先導智能衝擊港股IPO，全球最大的新能源智能裝備及解決方案提供商_風聞

據港交所2月25日披露，無錫先導智能裝備股份有限公司遞表港交所主板，中信證券、摩根大通為聯席保薦人。截至2月25日收盤，先導智能(300450.SZ)報23.13元/股，市值362.25億元。

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招股書顯示，先導智能致力於成為世界領先的智能裝備企業，推動全球清潔新能源行業發展。

先導智能是全球領先的高端智能裝備平台型企業，為眾多新興、高端製造產業提供極具競爭力的智能製造裝備及解決方案。

公司位處全球當下最具活力、增長潛力的產業生態之中，公司所交付的設備及解決方案廣泛分佈於全球範圍內的鋰電池、光伏電池及3C電子產品製造、智能物流、制氫及燃料電池生產、汽車製造及激光精密加工等多元應用領域。

先導智能通過智能裝備整合多種生產工藝，助力客户向高自動化無人工廠轉型，以進一步降低勞動成本、提升生產效率，以及推動其實現綠色主張。公司與各領域最優質的客户羣體建立了深度合作關係，在新能源領域建立了絕對領先的市場地位。

根據弗若斯特沙利文資料，按2024年訂單價值計，先導智能是全球最大的新能源智能裝備及解決方案提供商、佔據全球市場9.1%的份額，較2023年增長3.3個百分點。具體而言，按2024年訂單價值計，公司於鋰電池智能裝備的全球市場份額及鋰電池智能物流裝備的全球市場份額分別為22.4%及23.8%。

按2024年訂單價值計，先導智能是全球最大的鋰電池智能裝備提供商，分別佔據全球及中國鋰電池智能裝備市場22.4%及34.1%的份額，兩者於往績記錄期間均一直上升。

截至2024年9月30日，先導智能是鋰電池智能裝備領域全球範圍內唯一擁有完整自主知識產權的整線解決方案提供商。公司亦在主要設備上擁有行業領先的產品實力及市場份額。

於2024年，以出貨量計，公司的卷繞機及疊片機的市場份額各自佔全球市場份額超過65%，在全球鋰電池智能裝備提供商中排名第1，且疊片機最高疊片效率在全球鋰電池智能裝備提供商中排名第1。

此外，先導智能是全球唯一能夠交付全極耳圓柱電池智能裝備的鋰電池智能裝備提供商。同時，以出貨量計，公司的圓柱電池後道加工組裝線設備的全球市場份額超過40%，在鋰電池智能裝備提供商中排名第1。

於前沿技術領域，公司實現了全球首條車規級全固態電池整線解決方案的交付，佔據先發優勢。

2024年公司用於光伏組件製造的xBC高速串焊機按出貨量計在全球光伏智能裝備提供商中排名第1，並已在TOPCon、HJT、xBC、鈣鈦礦等新型電池技術領域均實現了GW級整線解決方案及單體主要設備的交付。

先導智能開發了多種全面的解決方案，以改進3C製造流程。公司創新性地運用了視覺測量、自動視覺瑕疵檢測、五軸高速點膠及3D組裝，以及先進的3D算法，在各個3C製造階段實現精確高效的檢測和質量控制。在流體控制和集成測試方面，公司專有的HyFluid和HyTest平台為複雜的行業需求（如點膠和設備測試）提供了精準的解決方案。

按2024年訂單價值計，先導智能是鋰電池生產製造領域全球最大的智能物流設備供應商，市場份額為23.8%。

公司已具備用於制氫的電解槽及燃料電池整線解決方案交付能力、並在單體主要設備環節均實現了出海交付。公司向Fortescue交付的2GMPEM電解槽堆棧整線是截至2024年9月30日中國企業在氫能智能裝備領域單體金額最大的海外訂單。

公司自主研發的第四代MEAR2R裝配產線，可用於燃料電池與電解槽膜製造，有效推動了氫能及燃料電池產業化進程。

招股書顯示，先導智能連續5年上榜胡潤中國500強，並獲授高工金球獎“固態電池創新先鋒獎”及CBIS2023年度影響力企業獎等知名獎項，技術創新及智造解決方案的領導地位備受肯定。

此外，公司對新能源行業發展的貢獻令公司獲評《財富》中國科技50強及中國全球化未來新星、福布斯中國創新力企業50強。

先導智能是國內最早實現全球化擴張的新能源智能裝備提供商，也是第一家在歐洲本土建設研發、銷售及服務中心的中國鋰電池裝備提供商。目前已在14個國家或地區設立18家境外分/子公司。

根據弗若斯特沙利文資料，按2024年訂單價值計，公司的鋰電池智能裝備於全球及海外市場的市場份額分別為22.4%及16.4%，是海外市場的最大中國鋰電池智能裝備供應商。

先導智能已在德國、法國、瑞典、美國、日本、韓國等20多個國家和地區實現了產品銷售及方案交付，並陸續落地與特斯拉、大眾汽車、寶馬、梅賽德斯、豐田汽車、LG、SKOn、三星SDI、松下電器、ACC等海外龍頭汽車製造商、電池製造商的合作，率先積累了觸達全球的產品銷售及品牌影響力。

公司同時也憑藉與寧德時代、ATL、中創新航、億緯鋰能、遠景能源、蜂巢能源、欣旺達、比亞迪等國內龍頭客户的深度綁定，成為其出海佈局的合作伙伴。

先導智能的海外業務因此於往績記錄期間錄得亮眼的財務表現。

公司的海外業務收入由2022年人民幣(下同)12億元增長87.5%至2023年22億元，並由截至2023年9月30日止九個月16億元增長41.0%至截至2024年9月30日止九個月22億元，佔同期整體收入比例分別為8.6%、13.6%、11.9%及24.3%。

截至2022年及2023年12月31日止年度以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，海外業務的毛利率分別為19.8%、16.1%、11.3%及39.8%。

根據弗若斯特沙利文資料，海外鋰電池智能裝備的市場規模將由2024年人民幣391億元增長至2029年人民幣1,581億元，複合年增長率為32.2%。

綜合來看，近年先導智能的收入穩定成長。截至2022年及2023年12月31日止年度以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，公司的收入分別為138.36億元、164.83億元、130.65億元及90.38億元，而公司的年度/期內純利分別為23.18億元、17.71億元、23.19億元及5.87億元。

截至2022年及2023年12月31日止年度以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，公司的EBITDA分別為27.50億元、22.02億元、27.88億元及8.82億元。

先導智能在中國及全球規模龐大、競爭激烈的新能源智能裝備市場中競爭。根據弗若斯特沙利文資料，全球鋰電池智能裝備市場規模預計將從2024年的人民幣593億元增至2029年的人民幣2,359億元，複合年增長率為31.8%。

全球光伏智能裝備市場規模預計將從2024年的人民幣907億元增至2029年的人民幣1,520億元，複合年增長率為10.9%。全球智能物流裝備市場規模預計將2024年的人民幣1,934億元增至2029年的人民幣4,488億元，複合年增長率為18.3%。

本次先導智能香港IPO募資金額擬用於擴大全球研發、銷售及服務網絡以及選擇性實施戰略舉措，以作為公司全球化戰略的重要部分；深化公司的平台化戰略。公司擬進一步擴大在新能源智能裝備領域的產品組合；用於公司的產品設計及製造流程、智能裝備技術優化的研發，以提高其性能及運行的穩定性，並降低能源消耗，以協助客户進一步提升生產效率及產品性能；

用於提升公司的數字化基礎設施及改善各業務流程（如供應鏈管理、研發、生產、質量控制、銷售及運營）的數字化能力，以提升運營效率。例如，公司將擴展SRM系統、改進公司的CRM系統及增強公司的達索系統3DE/Catia數字研發平台；以及用作營運資金及一般企業用途。