4000點，有大量的獲利盤，不少中概股漲幅都已經超過50%，市場短線也有點超買，分歧肯定會。

3）鮑威爾那邊昨天有重要講話，美聯儲可能要到9月才會降息，這比之前的貨幣政策預期要鷹派很多，市場還是擔心後面的變數

操作回顧

1、昨天賣出小米集團-W後，今天小米集團收到蘋果和阿里合作消息的衝擊，暴跌6%，算是一次非常經典的操作。

2、香港交易所，繼續持有。港股這一輪牛市沒結束的話，香港交易所就還有機會，最近恒生指數成交額已經超過2000億港元，這對業績應該有很好的提振。

3、比亞迪股份，這股也在高位進行減持，畢竟已經歷史新高，智駕雖然有故事，但電動車市場還是很卷的，後續風險不低。

4、阿里巴巴-W，繼續持有。市場對中國科技資產重估或許只是一個開始，在這輪反彈之前，阿里巴巴估值大約處在10倍PE左右，這一估值水平不僅遠低於美股科技板塊平均20倍的市盈率，甚至接近傳統零售企業的估值區間。

5、賣出了B站和美團，今天雖然反彈不錯，但覺得這兩家公司還是有點弱，後續會把更多資金投入到阿里和港交所，這兩家公司的機會更確定。

行情推演

當前市場的主線邏輯要回歸財報季了，中概股的財報季馬上就要開始了，DeepSeek橫空出世後，現階段底部已經上漲這麼多，貓哥昨天也強調了，中芯國際財報是一個開始，但還需要更多中概股財報，才能鞏固港股牛市。

1、阿里巴巴是中國資產重新定價的龍頭所在

市場對的低估主要源於三個層面。首先，對中國科技創新能力存在系統性低估。大摩最近的一篇報告指出，全球投資者對中國科技企業的估值體系仍停留在傳統互聯網思維，未能充分反映其在前沿科技領域的突破。其次，投資者過度將阿里定位為電商公司，忽視其在雲計算和AI領域的技術積累。阿里的雲計算和AI業務的價值在當前估值體系中幾乎被完全忽視。最後，受地緣政治等非基本面因素影響，估值持續承壓。

當市場開始討論阿里怎麼花錢投Capex了，像美股MAG7的敍事才會來到真正的AI主題行情。相信2月20日阿里的財報，Capex的問題一定會成為市場詢問的焦點。也看看阿里管理層這次如何表述“花錢”這件事，是否能重新把錢花在“可預見”的AI和雲的“增長”業務上，而不僅僅只有股票回購。如果發生這樣的轉變，市場可能會將中國AI帶入一個新的敍事環境，或許是對整體中國經濟的新憧憬？

2、百度、B站、京東、美團等公司能否復甦

這幾家中概股並沒有跟上這一輪DeepSeek引發的行情，甚至還在低位盤整，今天也是衝高回落，後續能否翻盤，這非常重要。中國資產的牛市，不能僅僅依靠少數幾家公司，還是要更加廣泛的全面開花。

3、會議行情可能要開始了

現在即將正式進入了所謂會議行情，這個重磅會議將在今年3月5號召開，每年都會炒作一波這個行情，我們的股市面臨的另外一個壓力，也是宏觀經濟的壓制，這來自於內部，主要是CPI一直起不來，消費乏力。這點似乎有些好轉，從春節的數據來看，還是不錯的，出遊人數和消費數據都不錯，電影市場更是完成了絕地反擊，票房創了春節檔的新高。從某種程度看，其實大家也不是沒錢，只是不願意消費，現在也要看看後續的經濟數據。

貓哥認為，今天的回調應該是階段性的獲利止盈，大家不用過於擔心，恒指在21200的位置有很強的支撐，現在衝高回落，再回踩支撐，很可能就是新的上車機會，我們對中國要有信心。