看了百度財報，繼續心疼李廠長_風聞

文/狗蛋分蛋

2月18日，百度集團在美股盤前公佈了2024年Q4以及全年財報：

2024年，百度全年實現總營收1331億元，同比下降1%，歸屬百度的淨利潤238億元，同比增加17%。

2024年第四季度，百度實現營收341億元，同比減少2%，歸屬於百度的淨利潤52億元，同比增長100%。

營收微降，淨利潤大增。此前高盛預測，第四季度百度營收可能只有300億出頭，股吧網友們以為百度可能會“更慘一些”，沒想到，成績超過了預期。

只是市場對百度這份財報反應冷淡。

財報當天，百度美股報收90.160美元/股，跌7.51%，隔天繼續下跌，合計跌超10%。

背後主要是出於對百度未來的擔憂。

細看這份財報，百度的營收主要來源於三塊，在線營銷收入、非在線營銷收入和愛奇藝收入。

其中在線營銷收入，也就常説的廣告收入，屬於百度的傳統強項，也是營收核心。

早年，百度廣告收入佔總營收的比例甚至可以達到90%以上。這些年，百度開了不少新業務線，比例有所下降，但近5年的平均佔比也維持在較高水平，75%左右。

財報數據顯示，2024年百度廣告營銷收入，連續三個季度出現同比下滑，分別為第二季度的2%，第三季度的4%，到了第四季度，下滑比例擴大到7%。

百度三大營收板塊中，唯一出現上漲的是“非在線營銷收入”，主要為百度的智能雲業務，同比增長18%。不過非在線營銷收入目前佔比不高，雲業務和早先50%以上的高增長相比，現在也出現了明顯降速。

作為基本盤的核心業務下滑，同時新增長點表現不穩定，這也是百度看似還算漂亮的財報出爐後，股票不漲反跌的重要原因。

作為曾經BAT裏頭的老大哥，百度似乎越來越邊緣化。前幾天辨認後腦勺的大會，二馬還能在前排就坐。

客觀來説，BAT三家在後浪的衝擊下都大不如前，只不過騰訊有遊戲、微信業務當護城河。

阿里雖然滑坡嚴重，最起碼PDD還給淘天留了口飯吃，馬雲搞了很多一開始不賺錢的項目，但阿里雲成功盈利了，通義千問截胡百度，和蘋果達成合作……

相比之下，百度很多動作其實都挺快，可惜最後都成了趕晚集。

百度貼吧本來可以碾壓知乎、小紅書，但被廣告植入誤了；百度外賣本來市場佔有率第一，決戰時刻百度卻選擇套現離場；自動駕駛十年磨一劍，卻在2023年被降級併入雲部門。

還有花了大價錢的團購業務“百度糯米”、音樂業務“百度音樂”、遊戲業務“百度遊戲”，與吉利聯姻的新能源汽車業務“極越汽車”等等…..

以上業務，有一個算一個，視頻、團購、外賣，再到Ai、自動自駕、新能源汽車，百度幾乎押中最近十年的每一個風口，到頭來還在依靠廣告穩基本盤。

凡能成一兩個，百度可能至今還是那個中文互聯網大哥大，中概股之王。

當然，事物我們可以分兩面看，一系列起大早的業務，至少證明李廠長嗅覺靈敏。

百度2019年就搞出了“文心一言”，是國內最早擁抱AI的企業。

2023年，文心一言宣佈公測，也是國內第一款可以對標ChatGPT生成式對話產品，出街短短幾個月，活躍用户就破了千萬。一直等到豆包、Kimi等大模型後續殺出，文心一言才算真正有了對手。

文心一言最開始搞閉源模型，最新的產品需要付費使用，當時市場就有不少聲音，覺得百度這樣沒有優勢。李廠長回應，開源模型就是“智商税”：

今天無論是ChatGPT、還是文心一言等閉源模型，一定比開源模型更強大，推理成本更低。

直到開源模型DeepSeek橫空出世，一個響指幹翻了所有人。2月13日，百度宣佈：文心一言將於4月1日起，全面免費。文心大模型4.5系列，並於6月30日起正式開源。

此時距離開源“智商税”發言還不到半年。

有網友説，百度“想一出是一出”，眼光一流，可戰略永遠堅持不下來。

鐵柱説，比亞迪也曾高喊“自動駕駛都是忽悠”，現在瘋狂降價開啓“全民智駕”，殺得友商神志不清。

有時候不是戰略能不能堅持的問題，而是環境有沒有給你堅持的機會，以及能不能把握住機會。可以不激進，可以反覆橫跳，只要實力夠強，技術夠硬，一切都有迴旋的餘地。

DeepSeek用一夜時間徹底點燃國人的AI熱情，市場上有不少聲音，擔心AI崛起會取代搜索軟件的地位。百度仰仗的線上廣告業務可能還會遭到重創。

2月16日，百度搜索和文心智能體平台宣佈，將全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。

到目前為止，國內接入DeepSeek的大廠已經超過5家，包括騰訊、阿里、字節、360等。

百模大戰接近尾聲，當大家都有機會接入最先進的技術時，大模型的能力反而沒那麼重要了。

更值得關注的，其實是使用場景，以及產品體驗。

OpenAl出來後，Google沒有如想象中一落千丈，而是促進Google完成更完善的智能生態建設。百度接入DeepSeek後，也有機會這麼做，就看百度怎麼想怎麼執行。

對於一些習慣打開搜索引擎的人來説，“百度一下”就還有存在意義的。當然，前提是用户體驗，不能差到不得不換的地步。

財報公佈後百度股價大跌，股吧有網友激動表示，百度沒有長遠目光。有人反駁：如果百度沒有長遠目光，怎麼可能做那麼多前瞻性研究，而不是像別人一樣，風口來了才砸錢挖人？

下面還附上了一張人員名單。

內容是包括L4級自駕解決方案、智能汽車芯片等，國內前沿行業的頂尖人才有51位，都曾在百度開展過相關研究。

事實證明，百度在國內前瞻性科研領域以及人才培養上，是領先的。

只不過，這張圖表又説明一個癥結：百度留不住人。

百度在業內一直有“互聯網黃埔軍校”的名號，經常反向給行業輸送人才，這是機制問題。阿里P7年薪普遍高出百度同級別30%，百度P9級高管年流失率一度達38%，2018年百度地圖2000人團隊，僅1名P9。

有技術的人升不上去，外流就自然而然。

2024年第四季度，百度研發費用同比減少12%，全年研發費用221億元，同比減少9%，主要原因是人員相關費用減少。業內人士猜測：可能是百度對研發人員進行了裁員或降薪。

總反向輸送21世紀最貴的人才，自然也就沒有戰略持久什麼事了。

最近大家拿李廠長和雷廠長對比，説一個幹啥啥不成，一個幹啥啥都成。説到這個，李廠長或許可以學學雷廠長，不要總幹搶跑的事。