潮商地產大佬野心直指蒼穹，蟄伏國星宇航，衝刺商業航天第一股_風聞

一波说-一个家族，一个传说3小时前

2025-02-23

近日，成都國星宇航正式遞表港交所主板，欲衝刺港股“商業航天第一股”。

招股書披露，國星宇航曾獲多輪融資，入局者包括潮商地產大佬黃楚龍旗下的星河產業集團，且為該公司早期投資方。野心直指蒼穹！國星宇航研製併發射成功的“星河號”，取名就源於黃楚龍所創辦的品牌。

亮點“AI+衞星”，國星宇航衝刺商業航天第一股

國星宇航創始人、董事長陸川

港交所近日披露，成都國星宇航科技股份有限公司（簡稱“國星宇航”）向港交所主板提交了上市申請書，欲衝刺港股“商業航天第一股”，國泰君安國際為獨家保薦人。

國星宇航於2018年成立，總部位於成都高新區的成都未來科技城；成都是我國西部航天工業重鎮，正在建設“航空經濟之都”；目前，成都未來科技城已聚集國星宇航、凌空天行、鴻鵬航空、遨天科技等航空航天產業企業。

從2018年5月成立至今的不到7年時間裏，國星宇航始終堅持“規劃一代、研發一代、裝備一代”的節奏，已入選國家重點專精特新“小巨人”企業。

值得一提的是，去年2月初，由國星宇航研製的“蓉漂號”（星時代-18）、星時代-19、四川衞視“花開天下號”（星時代-20）三型衞星，搭載中國長征火箭有限公司捷龍三號遙三火箭成功發射入軌，其中，“蓉漂號”衞星為全球首顆在軌AI超分商業衞星。“AI+衞星”也是此番國星宇航赴港交所IPO的亮點之一。

國星宇航創始人、董事長陸川，出生於1983年，畢業於電子科技大學，於2006年和2011年分別獲得電子科技大學通信工程工學學士學位和軟件工程領域工程碩士學位；之後，他又獲得廣東工業大學的博士學位。

陸川曾在電子科技大學的科技處產學研結合科、成都研究院等單位任職。2019年2月，國星宇航聯合電子科技大學等機構，發起成立了國內首個商業航天AI衞星產業技術研究院——電子科技大學衞星產業技術研究院，由陸川擔任院長。2023年，他入選成都市衞星互聯網與衞星應用產業專家智囊團成員。

國星宇航研製的星時代-19衞星

向港交所遞交的初步招股書顯示，國星宇航目前主要有兩條業務線，第一條業務線是衞星及相關服務，即研製及銷售定製化衞星，同時提供相關的衞星運控管理。第二條業務線是星基解決方案，此部分的營收佔公司營業收入超一半。

國星宇航是中國最早研製及發射AI衞星的商業航天公司，至IPO遞表前，已發射9顆AI衞星，在我國民營商業航天企業中排名第一。此外，該公司已獲得20顆AI智算衞星的研發訂單，其中的12顆衞星已簽訂了發射服務協議，預計今年發射。

國星宇航衝刺港股IPO，也面臨一些問題，主要還是解決虧損，如何實現盈利。

初步招股書顯示，國星宇航營收多年來取得了較快增長。2023年，公司收入為5.08億元，較2022年增長186%。2024年前三季度，國星宇航收入為2.37億元，較2023年同期增長124%。不過，國星宇航近來來一直未實現盈利，2022年度、2023年度，以及2023年前三季、2024年前三季，國星宇航分別錄得虧損淨額為9090.7萬元、1.39億元、1.11億元、2.14億元。

此外，國星宇航也有關聯方既是大客户也是供應商的問題。初步招股書顯示，國星宇航對大客户依賴較多。2022年、2023年及2024年前三季，該公司來自前五大客户的收入分別佔總收入的73.9%、56.1%及92.7%，其中，來自最大客户的收入分別佔總收入的49.2%、21.5%及73%。對此，國星宇航方面強調，隨着技術成熟、客户基礎擴大、批量化製造、衞星發射成本降低等，預計AI衞星業務的盈利能力將有所改善。

野心直指蒼穹，潮商地產大佬蟄伏國星宇航

2018年10月，“星河號”發射成功

國星宇航衝刺港股IPO，若迎來“商業航天第一股”，對於蟄伏多年、且為國星宇航早期投資者的星河控股集團創辦人黃楚龍而言，無疑是一個令人振奮的消息。

初步招股書也顯示，截至最後實際可行日期，國星宇航的前三大股東分別是公司創辦人陸川所掌控的兩家公司——北京星融宇航、北京新時代空間，佔股比例約為33.58%。

第二大股東是盛希泰博士通過無錫國星基金、洪泰工業化、洪泰酷娛三家公司所持的約11.84%股權。潮商地產大佬黃楚龍的星河產業集團持股約為10.01%，為公司第三大股東。

值得一提的是，黃楚龍旗下的公司，也是國星宇航的早期投資者。據悉，國星宇航成立不到7年間，獲得了多輪融資，融資總額超過10億元，其估值也從最初的約9500萬元，增至2024年末的超65億元。

早於2018年10月29日上午，由星河創投已投企業——國星宇航設計研製的型號為Scorpio-1 的“星河號”衞星，搭載長征二號C運載火箭順利升空並實現星箭分離，隨後，衞星成功入軌太陽同步軌道。“星河號”是全球首個商業AI星座”星時代”首星，當時，星河控股方面認為，他們聯手國星宇航，將共建“太空+城市運營”新生態。

據悉，國星宇航作為四川省微納衞星創新研究院的實體應運而生，承擔了“星時代”AI星座的研製及應用任務，並取得電科星河基金（星河創投子基金）和深創投的天使投資。此後的2020年疫情期間，星河集團再度加碼，領投了國星宇航1.5億元的A+輪融資。

順帶提及，對國星宇航進行天使投資的星河創投，是星河控股集團旗下基金管理品牌；其中，在商業航天領域已投資了國星宇航、天儀研究院、星際榮耀等多家企業，未來還將全面佈局商業航天全產業鏈。

星河控股集團創辦人、董事長黃楚龍

星河控股集團創辦人黃楚龍，生於1959年，祖籍廣東普寧市流沙街道東埔村。1979年，他隻身一人到深圳謀生，起初是建築施工隊的泥瓦匠，後來成了工地包工頭，靠白手起家，從無到有、從小到大，一手打造出星河控股集團，他亦成為有名的潮商地產大佬。

小時候家裏窮，家裏有6個姊妹的黃楚龍，小時候讀書少，19歲就走向社會，身上也帶着幾分江湖豪氣、一股“草根氣”。對於朋友、公司上下、還有做生意，黃楚龍有句“話糙理不糙”的經典之語：“你好我才好，大家好才是真的好！”

星河控股集團，始創於1988年，目前其業務領域涵蓋產業、地產、商業、資本、物業、酒店公寓及教育等。

星河控股集團總裁、星河地產集團董事長黃德安

有人説，潮汕人企業的新生代，從呱呱落地開始，就天然承載着傳承使命，也將接班視為“天經地義”、“自然而然”之事。

目前，在星河控股集團的企業管治上，黃楚龍運用的是“職業經理人+家族成員”混合治理機制，他的子女及其他家族成員有不少穿插在集團內部。

欲戴王冠，必承其重。目前，黃楚龍的大兒子黃德安，已出任星河控股集團總裁、星河地產集團董事長；小兒子黃德林，目前出任港股“星盛商業”董事會主席。

投資入股國星宇航，僅是黃楚龍家族推動多元化轉型佈局的落子之一。比如，賦能企業發展、作為星河控股集團旗下資本板塊的主力“星河資本”，自2009年開始，就投資入股了廣州酷狗、邁瑞醫療、華大基因、寧德時代、瀾起科技、芯原股份等一批明星企業。

在國內企業界，黃楚龍與福耀玻璃創辦人曹德旺一樣，都是最虔誠禮佛的老闆。心有善自輝煌！多年以來，星河一直積極投身教育慈善事業，此外，星河還將教育事業作為集團業務佈局的一個重要板塊。

投資，特別是創投及風投，風險和收益往往是互為匹配的。黃楚龍自己有一套“‘三不做’投資經”：控制不了不做，支付不了不做，變現不了不做。

黃楚龍（左）

黃楚龍家族對國星宇航的跨界投資，絕非簡單的財務投機，而是從“造房子”到“造生態”的範式革命。通過航天產業切入，企業戰略從“物理空間建造者”升級為“數字空間運營商”，若國星宇航成功登陸港交所上市，將可能催生一個房地產商“空間經濟”投資新範式，當然了，也需觀察其資源整合與風險管控能力。

黃楚龍，作為潮商地產代表人物，入局商業航天企業國星宇航，這一動作折射出傳統地產資本尋求戰略轉型的前瞻性佈局，從戰略邏輯上來看，是地產資本的高維躍遷。

中國房地產行業進入存量時代，行業天花板倒逼轉型，黃楚龍及其家族選擇商業航天這一技術壁壘高、政策紅利強的賽道，實質是突破地產行業增長瓶頸，實現資本從“土地紅利”向“技術紅利”的躍升。另外，商業航天被納入國家“新基建”範疇，衞星互聯網、遙感大數據等與智慧城市、物聯網深度耦合。在政策紅利的窗口期，星河控股可藉助航天技術賦能旗下地產項目（如衞星城規劃、智慧社區管理），形成"空間開發+空間數據"的生態閉環。

摩根士丹利預測，至2040年，全球太空經濟規模將達1萬億美元。國內商業航天企業尚未有上市公司，國星宇航若率先IPO，可享受稀缺性溢價，星河控股也有望從“商業航天第一股”估值紅利獲得超額收益。

《一波説》亦指出，入局國星宇航，如何構建“地產、產業+航天”產融協同，也是黃楚龍家族需考慮的方面；此外，也要關注未來的風險和挑戰，包括技術迭代風險、資本消耗強度對資金“輸血”能力的考驗、以及衞星頻率軌道資源分配、數據安全監管等政策可能影響商業化進程方面。