廣聚能源收購遭反對，標的公司員工僅27人_風聞

圖源：圖蟲

作者 |  周立  

編輯 | 高秋榕

近日，廣聚能源（000096.SZ）擬收購深圳航天工業技術研究院有限公司（以下簡稱“航天工研院”）持有的航天歐華信息技術有限公司（以下簡稱“航天歐華”）100%股權一事遭兩位董事反對，引發市場關注。

廣聚能源公告稱，擬使用自有資金以公開摘牌方式進行現金收購。目前上述交易事項已經通過公司第九屆董事會第五次會議審議，尚需提交公司股東大會審議，會議將於2025年3月3日下午2:30召開。

“為優化公司貿易業務結構，推動公司產業佈局，拓展新的利潤增長點，公司擬收購航天歐華100%股權。”廣聚能源在公告中表示。

不過，廣聚能源的公告顯示，持反對意見的董事表示，航天歐華整體業績處於虧損狀態，自去年以來航天歐華已基本停業。公告提到，本次交易能否達成以及實際成交價格尚存在不確定性；同時，該交易不設置業績承諾和業績補償條款，敬請廣大投資者注意投資風險。

2月20日，時代財經致電廣聚能源證券部，相關工作人員表示，航天歐華因其股東產業結構調整，目前中止開展各項業務及削減人員編制，並暫處於虧損中。但航天歐華政企全線產品分銷業務核心人員及業務骨幹仍在崗，長期經營中積累的客户關係相對穩定，為業務恢復及後續穩定經營奠定較好基礎。

值得注意的是，在收購航天歐華股權公告出來後，廣聚能源收穫了3個漲停板，截至2月20日收盤股價刷新近8年以來的高位，報16.27元/股。2月13~20日，廣聚能源股價累計漲幅達30.79%。

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員工僅剩27人，工廠停了一年多

航天歐華是中國航天科工集團有限公司直屬二級單位航天工研院的子公司，也是中興通訊政企全線產品分銷業務的全國總經銷商之一。同時，公司亦兼營智慧+業務、系統集成業務等其他業務。

2020年下半年，為擺脱代工依賴，航天歐華建設自有智慧工廠並投產。彼時公司表示，“智慧工廠的建成，提高了公司對核心產品的掌控力，有利於新產品測試與工藝優化，有效提高了後續新產品的研發與市場競爭能力，成為航天智慧屏、新華慧屏等核心產品自主研製的重要基礎。”

而那一年，航天歐華髮展迅猛。截至2020年10月，公司當年新籤合同額同比增長約60%，包括中興總經銷、信創、ICT等多項主營業務的新籤合同額、營業收入同比實現較大增幅，其中信創業務更是完成新籤合同額約30倍的增長，超額完成全年任務。

在航天歐華的公眾號中，曾多次出現光明智慧工廠的身影。如，2021年1月，時任航天工研院副總經理劉瑞華赴航天歐華的光明智慧工廠調研，彼時劉瑞華表示，航天歐華要緊抓雙區驅動優勢，打造航天優勢產品，促進產業全面發展提升。

不過，在航天歐華的股權轉讓和廣聚能源的公告中，卻沒有出現航天歐華智慧工廠的相關信息。

2月18日，時代財經跟隨導航，來到地圖上的航天歐華智慧工廠所在地——深圳光明區漢海達高新產業園內，但在該園區並未發現航天歐華工廠的影子，有快遞人員表示，航天歐華在隔壁的宏發高新產業園。

在快遞小哥的指引下，時代財經來到宏發高新產業園，產業園門口的廠區分佈圖斑駁褪色，上面並無航天歐華的影子。

 

圖源：時代財經 周立/攝

時代財經走到宏發高新產業園的8棟1層，中國航天的LOGO映入眼簾，門口掛着深圳航天科技創新研究院碳纖維複合材料中小試基地的牌子。這裏便是快遞小哥口中航天歐華的所在地，但該研究院的相關工作人員表示，這裏並非航天歐華，而是深圳航天（即深圳航天科技創新研究院）。

 圖源：時代財經 周立/攝

隨後，時代財經來到航天歐華的註冊地。中午12點左右，航天歐華所在的樓層都拉上了窗簾，難以從窗户看到辦公區裏面的景象。有從航天歐華辦公區出來的員工對時代財經表示，他們工廠已經停了一年多，“早就沒了”。

 

圖源：時代財經 周立/攝

 

圖源：時代財經 周立/攝

為核實工廠相關事宜，2月20日，時代財經致電航天歐華的公開電話，未能接通。事實上，航天歐華光明智慧工廠的“消失”，或能在其相關公開資料中找到原因。

審計報告顯示，近年來航天歐華整體業績處於虧損狀態。2022年至2024年，航天歐華營收逐年下滑，淨利潤持續虧損，累計虧損超7500萬元，而虧損主要來源於其經營的其他業務板塊，如系統集成、智慧+等。

此前航天歐華宣傳資料顯示，2023年公司已對業務進行調整，退出了虧損業務，同時人員較高峯期已縮減三分之二。

在業務收縮與人員裁減的雙重壓力下，航天歐華計劃通過股權轉讓尋求出路。

2024年，是航天歐華髮展史上重要的一年。那年年初，公司總經理王建喜的工作報告主題提到“為開創歐華公司第二次創業而拼搏奮鬥”。在提出2024年經營思路的三大突破時，其中一個突破便是“實現股權轉讓取得重大突破”。

為助力中國航天科工集團有限公司結構調整，推動產業單位資產盤活、處置，2024年2月6日，深圳聯交所發佈航天歐華控股權意向徵集公告；8月23日第一次正式披露時，其掛牌金額為7883.22萬元，並公開航天歐華還有未結清轉讓方擔保下的銀行承兑匯票共22張，金額合計1.20億元。

2024年9月26日，深圳聯交所發佈股權轉讓終結公告後再次掛牌，掛牌金額降至7094.90萬元；11月26日和12月16日，在掛牌期滿後航天歐華的股權又繼續降價掛牌，掛牌金額分別為6306.58萬元和5518.25萬元。

掛牌價一降再降的同時，航天歐華員工數也一減再減，虧損也有所增加。

根據深圳聯交所公告，截至2024年8月26日，航天歐華職工人數為27人，而當年5月6日的股權轉讓掛牌公告顯示，其員工數為50人，期間員工離職23人，累計發生經濟補償金144.95萬元。時代財經注意到，截至2024年12月16日，最新掛牌公告顯示其職工人數仍為27人。

根據廣聚能源公告，業務收縮後，航天歐華營業收入減少，但企業經營管理產生的相關費用不會立即減少，因業務收縮後裁減人員亦增加離職補償等相關費用，航天歐華2024年管理費、銷售費合計支出達3262.30萬元。

加之，航天歐華除政企全線產品分銷業務以外的其他業務逐步收縮暫停，故審計機構對航天歐華過往經營智慧+、系統集成等業務所形成的無形資產、存貨等各項資產進行減值計提，致使2024年累計計提資產減值損失、信用減值損失合計達2612.80萬元。

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尋覓利潤增長點，“看上”政企業務

“看上”航天歐華的廣聚能源，寄希望於尋求新的利潤增長點。

廣聚能源主營業務包括成品油批發零售及倉儲、土地及物業租賃、化工貿易，以及股權投資，其中成品油為公司主要盈利來源。然而，近年來，廣聚能源“增收不增利”，歸母淨利潤從2016年的2.93億元下滑至2023年的8814.58萬元。

2024年上半年，廣聚能源實現營業收入10.47億元，同比下降12.15%；歸母淨利潤2239.10萬元，同比下降15.37%。

從業務來看，高營收頂樑柱——成品油業績相對穩定，營收同比下滑6.60%，毛利率同比微漲至7.51%；高毛利率（86.10%）的土地及物業租賃業務營收為2108.73萬元，同比增長16.18%，但僅佔總營收2.01%，在巨大的營收體量面前難成“氣候”。

而貢獻超20%營收的“中堅力量”——化學品及其他貿易，不僅營收同比下滑28.24%，還存在“營收大、利潤低”的現實困境，毛利率低至0.96%。

於是，廣聚能源看上了航天歐華的王牌業務——中興通訊政企全線產品分銷業務。

深圳聯交所在2024年12月發佈的航天歐華股權轉讓公告顯示，航天歐華盈利能力持續穩定，與中興通訊連續13年簽訂框架合作協議，業務穩定增長，從2011年起年年盈利，2024年與中興通訊簽訂總經銷框架合作金額11.50億元。

資料顯示，航天歐華的中興業務2011~2023年收入74.17億元，壞賬77萬元，壞賬率僅0.01%。2022年至2024年，航天歐華政企業務毛利率分別為3.18%、3.20%、6.55%。

“航天歐華政企業務的毛利率高於公司目前經營的一般化工產品貿易毛利率（0.96%），有望為公司帶來新的利潤增長點。公司從前期行業調研及市場分析來看，航天歐華政企產品所屬ICT行業目前仍處於發展上升趨勢，市場容量足夠，具備業務拓展空間。”廣聚能源在公告提到。

廣聚能源公告，本次收購將停止經營或全面剝離航天歐華智慧+、系統集成等其他業務，繼續運營盈利能力較穩定的中興通訊政企全線產品分銷業務。

上述證券部相關工作人員表示，本次收購後，公司將全力推進相關業務恢復，並在航天歐華已收縮非中興政企業務的基礎上，持續加大業務調整力度，收尾關停航天歐華非中興政企業務條線，專注運營盈利能力較強的業務板塊，提升公司整體盈利能力。

不過，時代財經注意到，在毛利率提升的同時，航天歐華政企業務營收在快速下滑，從2022年8.94億元下滑至2024年2.78億元，同期營業利潤也從1188.82萬元下滑至544.48萬元。

基於航天歐華的整體虧損，這項收購議案遭到兩名董事反對，反對理由為航天歐華2022年度、2023年度、2024年1~9月期間累計虧損金額超過7200萬元，自去年以來航天歐華已基本停業。

“雖然公司制訂了收購後的整改措施，但短期內能否扭虧仍存在較大不確定性，納入公司合併報表範圍後，不排除會一定程度拖累公司業績。同時，建議公司聚焦戰略性新興產業、新質生產力等方向的標的，並符合財務穩健等基本標準。”投反對票的兩名董事表示。

值得注意的是，深圳聯交所的公告顯示，2020年12月11日航天歐華取得高新技術企業證書，有效期三年，但因其研發支出不及收入的3%，2023年被南山税務局電話告知取消了高新技術企業的資格。

2024年2月1日，航天歐華補繳了其2020年、2021年的所得税及滯納金共342.86萬元後未再獲得新的高新技術企業證書，且未來年度計劃不再對研發做相關投入。

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