拓普泰克週轉率下降：研發費用率遠低同行，股東兼董事遞表前離職_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

2024年12月30日，深圳市拓普泰克技術股份有限公司（以下簡稱，拓普泰克）的北交所IPO獲受理。公開信息顯示，2022年12月7日，拓普泰克正式提交IPO登記備案。

1月23日，北交所下發審核問詢函，從基本情況、業務與技術、公司治理與獨立性、財務會計信息與管理層分析、募集資金運用及其他事項共計五個方面提出了13項問題要求拓普泰克進行回覆。

前五大客户佔比越來越高

拓普泰克主要從事智能控制器及智能產品的研發、生產和銷售，產品廣泛應用於消費電子、電動工具、工業自動化、汽車電子和新能源等領域。

智能控制器是公司的核心產品，託普泰克專注於為消費、工業、新能源等行業提供各類智能控制器產品及相應解決方案。

託普泰克的產品包括智能控制器和智能產品兩大類。其中，智能控制器是電子產品、設備、裝置及系統中的控制單元，在終端產品中扮演“神經中樞”及“大腦”的角色。智能產品是公司基於智能控制器業務向產業鏈下游延伸，為消費、工業通信及安防等領域客户提供的智能整機產品。

從2021年-2023年以及2024年1-6月（以下簡稱，報告期內），消費類智能控制器實現銷售收入分別為2.92億元、2.51億元、3.07億元和2.34億元，佔主營業務收入比例分別為60.12%、45.36%、40.76%和52.75%，佔比較高，是公司營業收入的主要組成部分。

託普泰克的消費類智能控制器主要應用領域包括智能家電及工具、電子霧化器、人工智能及數碼產品等領域。

另一邊，工業類智能控制器產品實現銷售收入分別為1.02億元、1.49億元、1.46億元和6687.30萬元，佔主營業務收入比例分別為 20.96%、26.96%、19.34%和15.05%。

報告期內，新能源類智能控制器實現銷售收入分別為7534.25萬元、1.22億元、2.82億元和1.34億元，佔主營業務收入比例分別為15.51%、22.12%、37.49%和30.11%，呈上升趨勢。

報告期內，拓普泰克實現營收分別為5.04億元、5.69億元、7.72億元和4.64億元，淨利潤分別為5178.79萬元、6190.07萬元、7737.63萬元和5456.98萬元，扣非後歸母淨利潤分別為5192.07萬元、6039.89萬元、7525.64萬元和5286.97萬元。

在主營業務中，託普泰克來自境外銷售的佔比分別為25.92%、27.28%、34.46%和51.62%，其中2022年同比增長19.81%，2023年同比增長72.12%，外銷增長較快。

在託普泰克的收入構成中，公司向前五大客户的銷售額佔比分別為54.04%、57.95%、61.11%和70.89%，客户集中度持續提高。

在審核問詢函中，北交所要求拓普泰克説明：主要獲客途徑；客户集中度持續提高的原因，收入增長的主要驅動因素；是否具備持續獲取主要客户訂單的能力等。

週轉率下降，研發費用率遠低同行

在營收增長較快的同時，拓普泰克的應收賬款及存貨同樣增長較快。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為1.15億元、1.54億元、2.29億元和2.44億元，佔流動資產的比例分別為26.15%、28.46%、33.94%和35.05%；各期的應收賬款壞賬準備分別為1307.29萬元、1473.03萬元、1206.55萬元和1286.17萬元。

同一時期，拓普泰克的存貨賬面價值分別為1.36億元、2.22億元、1.90億元和1.74億元，佔流動資產的比重分別為30.97%、41.24%、28.14%和24.97%。

拓普泰克表示，報告期內，公司應收賬款賬面餘額逐年上升，主要系業務規模擴大、營業收入不斷增長所致。公司大力拓展新能源類客户業務，新能源智能控制器產品銷售大幅增長，由於新能源客户產品交付週期及信用期相對較長，導致應收賬款回款週期變長、期末餘額增加。

更加值得注意的是，上述兩項指標的週轉情況還出現了大幅放緩。報告期各期末，拓普泰克的應收賬款週轉率分別為4.79次、4.25次、4.04次和1.96次，存貨週轉率分別為3.46次、2.38次、2.85次和1.95次。

核心技術投入方面，報告期內，拓普泰克的研發費用分別為2190.54萬元、2099.09萬元、2186.66萬元和1093.77萬元，佔營業收入的比例分別為4.35%、3.69%、2.83%和2.36%，同樣呈現逐年走低的情況。

對此，託普泰克解釋稱，2022年研發職工薪酬的金額和佔比下降，主要原因系公司基於市場拓展情況的判斷，進一步優化和聚焦了產品研發方向，主動放棄部分研發領域，減少相應領域研發人員所致。同時，2022年開始公司優化和聚焦了產品研發方向，放棄部分價值不大的研發項目，研發領料減少，從而研發材料金額有所下降。

報告期內，拓普泰克所在同行業可比公司研發費用率均值分別為5.69%、6.60%、7.48%和7.38%，要明顯高於拓普泰克當期費用率水平。

公司對此解釋：1，公司與主要客户保持了長期穩定的合作關係，對客户銷售的部分產品規格型號較為穩定、改進較少，相應投入的產品研發費用較少；2，2022年開始公司結合市場環境和自身發展戰略，優化和聚焦了產品研發方向，主動放棄部分研發領域，研發費用有所下降。

遞表前董事離職，存在會計差錯

託普泰克的實際控制人為劉小雄、鄒健，截至招股書籤署日，劉小雄與鄒健分別擔任公司董事長兼總經理、董事，二人分別持有控股股東華信控股41%、33%的股權，合計持有華信控股74%的股權，通過華信控股間接控制公司82.11%的股份表決權。

2020年11月19日，劉小雄、鄒健簽署《一致行動協議》，約定雙方在公司和/或華信控股股東會、董事會行使股東和董事權利時保持一致，若雙方意見不一致時，以劉小雄的意見作為一致行動的意見。

外界注意到，2023年12月20日，拓普泰克聘任劉明洪、劉慧為副總經理，劉燕為財務總監，任期三年。據悉，劉燕為董事長、總經理劉小雄之妹。

2024年9月30日，拓普泰克的董事會收到董事劉明洪先生遞交的辭職報告，因個人原因辭去董事職務，自2024年10月11日起辭職生效。在流程複雜的IPO期間，高管的突然離職引起市場對於公司治理的擔憂。

招股書顯示，劉明洪於2007年8月起在公司任職，2020年10月至2024年10月，任公司董事、副總經理，現任公司副總經理。劉明洪通過華信控股間接持股4.93%，通過華雄二號間接持股0.41%，合計持有公司5.33%的股權。

另外，在新任財務總監任期期間，2021年-2024年1-6月，拓普泰克存在將部分非全職人員的工資全部計入研發費用的情形，公司對研發費用進行再次梳理，對部分非全時研發人員既從事研發活動又從事非研發活動的，同時相關工時無法合理分攤的，不應計入研發費用。

調整後，2021年-2024年1-6月，拓普泰克的淨利潤分別為5221.87萬元、6195.57萬元、7744.78萬元和5467.59萬元，調整後的淨利潤較未調整前分別縮水43.08萬元、5.50萬元、7.15萬元和10.60萬元，累計縮水66.33萬元。

其他內控方面，2023年3月24日，拓普泰克因對出口分類編碼使用錯誤，被海關罰款人民幣1.26萬元。

2024年4月17日，拓普泰克的東莞分公司因未按照規定及時、如實向衞生行政部門申報產生職業病危害的項目，被作出了警告的行政處罰。

報告期內，拓普泰克越南因申報錯誤導致應繳税款不足或應退税款增加，同時因使用不合法發票，被越南當地税務部門處以罰款，罰款合計4800萬越南盾；此外，拓普泰克越南因錯誤申報貨物編碼等內容的行為，導致應繳税款不足或免税、減税、退税的金額增加，被越南當地海關部門處以行政處罰，罰款合計2941.04萬越南盾。

此次IPO，拓普泰克計劃擬募資3.59億元，其中2.77億元用於智能控制器擴產項目，8277.89萬元用於研發中心建設項目。

2021年6月、2022年6月，拓普泰克分別派發現金股利1850萬元、3000萬元。（港灣財經出品）