可口可樂的銷量越來越指望麥當勞了_風聞

文源 | 源Sight

作者 | 王言

近幾年一直低調漲價的“肥宅快樂水”，賣得越來越好了。

前不久，全球最大飲料公司可口可樂發佈了最新財報。財報顯示，2024年第四季度，可口可樂公司營收115.44億美元，增長6%，超出市場預期的107億美元；淨利潤為22.13億美元，增長11%。

2024全年，可口可樂實現營收470.61億美元同比增長3%，超出市場預期的462億美元；淨利潤為106.49億美元（約合人民幣778.18億元），下滑約1%；全球單箱銷量增長1%。

“我們的全天候戰略成效顯著，持續彰顯我們在變化的外部環境中引領行業的能力。”可口可樂公司董事會主席兼CEO詹鯤傑（James Quincey）表示，“憑藉我們的全球規模、本土經驗，以及系統員工始終如一的努力貢獻，我們能夠牢牢把握未來的巨大機遇。”

從最新業績看，可口可樂的漲價策略也收效明顯。可口可樂表示，2024年第四季度，公司價格組合(即其在多個產品上的定價)上漲了9%，同時旗下所有飲品品牌的整體銷量增長了2%。

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“聰明地”漲價

儘管沒有單獨披露中國市場業績，但可口可樂在財報中表示，2024年第四季度，全球單箱銷量增長2%，主要受中國、巴西和美國的增長驅動。

可口可樂稱，第四季度，包括中國在內的亞太市場單箱銷量增長6%，主要得益於可口可樂品牌和含氣飲料的增長；營業收入增長24%，有機收入（非GAAP）增長3%。

“在中國，儘管宏觀經濟影響持續存在，但我們在四季度的銷量仍有所增長。雖然還處於早期階段，但我們的業務趨勢有所改善。”詹鯤傑在財報後的業績會上表示，其中，可口可樂品牌市場份額繼續增長，雪碧、芬達和美汁源的銷量表現均有所改善。

可口可樂在中國商超

事實上，可口可樂業績在中國的增長，與漲價不無關係。

去年4月，一份網絡流傳出的由“湖北太古可口可樂飲料有限公司”出具的告知函顯示，自2024年4月20日起，公司對部分產品的建議零售價進行調整，300ml汽水建議售價2.5元，500/600ml汽水建議售價3.5元，888ml汽水、450ml果汁、酷兒及果粒奶優建議售價4.5元，1.8L果汁建議售價11元。

這其實也不是可樂產品的第一次價格調整，從2018年至今，可口可樂就多次上調其產品在中國的價格。

其中，2021年4月，彼時恰逢可口可樂前一年業績下滑，其就將漲價提上議程，詹鯤傑提出要“聰明地”處理漲價問題，認真考慮使用包裝規格的方式，優化消費者的價格點。

此後，可口可樂開始踐行上述策略，在材料成本基本保持一致的情況下，提升單罐售價，包括將部分易拉罐產品由普通罐升級為摩登罐等新包裝形式；銷售330ml的易拉罐裝產品等。

而飲料等快消品漲價的邏輯也很直接，原料、供應鏈、包裝材質及人力等成本的上升是其中的主要原因。同時，“提價大法”也一直是企業刺激業績的最直接手段。

據海通證券研究報告測算，軟飲料行業的成本中，原材料端的製造與人工、白砂糖、果汁、其他原材料分別佔比20%、15%、10%、15%。

近年來，大宗商品持續漲價，尤其是在飲料行業中佔原材料成本較高的白糖等產品，價格連創新高。這都間接提高了可口可樂等快消品的成本。

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特朗普和環保壓力

即便在堅持以消費者感知較小的方式提升價格，可口可樂依然面臨着不小的成本壓力。

在發佈最新財報的同時，可口可樂還提到美國政府最新關税政策對公司的影響。詹鯤傑表示，如果美國總統特朗普實施最新一輪關税，該公司可能會把更多的包裝從鋁罐轉向塑料瓶。

前不久，美國總統特朗普簽署文件，宣佈將對所有美國進口鋼鐵和鋁徵收25%的關税。特朗普聲稱此舉將幫助鋼鋁產業和流失的就業崗位迴流到美國。

詹鯤傑在業績報告電話會上稱，由於特朗普的關税政策與可口可樂確保價格實惠和確保消費者需求的戰略有關，如果一種包裝的投入成本有所增加，其將提供其他包裝產品，使可口可樂能夠在價格領域展開競爭。

“例如，如果鋁罐變得更貴，我們可以更多地使用PET（塑料）瓶等包裝。”詹鯤傑説。但他也認為，可口可樂可能誇大了鋁價上漲25%對於整個系統的影響風險。這並非微不足道，但它不會從根本上改變數十億美元的美國業務，包裝只是總成本結構的一小部分。”

詹鯤傑稱，除了使用塑料包裝外，可口可樂還可能通過尋找美國國內的鋁源和提高售價來減弱關税對其業務的影響。

但這一應對成本變化的策略，也可能讓可口可樂面臨的環保壓力不斷增加。

目前，因使用一次性使用塑料，可口可樂被環保組織多年評為全球最大塑料污染者。去年12月，可口可樂大幅下調其包裝可持續發展目標，引發環保人士的強烈不滿。

可口可樂的新目標是，到2035年，在包裝中使用35%至40%的可回收材料，相較此前到2030年實現50%的目標，明顯下調。

環保壓力下，近年來可口可樂推出了由100%回收塑料製成的新包裝瓶，其預計，這些新瓶子將在美國供應鏈中減少約8300萬磅塑料的使用，相當於減少了20億個瓶子的用量。此外，可口可樂也開始增加更多的鋁製包裝，比如在礦泉水Dasani和高端水系列Smartwater業務上。

而特朗普新的關税政策，將無可避免地增加可口可樂面臨的環保壓力。

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麥當勞們成了關鍵因素

雖然在當前的消費需求仍在恢復的情況下，相比咖啡、奶茶等消費品，產品單價較低的可口可樂受到的影響相對較小。然而，當前消費者預算緊張，其對漲價的態度依然敏感，極低的漲幅，也可能引發渠道與消費者的牴觸情緒，可口可樂的漲價空間依然有限。

也是因此，一些固定合作伙伴業績的冷暖，對於可口可樂能否賣出更多的飲料，越來越重要。

過去一年中，可口可樂公司股價僅僅上漲了約8%，大幅跑輸美股基準——標普500指數，主要原因是2024年以來，高利率與持續通脹壓力之下美國中低收入消費者需求放緩。

另一方面，作為可口可樂在全球最大的企業用户之一，2024年麥當勞大腸桿菌事件導致一些美國消費者對於麥當勞信任度大幅降低，也間接影響到了可口可樂的銷量。

去年10月，美國疾病控制與預防中心（CDC）宣佈，在10個州爆發的大腸桿菌疫情與麥當勞的四分之一磅漢堡（Quarter Pounder）有關。受此影響，2024年第四季度，麥當勞美國同店銷售額同比下降了1.4%，跌幅超過分析師普遍預期。可口可樂自然無法避免其中的影響。

再將目光拉至中國市場，麥當勞等餐飲合作伙伴的業績表現與擴張計劃，也在某種程度上扮演着可口可樂銷量晴雨表的角色。

儘管過去一年增收不增利，但麥當勞在中國仍未停止擴張。

截至2024年末，麥當勞中國共有餐廳6820家，2024年已增加917家。麥當勞首席財務官Ian Borden表示，2025年，公司全球範圍內計劃開設約2200家餐廳，其中超1600家在國際特許經營市場，中國約有1000家。

麥當勞在中國的線下門店

根據官方數據，中國市場不僅貢獻了麥當勞約70%的全球國際特許市場新店，還佔據了後者全球超過一半的新開門店的數量。

麥當勞是全球最大的快餐連鎖之一，在雙方70年的合作歷程中，其為可口可樂的營收增長提供了巨大的支持。

根據官方數據，截至2023年底，麥當勞全球每天為100多個國家和地區超過6900多萬顧客提供高品質的食品與服務。

粗略計算，假設平均每個顧客在麥當勞購買一杯中杯可口可樂（約400毫升），一年按 365天計算，一年僅從這些常規顧客角度就可能銷售約100.74億升可口可樂。如果每升可口可樂的單價按照3元計算，每年僅麥當勞渠道銷售可樂的總價就超過300億元。

當然，並非每個麥當勞的顧客都會購買可口可樂，有的可能不會購買飲品，有的則會選擇咖啡、茶等，所以可口可樂在麥當勞的實際銷量會低於這個估算值。

但無論如何，麥當勞龐大的門店體量，以及在中國如此快速的開店速度，將為可口可樂帶來大量額外的銷售機會。

總體看，伴隨着自身渠道的拓展以及麥當勞等企業合作伙伴的擴張，可口可樂在未來很長一段時間依然有着增長的機會，但同時，當前飲料市場的無糖風仍在繼續，一批國產汽水品牌也在尋求登陸資本市場，嘗試搶班奪權，市場格局正在重塑。

如何在新的市場環境面前找到增量，對於可口可樂們來説仍然是一個值得思考的議題。

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