暴漲近500億!藍思科技,站上風口_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-1小时前
藍思科技,站上了風口。
據統計,截至2月27日收盤,藍思科技的股價在2025年累計漲幅已經超過31%,市值累計大漲近500億。
股價大漲背後,AI的風口無疑是重要“推手”。
近期AI眼鏡大火,2025 年被許多機構認為是 AI 眼鏡爆發元年。藍思科技此前發佈重磅消息稱,其與AI眼鏡的頭部公司Rokid達成深度戰略合作,未來將在整機制造、光學模組、材料技術、資本投資等多個領域展開深入合作。
所謂“站上風口,豬都能飛起來”,靠上了AI眼鏡這個市場大熱點,藍思科技再度成為了市場的“弄潮兒”。
但從財報數據來看,目前藍思科技的AI眼鏡業務還僅處於起步階段。2024年上半年,藍思科技的“智能頭顯與智能穿戴類”營收14.35億元,營收佔比為4.97%;而藍思科技的第一大主營業務“智能手機與電腦類”營收為240.2億元,營收佔比高達83.21%。
業績和風口的雙驅動
結合基本面來看,藍思科技股價大漲並非僅單純的題材炒作,業績復甦也是重要驅動力之一。
從行業整體來看,經歷了2023年至2024年的去庫存週期後,國內消費電子產業鏈的庫存壓力已經得到了充分釋放,再加上今年1月“手機國補”政策落地,首日天貓平台5G手機銷量同比激增320%,消費電子行業終於等來了久違的復甦。
作為手機玻璃蓋板核心供應商,藍思科技自然是這輪行業復甦的受益者。
此前我們提到,藍思科技的第一大主營業務“智能手機與電腦類”營收240.2億元,佔營收的比例高達83.21%。隨着行業復甦,其業績也開始回暖,據財報顯示,截至2024年9月30日,藍思科技累計實現營收和淨利潤462.3億元和23.71億元,增速分別為36.74%和43.74%。
不過,相比於業績復甦,站上了“AI眼鏡”這個風口,對於藍思科技股價上漲帶來的驅動力要更強一些。
所謂的AI眼鏡,即集成AI語音助手、藍牙耳機、翻譯、導航、墨鏡、出行、翻譯、聊天服務等功能於一體的可穿戴設備。
早在2021年9月,Meta與雷朋聯名推出了初代智能眼鏡Ray-Ban Stories,但由於顯示、算力、重量等方面仍有較多需要改進的地方,過去幾年AI眼鏡推廣速度緩慢。如今,隨着技術快速迭代,加上DeepSeek對端側模型的推動,AI眼鏡越來越成熟。wellsenn XR預計2025年AI眼鏡出貨量將達到350萬副,同比增長130%;2030年AI眼鏡銷量將快速增長至9000萬副,AI眼鏡即將迎來“iPhone時刻”。
作為最純正的AI眼鏡概念股,2月22日,頭部AI眼鏡企業Rokid宣佈與藍思科技達成深度戰略合作,共同推動AI眼鏡產業鏈的技術革新與商業突破,同時雙方已在資本層面開展合作,包括但不限於股權投資、合作基金等。分析稱,此次合作不僅標誌着AI眼鏡從單點技術創新邁向全鏈條生態構建,更為2025年全球AI眼鏡出貨量爆發式增長(預計達400萬-1200萬台)提供核心支撐。
據資料顯示,目前AI眼鏡的最大難點在於“輕量化”,而藍思科技在光波導和光學引擎領域深耕多年,其技術恰好能夠解決AI眼鏡“輕量化”的難題,例如由藍思科技自主研發的納米微晶玻璃技術,可提升鏡片抗摔性與透光率,為AI眼鏡提供輕量化、高畫質顯示方案;另外,藍思創新研究院開發的輕量化高強度材料,可為未來AI眼鏡的多模態交互、腦機接口傳感器集羣提供支撐。
整體而言,AI眼鏡巨大的發展前景,再疊加藍思科技自身的技術沉澱,給其帶來了樂觀的預期,進而持續推高了股價。不過,目前AI眼鏡還處於起步階段,距離真正“起量”還有很長一段距離,在這樣的情況下藍思科技股價卻已大漲,背後顯然暗藏着巨大的風險。
暗藏隱憂
雖然業績回暖,股價在近期更是持續走高,但藍思科技樂觀的預期背後其實暗藏隱患。
一方面,雖然近期因AI眼鏡備受資金關注,但藍思科技的“關鍵標籤”還是果鏈企業,其經營狀況跟蘋果高度關聯。
回看過去,藍思科技能有如今的地位,離不開蘋果的支持,其蓋板玻璃、結構件等產品正是在進入蘋果供應鏈後,業績才開始快速增長。
據媒體統計,藍思科技在2018年時來自蘋果的營收只有130億,而到2022年來自蘋果的營收達到了331億,四年間藍思科技自蘋果的營收增長超200億;同期,藍思科技的總營收也才增加189億,也就是説,在過去的幾年中藍思科技的營收增長基本來自蘋果。
進入2023年,由於蘋果產業鏈在過往幾年風波不斷,藍思科技主動降低了對蘋果的依賴,不過從數據來看,藍思科技仍高度依賴蘋果,其來自蘋果的銷售額高達315.12億,營收佔比達到了57.83%,作為對比,第二、第三大客户的營收佔比分別為15.55%和3.63%。
總結來説,蘋果的業務仍是藍思科技不可或缺的一環,而這也就催生出了一個問題,固定資產較大以及存在可能大量計提資產減值損失的風險,這被稱為是蘋果產業鏈企業的“通病”。從數據來看,截至2024年上半年,藍思科技的固定資產規模達到了358億,佔到公司總資產的48.8%,固定資產規模龐大;而在過去幾年中,公司每年維持在60億左右的資本開支,用於購置新的固定資產。
另一方面,雖然近期AI眼鏡大熱,但由於AI眼鏡短期的出貨量僅百萬級別,目前只屬於主題投資,其背後也有很大的不確定性。
據資料顯示,相比將重點放在虛擬與現實結合的AR眼鏡,AI眼鏡更加註重通過AI的語音能力,給使用者提供個性化的服務,如出行、翻譯服務,該產品更像是乘着當前人工智能大語言模型迭代,衍生出來的一種落地應用。但是,目前AI眼鏡市場仍然處在培養用户習慣的早期,其要成為主流消費品甚至替代手機,至少需要解決電池續航能力和攝像頭效果、語音識別精度等技術難關,需要很長的成長時間。
結合藍思科技的業績來看,截至2024年上半年,藍思科技的“智能頭顯與智能穿戴類”營收14.35億,佔營收的比例為4.97%,可見該項業務的規模有限。一項營收不足5%的業務卻拉動了其股價大幅上漲,可見其中的炒作成分。
綜合上述分析來看,雖然藍思科技近期股價大幅上漲,但背後更多是出於對AI眼睛樂觀的預期,藍思科技自身還有不少問題亟待解決。在這樣的背景下,面對高企的股價,需要注意相應的風險。