温氏股份：私募亂象被監管，環境污染老大難，高管行業高薪股民分紅走低_風聞

來源 | 財經九號&九號觀察作者 | 胖虎

生豬養殖業的頭部企業，作者發現真的是有點讓人吃驚的，因為違法違規的形式真的多種多樣，除了各種花式的環境污染這個老大難問題之外，有的企業10幾萬公斤的生豬未經檢疫就流向了市場，有的仔豬不經檢疫就跨區域調運；還有的審計事務所馬馬虎虎不認真履職，連出具的報告都有瑕疵的等等，不一而足。

今天要聊的養殖業的頭部企業温氏股份。去年11月，作者曾披露從各地公開處罰的信息看，温氏股份旗下子公司出現了多起人員傷亡的安全事故，甚至還有員工家屬上網發帖維權；污染問題更是高發、多發等現象。（詳見温氏股份：年內發生多起致人傷亡事故，污染問題頻發社會責任何在）

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旗下私募基金多項違規被監管環境污染開年就罰40萬

今年1月22日，温氏股份旗下子公司廣東温氏投資有限公司收到了中國證監會廣東監管局的行政監管措施決定書，該公司在開展私募投資基金管理業務過程中，存在多項違規情形。

比如未建立關聯交易管理制度、未制定適當性內部管理制度，未明確投資者分類、產品或者服務分級、適當性匹配的具體依據、方法、流程等；還有個別私募基金產品的管理人發生變更，該公司未按規定填報更新信息，個別私募基金產品未按規定在中國證券投資基金業協會辦理備案手續。

甚至還有公司發行和管理的個別私募基金產品存在員工代持情形，且未就被代持人員是否為合格投資者進行核查。

好傢伙，真的是“花樣百出”。

至於環境污染問題，這樣的老大難在温氏股份這裏依然沒有得到改善，2025年開年還沒過完2個月，就已經連續領了幾張罰單，處罰金額累計超過了40萬元。

今年2月份，温氏股份100%持股的子公司蘇州吳中温氏畜牧有限公司因為“超過許可排放濃度排放污染物”，被重罰了22.4萬元。

今年1月份，温氏股份實際控制的啓東温氏畜牧有限公司因為“噪聲超標排放”被處以14.42萬元的處罰。值得注意的是，啓東温氏畜牧公司在去年10月份剛因“將未經無害化處理的畜禽養殖廢棄物直接向環境排放”被處罰過，在2023年也因為“未按照國家有關規定製定突發環境事件應急預案，未報環境保護主管部門備案”一事被處罰。

同樣是今年1月初，茌平温氏畜牧有限公司因為未按照相關規定嚴格落實對養殖場的地下水進行一月一測，其中有4個月未進行水質檢測，被處罰了4.1萬元。

以上開年三張涉及環保違規的罰單，就超過了40萬元。如何做好各子公司和養殖場的環保問題，成為温氏股份擺在案頭的重要工作。

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高薪之下業績終於大賺

現金難以覆蓋短債資金流仍緊張

聊完了温氏股份的硬傷，來看看温氏股份的財務狀況。

據其2月20日發佈的2024年業績快報顯示，去年温氏股份實現營業總收入為 1049.06 億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為 92.45 億元，歸母淨利潤同比上升 244.68%。營收、利潤同比大幅增長的最主要原因還是在於豬賣得多了，豬肉漲價了。

業績向好的同時，作者也看到温氏股份的內控短板，比如高管長期的高薪資，2022年温氏股份歸母淨利潤52.89億元，當年度公司高管層的薪酬總額3776萬元，到了2023年公司業績鉅額虧損63.9億元，但這絲毫不影響高官們的高薪酬，董監高的薪酬總額仍然高達3218萬元，如董事長温志芬的年薪327.9萬元，董事、副總裁趙亮年薪300萬元，總裁黎少松268萬元，副總裁兼財務總林建興263萬元等等。

這樣的薪酬水平要遠遠高於同量級的牧原股份、新希望六和等，後者高管們的薪資水平基本上在一兩百萬左右。

甚至2022年、2023年的利潤表現，牧原和新希望要遠遠好於温氏股份。温氏股份的高管拿着行業領先的薪酬，卻並沒有做出領先的業績出來。

此外，2024年儘管業績可以説創下新高，但是現金流的壓力仍然不能忽視。首先就是温氏股份貨幣資金的淨減少，至2024年9月底，僅有36.79億元，同比減少20%，較年初也減少了約6億元。

同期的償債壓力有多大呢？短期負債27.33億元，一年內到期非流動負債41億元，兩項合計一年內到期的短債共68億多元，現金短債比僅有0.54，在手現金遠遠覆蓋不了短期債務，温氏股份的現金流壓力很大。

更何況，至去年9月底温氏股份還有80.7億元的應付票據和應付賬款，其中應付賬款就佔了77億元。

這些數據均顯示温氏股份面臨較大的現金流壓力。

此外，值得關注的是温氏股份的現金分紅情況，相比於温氏股份高管們不管旱澇都保收的高薪資，投資者們的分紅收益就比較差了。

據同花順財經顯示，**2024年前三季度實現歸母淨利潤64.08億元，但現金分紅金額僅有9.9億元，現金分紅比例僅有15.5%。**2023年雖然業績虧損，但也憑藉着賬上有未分配利潤，在虧損64億的情況下還分了6.65億的現金分紅，但在2022年，温氏股份的現金分紅比例還有37%，2021年有43%。

總體來看，温氏股份的現金分紅比例還是在下滑。

看看人家牧原股份，2024年賺錢了，前三季度的現金分紅比例高達43%。

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