為何説這波港股的大漲，其實跟人民幣升值無關_風聞

為何説這波港股的大漲，其實跟人民幣升值無關

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離岸人民幣波動給了我一個啓示，我發現自從2022年開始波動逐步的變小了，從之前的6.3到7.2的區間逐步縮小到了如今的6.8到7.4之間的區間，很多人比較希望人民幣能夠大幅度升值，這樣我們的人民幣資產都會受益，尤其是對股市而言，會引發外資的大舉進入。

可是這個結果之後呢？我估計很少有人想這個問題，人民幣大幅度升值和貶值對經濟和股市都不好，會產生很多的負面效應，比如説人民幣大幅度升值的時候金融市場的確很爽，意味着人民幣資產開啓飆升模式，可是對我們的出口企業極為不利，要知道目前我們依然是出口大國；這還只是其一，從另一個角度而言，人民幣大幅升值之後，對資本來説往往會有明顯的套利效應，不僅僅會給股市帶來巨幅波動，還會對經濟的平穩運行造成衝擊。

所以，我們經常會看到央行的一句口頭禪，人民幣既不大幅升值、也不大幅貶值，保持平穩運行才是合理的。

簡單説，這也是央行對人民幣匯率的一個基本態度，從最近兩年的實際運行情況看，央行這樣説，也這樣做到了，的確最近兩年的人民幣波動跟過去相比減小了。

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之所以大清早的説這個，是因為這兩天從網上看到了對港股大漲的另外一種解釋，那就是人民幣升值帶動了港股的快速向上，從邏輯上説多少是有些道理的，因為自從1月初離岸人民幣到了7.36之後，就再沒有繼續貶值，而是開啓了區間震盪的模式，在7.2到7.36之間震盪，週五的時候收盤在7.25，這種波動與過去相比，似乎並不單邊升值的模式，所以説將港股的這波上漲定性為人民幣升值，並且拿歷史上的人民幣升值導致港股大漲的邏輯來看待當下，理由還是有些牽強。

我以為未來的人民幣波動會越來越小，給那些試圖想通過匯率進行套利的資金不再給明顯的機會了，這屆央行對匯率的管理水平在我看來是歷史上水平最高的，如果説匯率的波動上下的空間都收窄，那港股難道就不漲了？這顯然是説不過去的。

這裏我舉一個不恰當的例子，就跟美聯儲當初持續加息或者説維持高利率的時候，這對企業的成本是增加吧，也是市場流動相對減少的標誌，可是美股硬是開啓了一波牛市，從這個角度來説，人民幣升值以前是改變市場流動性的一種方式，外資可以因為匯率大筆進入，從而推動股市的牛市，可是人民幣不升值的時候，雖然説匯率的成本會增加，然而這個時候如果企業因為科技創新能夠創造出比較明顯的收益，外資還會在乎匯率波動所帶來的成本增加麼，就跟美聯儲持續維持高利率，而美股的科技7巨頭開啓的牛市一樣，本質上沒有任何影響。

以此來看的話，千萬別把這波港股的上漲跟人民幣升值掛鈎起來，我們還是要看到中國科技企業的轉折點出現，技術進步所推動的企業紅利正在凸顯出來，尤其是與海外科技巨頭的合作，讓全球資金看到了中國科技企業奮進的契機，哪怕未來人民幣不出現升值，這種陣勢也是無法阻擋的。

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